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參考指數(shù)

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    參考指數(shù)(Benchmark):是用來評鑒基金績效表現(xiàn)的一項(xiàng)指標(biāo),有些投顧業(yè)者會譯成對比指數(shù)或是指標(biāo)指數(shù),基金成立時,會選擇一個指數(shù)作為基金操作的參考指標(biāo),依此指標(biāo)作加減碼的操作依據(jù),因此基金經(jīng)理人操盤就是以打敗這個指數(shù)為目標(biāo)。而對投資人而言,這是用以評估基金操作績效優(yōu)劣的一項(xiàng)客觀標(biāo)準(zhǔn)。海外基金因?yàn)橥顿Y的標(biāo)的相當(dāng)廣泛,因此參考指標(biāo)種類繁多。若以國內(nèi)股票型基金為例,其參考指標(biāo)通常采用國內(nèi)加權(quán)股價指數(shù),因此基金的操作績效如何,就是將其漲跌幅與同一期間的加權(quán)股價指數(shù)(亦即通稱的大盤)作一比較,而海外基金則因還有匯率因素,所以必須調(diào)整成同一幣別。
    美元指數(shù)(US Dollar Index?,即USDX),類似于顯示美國股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均數(shù)(Dow Jones Industrial Average),是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo),用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強(qiáng)弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。
    美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo),用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率,來衡量美元的強(qiáng)弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。美元指數(shù)上漲,說明美元與其他貨幣的的比價上漲也就是說美元升值,那么國際上主要的商品都是以美元計(jì)價,那么所對應(yīng)的商品價格應(yīng)該下跌的。美元升值對國家的整個經(jīng)濟(jì)有好處,提升本國貨幣的價值,增加夠買力。但對一些行業(yè)也有有沖擊的,比如說,進(jìn)出口行業(yè),貨幣升值會提高出口商品的價格,因此對一些公司的出口商品有影響。若美指下跌,則相反。  
    美元指數(shù)中期市場波動特征分析:據(jù)有關(guān)人士統(tǒng)計(jì)分析,過去30年的美元市場中期波動中,美元的每一輪上漲或下跌都呈現(xiàn)一定的規(guī)律和周期性——平均每一輪的上漲和下跌行情大約持續(xù)5-7年。過去30年中,美元指數(shù)總共大約有17次顯著的逆勢回調(diào)或反彈,其中10次反彈或回調(diào)的幅度超過10%(相對于周期大勢)。上述統(tǒng)計(jì)分析顯示,大約每2年出現(xiàn)一次顯著幅度超過5%但小于10%的逆勢反彈或回調(diào),大約每3年出現(xiàn)一次幅度超過10%的逆勢回調(diào)或反彈。這種波動幅度超過10%的顯著逆勢次級波動,可以粗略地看作波浪理論中的修正浪。
 近20年來美元指數(shù)的連續(xù)走勢圖顯示,前一次美元中期貶值趨勢主跌段為1985-1987年,完整結(jié)束時間為1985-1992年,符合上述統(tǒng)計(jì)規(guī)律。強(qiáng)勢美元政策主導(dǎo)的中期上升趨勢段為1995-2001年,兩個主升段分別為1995-1998年段,1999-2000年段,其中的時間比例關(guān)系與費(fèi)氏數(shù)列和黃金分割比例是基本吻合的。在假設(shè)美元指數(shù)運(yùn)行規(guī)律依然有效的情況下,此輪美元指數(shù)貶值完整結(jié)束的時間會落在2008年 觀察美元指數(shù)此輪中期下跌趨勢,自2002年展開的主跌段從時間和幅度上都與1985-1987年下跌段類似。美元指數(shù)在85一線反復(fù)受到支撐,似乎也反映了空間對稱的市場因素。按照2-3年市場出現(xiàn)一次顯著的逆勢修正的規(guī)律,2004年極可能出現(xiàn)一次幅度超過10%的逆向波動。另外,從美元指數(shù)周線圖上看,其所出現(xiàn)的顯著逆勢修正均圍繞55周均線展開,目前55周均線在93左右,以93-96區(qū)間的反彈高點(diǎn)計(jì),可以夠得上一次顯著的逆勢修正。
    恒生指數(shù)料開低,跟隨海外市場的跌勢,原因是投資者對于歐洲的憂慮重燃,香港股市的盤中走勢將參考A股市場的表現(xiàn),A股市場周三創(chuàng)下44個月新低。高盛稱,該行對今年馀下時間中國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長和股市前景仍持中性看法,并預(yù)計(jì)周期性復(fù)蘇的時間或晚于預(yù)期、復(fù)蘇程度也低于市場此前預(yù)期。不過該行對明年前景持更積極的看法,預(yù)計(jì)中國GDP增長率為8%、股市回報率超過20%,理由是預(yù)計(jì)在領(lǐng)導(dǎo)人換屆後政府會推出更多支持性政策,而在亟待進(jìn)行的改革方面也會有更多積極舉措。香港房地產(chǎn)股在近期大市回落之際一直表現(xiàn)較佳,預(yù)計(jì)將出現(xiàn)獲利回吐;周三恒基地產(chǎn)(0012.HK)和新世界發(fā)展 (0017.HK)都創(chuàng)下52周新高,而恒生指數(shù)下挫0.8%至20,527.73點(diǎn)。

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