美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特利用道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研究工具，波浪理論發(fā)現(xiàn)不斷變化波浪理論的股價結構性形態(tài)反映了自然和諧之美。

艾略特根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的13種形態(tài)或波浪，在市場上這些形態(tài)重復出現(xiàn)，但是波浪理論出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。而后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結構性形態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣形態(tài)的更大圖形。這樣提出了一系列權威性的演繹法則用來解釋市場的行為，并波浪理論特別強調波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波浪理論。艾略特波浪理論是股票技術分析的一種理論，是描述股市的一種語言，幫助無數(shù)股民洞悉股市，艾略特波浪理論是最常用的趨勢分析工具之一，被稱為“市場行為的關鍵”。波浪理論認為市場走勢不斷重復一種模式，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成。艾略特波浪理論將不同規(guī)模的趨勢分成九大類，波浪理論最長的超大循環(huán)波是橫跨200年的超大型周期，而次微波則只覆蓋數(shù)小時之內的走勢。

但波浪理論無論趨勢的規(guī)模如何，每一周期由8個波浪構成這一點是不變的。這個理論的前提是：股價隨主趨勢而行時，依五波的順序波動；逆主趨勢而行時，則依三波的順序波動。長波可以持續(xù)100年以上，次波的期間相當短暫。