美國存托憑證是面向美國投資者發(fā)行并在美國證券市場交易的存托憑證， 美國存托憑證與美國存托股票區(qū)別：美國存托憑證與美國存托股票不同的是，美國存托股票的面值大多只有作抵押股票面值的幾分之一，而美國存托憑證大多以若干單位(比如10股)抵押股票充當(dāng)一單位的ADRs。美國存托股票(ADS)是由希望吸引美國投資者而不必在美國市場上掛牌的股票發(fā)行公司贊助發(fā)起的。美國存托憑證(ADR)表示美國公民可以購買的外國股票的權(quán)益。ADR,是由銀行和經(jīng)紀(jì)公司發(fā)起的。美國存托憑證在美國市場進(jìn)行買賣，交易程序與普通美國股票相同。
    美國存托憑證的優(yōu)點(diǎn)：ADR解決了美國與國外證券交易制度、慣例、語言、外匯管理等不盡相同所造成的交易上的困難，是外國公司在美國市場上籌資的重要金融工具。同時也是美國投資者最廣泛接受的外國證券形式。美國法律為了保護(hù)國內(nèi)投資者的利益，規(guī)定法人機(jī)構(gòu)以及私人企業(yè)的退休基金(其資金仍來源于老百姓)不能投資美國以外的公司股票，但對于外國企業(yè)在美國發(fā)行的DR則視同美國的證券，可以投資。第一張ADR出現(xiàn)于1927年，是摩根銀行發(fā)行。到1961年。有150家外國公司在美國發(fā)行了美國存托憑證，1978年在美國發(fā)行的ADR達(dá)400個。  美國存托憑證可在紐約股票交易所、美國股票交易所或納斯達(dá)克交易所掛牌上市。由于80年代以來美國金融管制的放松。 ADR數(shù)量大增，到1996年底，共發(fā)行了1301個ADR，其中英國占17.4%。阿根廷占11.5%，澳大利亞和日本分別占11.4%和 11.3%。在1301個ADR中。僅426個可以在美國三大證券交易系統(tǒng)掛牌交易(紐約證交所、美國證交所、NASDAQ， 1996年交易量達(dá)10S億股，交易金額達(dá)341億美元。其余未上市的美國存托憑證在場外交易市場上流通。自1993年以來，我國也有公司在美國發(fā)行ADR，包括在上海證券交易所上市的“輪胎橡膠”、“氯堿化工”、“二紡機(jī)”以及深圳證券交易所上市的“深深房”，上述4家公司發(fā)行的都屬一級ADR僅限于柜臺市場交易，而無籌資功能。此后，“中國華能國際”、“山東華能”則以三級美國存托憑證公升募集并在紐約證交所上市。
    美國存托憑證由美國銀行發(fā)行，每份包含美國以外國家一家企業(yè)交由國外托管人托管的若干股份。該企業(yè)必須向代為發(fā)行的銀行提供財務(wù)資料。
    美國存托憑證不能消除相關(guān)企業(yè)股票的貨幣及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。