受制提供最新最全的電力行業(yè)龍頭股，電力行業(yè)龍頭股票，電力行業(yè)板塊龍頭股信息于燃料價(jià)格上漲和來(lái)水減少，水火電前三季度盈利均出現(xiàn)下滑。雖然十月下旬電力板塊跟隨大盤(pán)出現(xiàn)反彈，但由于電力行業(yè)盈利水平并無(wú)明顯改善，反彈持續(xù)性較差。市場(chǎng)對(duì)上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)存在一定預(yù)期，但是實(shí)施難度較大。建議關(guān)注前期超跌，估值較低的藍(lán)籌股，靜待宏觀面確定。

　　電力公司三季報(bào)業(yè)績(jī)大面積下滑。10 月份，三季報(bào)公告。華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電等以火電公司由于燃料價(jià)格上漲并維持高位電力行業(yè)龍頭股，業(yè)績(jī)受到了不利影響，處于增收不增利甚至增收減利的經(jīng)營(yíng)困境之中。長(zhǎng)江電力、桂冠電力等水電公司由于今年汛期電站上游流域來(lái)水普遍偏枯，發(fā)電量明顯下降，影響了業(yè)績(jī)。

　　特高壓建設(shè)推進(jìn)，新能源規(guī)劃加速。目前用電缺口仍較大，隨著迎峰度冬的來(lái)臨，電煤矛盾將加劇，這一缺口將有所擴(kuò)大。在當(dāng)前國(guó)家推進(jìn)能源基地建設(shè)的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，相應(yīng)的送出特高壓網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)正在加速進(jìn)行電力行業(yè)龍頭股，這將長(zhǎng)期根本性利好相應(yīng)地區(qū)火電的盈利能力。同時(shí)，在清潔可持續(xù)發(fā)展和改善能源結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，相應(yīng)新能源的規(guī)劃紛紛開(kāi)始加速。

　　電力板塊 10 月份以來(lái)跑贏大盤(pán)2.54 個(gè)百分點(diǎn)。電力板塊10 月份以來(lái)跑贏大盤(pán)2.54 個(gè)百分點(diǎn)，過(guò)去三個(gè)月跑贏大盤(pán)4.0 個(gè)百分點(diǎn)。目前電力行業(yè)2011年平均PE 為19.55 倍，在所有行業(yè)中處于中等位置;平均PB1.74 倍，僅高于黑色金屬、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸三個(gè)行業(yè)。

　　電力行業(yè)目前確實(shí)深陷盈利不振的泥潭,但利用小時(shí)出現(xiàn)確定的回升趨勢(shì):目前動(dòng)力煤價(jià)水平已經(jīng)超過(guò)08年的高位,處于價(jià)格管制遲遲不能成行的煤電聯(lián)動(dòng)讓整個(gè)行業(yè)在09年剛剛享受到一點(diǎn)陽(yáng)光燦爛的日子后在今年又掙扎進(jìn)入全行業(yè)度電1分利的微利時(shí)代電力行業(yè)龍頭股。好的一面是,因?yàn)?6年以來(lái)的電力項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資增速下滑,經(jīng)過(guò)5年的產(chǎn)能消化,行業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)確定的回升趨勢(shì),我們預(yù)計(jì)明年火電利用小時(shí)數(shù)將重回5000以上。

　　一個(gè)壞到不能再壞的行業(yè),市場(chǎng)已經(jīng)反映幾何:整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期受到成本上升、價(jià)格管制的負(fù)面因素影響,投資機(jī)會(huì)寥寥,但再不景氣的行業(yè)也有自己的價(jià)值電力行業(yè)龍頭股。我們以長(zhǎng)江電力為例,首先采用情景分析,在悲觀、中性和樂(lè)觀三種情景假設(shè)下,通過(guò)DCF 測(cè)算長(zhǎng)江電力的股價(jià)分別為9.05元、14.04元和18.93元,目前股價(jià)甚至比悲觀估值還低14%,產(chǎn)業(yè)資本的反映是,大股東下半年以來(lái)公告擬在二級(jí)市場(chǎng)上合計(jì)買(mǎi)入11.1億股,占總股本6.7%;其次我們從目前的股價(jià)來(lái)倒推隱含的利用小時(shí)數(shù)僅為3500,即使在去年來(lái)水偏枯的年份三峽電站開(kāi)工率也有4388小時(shí)。

　　國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)政策法規(guī)部主任王強(qiáng)17日表示，電監(jiān)會(huì)制訂的《關(guān)于加強(qiáng)電力監(jiān)管支持民間資本投資電力的實(shí)施意見(jiàn)》電力行業(yè)龍頭股票，旨在為民間資本投資電力創(chuàng)造公平公正的電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。電監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步放開(kāi)電力市場(chǎng)，積極推進(jìn)電價(jià)改革，加快推行競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，推行項(xiàng)目業(yè)主招標(biāo)，完善電力監(jiān)管制度。

　　王強(qiáng)告訴記者，電監(jiān)會(huì)作為電力行業(yè)的監(jiān)管部門(mén)，履行電力監(jiān)管和行政執(zhí)法職能。因此，《實(shí)施意見(jiàn)》定位于從加強(qiáng)和完善監(jiān)管、促進(jìn)改革和做好服務(wù)三個(gè)方面，制訂相應(yīng)的政策和要求，為民間資本投資電力營(yíng)造良好環(huán)境。

　　據(jù)介紹，《實(shí)施意見(jiàn)》共十五條，具體分成三方面內(nèi)容：

　　一是通過(guò)完善電力監(jiān)管制度和措施，支持民間資本進(jìn)入電力行業(yè)，主要是第一至第六條，分別從加強(qiáng)準(zhǔn)入、調(diào)度交易、并網(wǎng)、可再生能源收購(gòu)、執(zhí)行電價(jià)政策和電力建設(shè)市場(chǎng)等方面的監(jiān)管工作，制訂相應(yīng)的政策措施和要求。

　　二是推進(jìn)電力體制改革，為支持民間資本進(jìn)入電力行業(yè)創(chuàng)造公平公正的條件和環(huán)境，主要是第七至九條，分別從培育電力市場(chǎng)、大用戶直接交易、電價(jià)改革三個(gè)方面提出相應(yīng)的政策措施。

　　三是通過(guò)轉(zhuǎn)變作風(fēng)，改進(jìn)服務(wù)，更好地為民間資本進(jìn)入電力行業(yè)創(chuàng)造良好的條件和環(huán)境，主要是第十至十五條，分別從法制建設(shè)、信息公開(kāi)、許可工作、處理舉報(bào)投訴、行業(yè)服務(wù)、法制宣傳等六個(gè)方面，更好地為民間資本投資電力提供良好的服務(wù)。

　　行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺電

　　電力正處于5年大周期循環(huán)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)景氣大方向向上：2010年利用小時(shí)自2004年以后首次正增長(zhǎng)，我們判斷，目前我國(guó)的發(fā)電利用小時(shí)已經(jīng)走出了下降周期電力行業(yè)龍頭股票，正在步入下一個(gè)5年周期，并將持續(xù)正增長(zhǎng)。而與2010年下半年國(guó)家為了完成節(jié)能減排目標(biāo)拉閘限電不同，今年的用電緊張讓我們想起了2003年~2004年全國(guó)范圍的電荒困局，但是不同的是，目前的電力緊缺已經(jīng)由當(dāng)時(shí)的總量性缺電向結(jié)構(gòu)性缺電轉(zhuǎn)變。

　　節(jié)能促電價(jià)持續(xù)上漲

　　無(wú)論是從電力改革深化還是從全社會(huì)節(jié)能減排的角度看，電價(jià)在“十二五”期間持續(xù)上漲都是大概率事件，唯一不確定的僅僅是調(diào)整電價(jià)的頻率和時(shí)機(jī)。