正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，關(guān)注名流置業(yè)（000667）公司10年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,大量開(kāi)竣工奠定公司成長(zhǎng)性:新開(kāi)工110萬(wàn)方,復(fù)工81萬(wàn)方,竣工71萬(wàn)方,其中可銷(xiāo)售104萬(wàn)方,新增儲(chǔ)備200萬(wàn)方。繼續(xù)關(guān)注公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,行權(quán)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6年:以2009年為基數(shù)的扣除非經(jīng)常損益凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于25%、加權(quán)ROE不低于10%、8.2元行權(quán)價(jià)。合計(jì)2000萬(wàn)份股票期權(quán)。
　　09年至今,公司以舊城改造、股權(quán)收購(gòu)、協(xié)議等方式獲得多個(gè)低地價(jià)項(xiàng)目,同時(shí)預(yù)付定金的方式也可以利用較高的資金杠桿,加快擴(kuò)張速度。主要包括東莞鳳崗項(xiàng)目、武漢鄧甲村“城中村”改造、鸚鵡村“城中村”改造、西安曲江新區(qū)項(xiàng)目等,地價(jià)1000-2200元/平米。公司10年1月公告成立深圳名流置業(yè)公司,據(jù)公司歷史情況推測(cè),未來(lái)在深圳有獲得類(lèi)似新增儲(chǔ)備的可能。未結(jié)算項(xiàng)目?jī)?chǔ)備達(dá)580萬(wàn)平米,歷史的低價(jià)土地儲(chǔ)備奠定業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。09年以前獲得的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備均是04-06年通過(guò)收購(gòu)方式獲得,地價(jià)低廉,整體儲(chǔ)備平均樓面地價(jià)僅為865元/平米。
　　預(yù)計(jì)10-12年EPS分別為0.50、0.71、0.94元,其中假設(shè)華遠(yuǎn)股權(quán)按目前現(xiàn)價(jià)在3年內(nèi)減持完畢,折合每年貢獻(xiàn)EPS0.05元。公司RNAV11.8元。維持目標(biāo)價(jià)13.5元,維持增持評(píng)級(jí)。