收益率曲線：收益率是指個別項目的投資收益率，利率是所有投資收益的一般水平，在大多數(shù)情況下，收益率等于利率，但也往往會發(fā)生收益率與利率的背離，這就導(dǎo)致資本流入或留出某個領(lǐng)域或某個時間，從而使收益率向利率靠攏。債券收益率在時期中的走勢未必均勻，這就有可能形成向上傾斜、水平以及向下傾斜的三種收益曲線。收益率曲線是分析利率走勢和進(jìn)行市場定價的基本工具，也是進(jìn)行投資的重要依據(jù)。國債在市場上自由交易時，不同期限及其對應(yīng)的不同收益率，形成了債券市場的“基準(zhǔn)利率曲線”。市場因此而有了合理定價的基礎(chǔ)，其他債券和各種金融資產(chǎn)均在這個曲線基礎(chǔ)上，考慮風(fēng)險溢價后確定適宜的價格。
    在談到利率，財經(jīng)評論員通常會表示利率 "走上" 或 "走下"，好像各個利率的走動均一致。事實上，如果債券的年期不同，利率的走向便各有不同，年期長的利率與年期短的利率的走勢可以分道揚鑣。最重要的是收益率曲線的整體形狀，以及曲線對經(jīng)濟(jì)或市場在未來走勢的啟示。想從收益率曲線中找出利率走勢蛛絲馬跡的投資者及公司企業(yè)，均緊密觀察該曲線形狀。收益率曲線所根據(jù)的，是你買入政府短期、中期及長期國庫債券后的所得收益率。曲線讓你按照持有債券直至取回本金的年期，比較各種債券的收益率。
    債券收益率曲線是描述在某一時點上一組可交易債券的收益率與其剩余到期期限之間數(shù)量關(guān)系的一條曲線，即在直角坐標(biāo)系中，以債券剩余到期期限為橫坐標(biāo)、債券收益率為縱坐標(biāo)而繪制的曲線。一條合理的債券收益率曲線將反映出某一時點上(或某一天)不同期限債券的到期收益率水平。研究債券收益率曲線具有重要的意義,對于投資者而言,可以用來作為預(yù)測債券的發(fā)行投標(biāo)利率、在二級市場上選擇債券投資券種和預(yù)測債券價格的分析工具；對于發(fā)行人而言,可為其發(fā)行債券、進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理提供參考。
　債券收益率曲線的形狀可以反映出當(dāng)時長短期利率水平之間的關(guān)系,它是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷及對未來經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期(包括經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、資本回報率等)的結(jié)果。債券收益率曲線通常表現(xiàn)為四種情況,一是正向收益率曲線,表明在某一時點上債券的投資期限越長,收益率越高,也就意味社會經(jīng)濟(jì)處于增長期階段；二是反向收益率曲線,表明在某一時點上債券的投資期限越長,收益率越低,也就意味著社會經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期；三是水平收益率曲線,表明收益率的高低與投資期限的長短無關(guān),也就意味著社會經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)極不正常情況；四是波動收益率曲線,表明債券收益率隨投資期限不同而呈現(xiàn)波浪變動,也就意味著社會經(jīng)濟(jì)未來有可能出現(xiàn)波動。
    收益率曲線的用途：1、對于管理部門，中債收益率曲線可為管理部門提供當(dāng)前市場上各類債券的合理的收益率水平，進(jìn)而為其制定相關(guān)政策提供參考。2、對于各類債券的發(fā)行人，中債收益率曲線可為債券發(fā)行人提供當(dāng)前市場上的其對應(yīng)債券品種的各期限債券合理的收益率水平，為其制定發(fā)行計劃提供參考。3、對債券投資者，中債收益率曲線可為各類債券投資者提供當(dāng)前市場上各類債券的合理的收益率水平，為其進(jìn)行債券投資提供參考。4、對債券市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，債券市場的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、債券評級機(jī)構(gòu)等。中債收益率曲線可為這些中價服務(wù)機(jī)構(gòu)提供當(dāng)前市場上各類債券的合理的收益率水平，為其進(jìn)行債券資產(chǎn)審計、評估及債券評級時提供參考。