金價(jià)沖高，收益墊底——又一家銀行的黃金理財(cái)產(chǎn)品重蹈這一“悲劇”。
廣發(fā)銀行黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品“薪加薪15號(hào)——黃金掛鉤人民幣理財(cái)計(jì)劃”第二期近日達(dá)到提前終止的觸發(fā)條件，自動(dòng)清盤，投資者只能拿到0.36%的年化收益率。
“單一掛鉤某一類商品的理財(cái)產(chǎn)品很難有一個(gè)很好的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，很難讓投資者分享到較高的收益�！蹦炽y行財(cái)富管理中心負(fù)責(zé)人對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》記者表示，許多單一掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品都存在“高金價(jià)、低收益”的設(shè)計(jì)隱患。
與黃金牛市無關(guān)？
據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2011年上半年到期的19款與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品中，除未公布到期收益率的11款外，到期收益率最高的為8%，但是在此期間，金價(jià)的漲幅高達(dá)25%以上。
“理財(cái)產(chǎn)品跑不贏實(shí)物黃金或者紙黃金的收益很正常，因?yàn)榍罢呤潜１镜�，而后者是非保本的，賺得多，虧的也�?huì)很嚴(yán)重�！逼找尕�(cái)富研究員葉林峰說。
此前的8月9日，國際金價(jià)曾在不到24小時(shí)的時(shí)間內(nèi)，上演了一出驚險(xiǎn)的過山車走勢(shì)——從每盎司1778美元~1779美元，跌落至1724美元，幾個(gè)小時(shí)后又強(qiáng)勢(shì)反彈至1778美元，半個(gè)小時(shí)不到再次回落至1724美元，而后又回漲到1766美元——波動(dòng)如此劇烈的情況下直接炒波段獲利，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
理財(cái)產(chǎn)品則不同，以上述廣發(fā)銀行的產(chǎn)品為例，根據(jù)產(chǎn)品說明書的約定：期初價(jià)格確定為1275.00美元/盎司，對(duì)應(yīng)關(guān)卡價(jià)格為1785.00美元/盎司。如果觸發(fā)事件未發(fā)生，黃金最終價(jià)格相對(duì)期初價(jià)格的漲幅接近40%，投資者可以獲得接近8%的年收益率；若觸發(fā)事件發(fā)生或觸發(fā)事件雖未發(fā)生，黃金最終價(jià)格相對(duì)期初價(jià)格漲幅不超過1.8%，此時(shí)投資者僅可獲得0.36%的最低年收益率。也就是說，投資者的年收益率鎖定在0.36%~8%之間，既沒有超額收益，也不會(huì)形成巨額虧損。
“基于理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，一般都可以保證本金。這也避免了由于金價(jià)動(dòng)蕩，購買實(shí)物黃金和紙黃金所造成的本金損失。”
但是，上述負(fù)責(zé)人也指出，此類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)簡單，也使理財(cái)產(chǎn)品容易觸發(fā)條件、收益率墊底�！皢我粧煦^黃金的保本類理財(cái)產(chǎn)品很難做出很好的結(jié)構(gòu)，限制因素會(huì)很多，一般情況下，產(chǎn)品區(qū)限設(shè)置都比較窄，很容易突破；因?yàn)楸１镜脑O(shè)計(jì)要求之下，銀行只能拿投資者的一部分資金去購買有限期權(quán)，不可能把投資者的收益做的太高�！彼ㄗh銀行掛鉤重金屬的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該掛鉤一籃子商品，而非單一品種，這樣在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上才能更大程度地保證投資者收益。
亂市避險(xiǎn)
“目前市場(chǎng)前景并不明朗，波動(dòng)性較大，因此要選擇穩(wěn)健型的投資，黃金理財(cái)產(chǎn)品相比來說風(fēng)險(xiǎn)更小，保本兜底�！敝袊缈圃航鹑谘芯克芯繂T王增武表示。
表面來看，金價(jià)仍然在持續(xù)飆升，倫敦黃金8月17日下午定盤價(jià)已經(jīng)達(dá)到每盎司1790美元。但是天津金頂盛世貴金屬經(jīng)營有限公司總裁李珩迪判斷，在目前金價(jià)的歷史高位，大的調(diào)整已經(jīng)在孕育之中。他建議一些手里有實(shí)物金的客戶拋售一部分黃金，進(jìn)行獲利回吐。“推高金價(jià)的主因就是全球投資者的避險(xiǎn)情緒，不是有信心去投，而是沒有信心才去投的，這種情緒支撐的上漲是不可持續(xù)的，只要找到發(fā)泄口，金價(jià)的下調(diào)在所難免�！崩铉竦险f。
從全球最大的黃金ETF——SPDR GOLD網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)來看，其近一個(gè)月持續(xù)增加的持倉量在8月8日出現(xiàn)了大幅回調(diào)——出現(xiàn)了13噸的贖回，8月12、13日則累積贖回30多噸，葉林峰據(jù)此判斷“大規(guī)模的資本開始離場(chǎng)，市場(chǎng)未來的波動(dòng)性會(huì)增大�！�
近期新基金的募集情況也能看到一些端倪，8月4日剛剛結(jié)束募集的國內(nèi)第三只黃金主題基金嘉實(shí)黃金總共獲得5.68億元的認(rèn)購金額，與此前發(fā)行的諾安全球黃金、易基黃金的32億元和27億元的規(guī)模相比，已經(jīng)不可同日而語。而iShares黃金信托基金(此前索羅斯基金管理公司清空了持有的全部500萬股iShares黃金信托基金份額)的資料顯示，過去一年中持股量在1000股以下的散戶投資者數(shù)量增長了兩倍。
這也被業(yè)內(nèi)人士推測(cè)為專業(yè)人士的離場(chǎng)和散戶的接棒，“現(xiàn)在要做的就是謹(jǐn)慎觀望，不管是買漲還是買跌，我們自己暫時(shí)都不做了。”一位黃金投資業(yè)內(nèi)人士透露。
恰是市場(chǎng)波動(dòng)，保本型黃金理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)才能更大程度上的顯現(xiàn)出來，相對(duì)于單一操作——買漲或者買跌而言，黃金理財(cái)產(chǎn)品則能在一定程度上起到對(duì)沖的目的�！般y行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，并不是簡單掛鉤黃金的價(jià)格上漲，投資團(tuán)隊(duì)可以選擇不同的衍生品標(biāo)的、確定不同的投資方向，植入看漲、看跌期權(quán)，同時(shí)也搭配一定的組合比例�！蹦彻煞葜沏y行零售銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者強(qiáng)調(diào)。
“如果目的就在于分享黃金的高收益，就要直接去投資實(shí)物黃金或者紙黃金，甚至杠桿類的產(chǎn)品；買理財(cái)產(chǎn)品還是在于保本、或者部分保本，在這個(gè)基礎(chǔ)之上，再考慮收益率�！睎|亞(中國)財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒認(rèn)為，這也是投資黃金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該做好的心理準(zhǔn)備。
