不管是VC投資于實(shí)體企業(yè)，還是投資人投資于基金管理人，他們都會(huì)很關(guān)心一個(gè)問題，那就是對(duì)方的盈利模式。在殘酷的資本市場(chǎng)中，擁有某一種能夠保證交易者長(zhǎng)期持續(xù)盈利的盈利模式，這毫無疑問是所有交易者的終極交易夢(mèng)想。因?yàn)橐坏⿹碛羞@種盈利模式，交易者可以毫不費(fèi)力地、不斷地從市場(chǎng)中賺取到想要獲得的資金！然而在現(xiàn)實(shí)生活中，真的會(huì)存在這樣一種"印鈔機(jī)"嗎?
目前市場(chǎng)中常見有如下幾個(gè)盈利模式：
1.機(jī)械交易系統(tǒng)�；跉v史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和分析、通過幾項(xiàng)應(yīng)用指標(biāo)（技術(shù)或基本面）的搭配和組合，形成的一種高勝率的交易系統(tǒng)，這里我們把它簡(jiǎn)稱為機(jī)械交易系統(tǒng)。機(jī)械交易系統(tǒng)所依托的理論假設(shè)是"歷史會(huì)不停重演"，它有一個(gè)極大的優(yōu)勢(shì)，就是它摒棄了人的干預(yù)，屏蔽了交易者心態(tài)對(duì)操作的影響。但是，這種基于統(tǒng)計(jì)概率而成的系統(tǒng)看起來似乎很有道理，其實(shí)是毫無邏輯性可言。影響行情波動(dòng)的因素成百上千，各類指標(biāo)可搭配出的組合更是不計(jì)其數(shù)，這種由指標(biāo)對(duì)行情所產(chǎn)生影響的量化統(tǒng)計(jì)分析，恐怕連超級(jí)計(jì)算機(jī)都無法勝任。而且人類的發(fā)展史告訴我們，歷史總是在不停地被打破、被重新書寫！
2.套利。套利是利用資產(chǎn)定價(jià)的錯(cuò)誤，價(jià)格聯(lián)系的失常,以及市場(chǎng)缺乏有效性的其他機(jī)會(huì),通過買進(jìn)價(jià)格被低估的資產(chǎn)，同時(shí)賣出價(jià)格被高估的資產(chǎn)來獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為。理論上套利是一種低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的交易方式�？梢哉f，套利是市場(chǎng)無效率的產(chǎn)物,而套利的結(jié)果則會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)效率的提高。因此，越是在成熟的資本市場(chǎng)，對(duì)沖基金的規(guī)模就越大，而今天中國(guó)的對(duì)沖基金才剛開始起步，所以套利空間相對(duì)更大、機(jī)會(huì)更多！但是，套利真的是最完美的盈利模式嗎？由于驕傲地自以為發(fā)明了"印鈔機(jī)"，而低估了"小概率事件"和人性非理性一面的國(guó)際四大對(duì)沖基金之一，擁有由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、前美聯(lián)儲(chǔ)副主席、前美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)所搭配的的夢(mèng)幻組合的長(zhǎng)期資本管理公司，最終也沒能擺脫在市場(chǎng)中被其他華爾街獅鷲瓜分蠶食的噩運(yùn)！
3.價(jià)值投資。由于巴菲特的成功，價(jià)值投資風(fēng)靡中國(guó)基金界。哪怕是一些做超短線、題材的私募基金，做政策、消息的公募基金都會(huì)打著價(jià)值投資的幌子出去招搖撞騙。這極大的豐富了有中國(guó)特色價(jià)值投資的"內(nèi)涵"。之所以熱衷于價(jià)值投資的概念，一方面是因?yàn)榘头铺氐拿硪环矫鎰t是由于其依托的強(qiáng)大理論優(yōu)勢(shì)--市場(chǎng)有效理論，即價(jià)格總是會(huì)回歸價(jià)值，因此如果交易者眼光獨(dú)到，能夠挑選到具備成為偉大企業(yè)潛質(zhì)的上市公司，買入并長(zhǎng)期持有，將帶來巨額回報(bào)！但是價(jià)值投資的局限性是顯而易見的，它只看到了股票價(jià)格向企業(yè)內(nèi)在價(jià)值回歸的一面，而忽略了股票價(jià)格對(duì)企業(yè)內(nèi)在基本面所能產(chǎn)生的實(shí)實(shí)在在的影響。而且何為價(jià)值？什么樣的估值是合理估值?這依然取決于人心！
4.坐莊。理論上，在缺乏監(jiān)管的市場(chǎng)中，擁有巨大資金量的操盤手在一定范圍內(nèi)當(dāng)然是擁有控制某只股票漲跌的能力的！因此，這種模式廣泛流行于早期的資本市場(chǎng)。然而，隨著監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)容量的不斷擴(kuò)大，這種模式開始越來越被淘汰出市場(chǎng)主流。取而代之的是游資、漲停敢死隊(duì)等諸類創(chuàng)新模式。游資模式有一個(gè)致命缺陷，那就是用高風(fēng)險(xiǎn)去博取較低的利潤(rùn)。賺少賠多，一旦遇上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，英雄斷臂盡管悲壯，卻極大的耗去了有生力量。
5.熱點(diǎn)追擊。在走中國(guó)特色社會(huì)主義道路的中國(guó)，A股市場(chǎng)自成立以來，就一直未能擺脫其政策市的屬性。因此，至今為止，追隨政府政策、新聞、熱點(diǎn)的短線交易模式其實(shí)是可以獲取較高勝率的一種模式！然而，短線交易有一個(gè)巨大的瓶頸，那就是它所能承受的資金量十分有限。一旦自身資金的買入和賣出開始影響到股價(jià)波動(dòng)時(shí)，這類短線交易模式即自動(dòng)宣告終結(jié)。
當(dāng)然，市場(chǎng)中還有其他很多種類的交易模式，但是他們無一例外地?zé)o法逃脫一種"不斷被嘗試又不斷被否定"的宿命。或者它們所依托的理論本身就具有某種先天缺陷，或者它們只能迎合某一時(shí)期的市場(chǎng)特征。也正因此，市場(chǎng)總是風(fēng)云變幻，沒有一種交易模式可以經(jīng)受住時(shí)間歲月的洗滌。那種獲取某種天才盈利模式后一勞永逸的想法永遠(yuǎn)都是水中月、鏡中花，看起來很近，你卻永遠(yuǎn)觸摸不到！何必執(zhí)迷不悟于盈利模式的追尋？要知道，永遠(yuǎn)都需要具體情況具體分析、永遠(yuǎn)都充滿挑戰(zhàn)的交易市場(chǎng)，才是市場(chǎng)本身最大魅力所在！
