股票回購(gòu)是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為，公司在股票回購(gòu)?fù)瓿珊罂梢詫⑺�回�?gòu)的股票注銷(xiāo)。但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購(gòu)的股票作為“庫(kù)藏股”保留，不再屬于發(fā)行在外的股票，且不參與每股收益的計(jì)算和分配。庫(kù)藏股日后可移作他用，如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、雇員福利計(jì)劃等，或在需要資金時(shí)將其出售。股票回購(gòu)可作為一種重要的反收購(gòu)措施而被運(yùn)用。
    股票回購(gòu)對(duì)股市應(yīng)能產(chǎn)生兩方面的積極影響：
    首先，股票回購(gòu)能夠有效維護(hù)上市公司的投資價(jià)值不被過(guò)分低估。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)公司股價(jià)相對(duì)于公司凈資產(chǎn)甚至現(xiàn)金資產(chǎn)被嚴(yán)重低估時(shí)，它向市場(chǎng)傳遞的是不利于公司發(fā)展的錯(cuò)誤信號(hào)，公司就有必要采取必要的措施。股票回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞公司對(duì)股價(jià)嚴(yán)重低迷不滿(mǎn)的信息，能夠扭轉(zhuǎn)股價(jià)過(guò)分低迷的現(xiàn)狀。一旦實(shí)施回購(gòu)，公司每股凈資產(chǎn)和盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)都將得到提高，能夠提升公司的投資價(jià)值。 將這種意義放大，股票回購(gòu)對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)的意義就在于，它能夠避免市場(chǎng)出現(xiàn)上市公司投資價(jià)值被普遍低估的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，在現(xiàn)階段對(duì)穩(wěn)定股市有極為重要的意義。
    其次，股票回購(gòu)在解決股權(quán)分置問(wèn)題的大背景下，允許股票回購(gòu)對(duì)上市公司非流通股東來(lái)說(shuō)較大的現(xiàn)實(shí)意義，會(huì)促使上市公司在情況允許的前提下積極嘗試。比如，在股價(jià)嚴(yán)重低估的情況下部分股票回購(gòu)能夠促使股價(jià)回升，能夠穩(wěn)定并提高其持有股份的市場(chǎng)流通價(jià)值。而且，在需要給予流通股東補(bǔ)償?shù)那闆r下，適當(dāng)減少社會(huì)公眾股的數(shù)量就等于說(shuō)可能降低獲得上市流通權(quán)利需要支付的對(duì)價(jià)。
    通過(guò)股票回購(gòu)，調(diào)節(jié)股票供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)股價(jià)的價(jià)值回歸。股票價(jià)格決定于股票內(nèi)在價(jià)值和資本市場(chǎng)因素，通常在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，股市進(jìn)入低迷狀態(tài)，持續(xù)低迷引發(fā)股票拋售，導(dǎo)致股價(jià)下跌，流動(dòng)性減弱的惡性循環(huán)，公司在本公司股票嚴(yán)重低估時(shí)，積極進(jìn)行回購(gòu)：一方面，收購(gòu)價(jià)格傳遞公司價(jià)值的信號(hào)，具有一定示范意義，另一方面減少每股凈收益的計(jì)算基數(shù)，在盈利增長(zhǎng)或不變情況下維持或提升每股收益水平和股票價(jià)值，減輕經(jīng)營(yíng)壓力。在市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的情況下，釋放先前回購(gòu)形成的庫(kù)藏股進(jìn)行干預(yù)，增加流通股的供應(yīng)量，減少投機(jī)泡沫，使股價(jià)回至正常價(jià)格，股票回購(gòu)使虛擬資本價(jià)格變動(dòng)更接近于實(shí)物生產(chǎn)過(guò)程，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)，避免了股票價(jià)格的大起大落。
　股票回購(gòu)是公司股利分配的替代手段。股東收益包括股票分紅派息收入與股票轉(zhuǎn)讓的資本利得收入，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)家對(duì)前者課以較高的個(gè)人所得稅，而對(duì)后者課以較低的資本利得稅，若公司分派現(xiàn)金股利，則股東不得不繳納個(gè)人所得稅，而公司實(shí)行股票回購(gòu)，股東擁有選擇權(quán)，具有流動(dòng)性偏好的股東，轉(zhuǎn)讓股票取得現(xiàn)金形態(tài)的資本利得，而繼續(xù)持股的股東由于所持股票的每股盈余提升，使個(gè)人財(cái)富增加，并且相關(guān)的資本利得稅遞延到股票出售時(shí)繳納，因此基于稅收的考慮，公司常以股票回購(gòu)替代現(xiàn)金紅利的分配。