貴金屬出現(xiàn)的暴漲暴跌,為新入市的投資者敲響了警鐘:合理的資金管理、有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案是T+D業(yè)務(wù)兩道重要的風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)墻。

　　從暴漲到暴跌,5月初,貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)血雨腥風(fēng),尤其是白銀在經(jīng)歷前期上漲后,單周跌幅超過(guò)了25%。白銀、黃金價(jià)格的大幅下挫,對(duì)于T+D業(yè)務(wù)的投資者來(lái)說(shuō)更是巨大的考驗(yàn)。

　　金交所進(jìn)行杠桿調(diào)整

　　與其他貴金屬投資業(yè)務(wù)所不同的是,T+D業(yè)務(wù)中設(shè)有資金杠桿,投資者的收益或損失隨著杠桿的設(shè)定相應(yīng)放大。

　　最近這段時(shí)間以來(lái),由于白銀價(jià)格波動(dòng)顯著,金交所也不斷對(duì)白銀T+D業(yè)務(wù)中的保證金比例和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整,如5月5日將白銀Ag(T+D)合約的保證金比例提高至18%,5月6日起Ag(T+D)合約漲跌停板比例調(diào)整為10%;5月6日再次將白銀Ag(T+D)合約的保證金比例提高兩個(gè)百分點(diǎn)至20%,5月9日起Ag(T+D)合約漲跌停板比例調(diào)整為15%。隨著白銀價(jià)格的回升,5月9日日終清算時(shí)起,白銀Ag(T+D)合約的保證金比例重新調(diào)回18%,5月10日起Ag(T+D)合約漲跌停板比例調(diào)整為10%。

　　商業(yè)銀行則是在金交所規(guī)定的上述保證金比例基礎(chǔ)上,再追加一定比例的保證金,以滿足銀行對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)控制的需求。目前,工行白銀T+D業(yè)務(wù)的保證金比例為23%,強(qiáng)平為18%;興業(yè)銀行（601166）(601166,股吧)目前實(shí)行的白銀保證金比例為20%、交行設(shè)定的比例為23%。

　　資金管理是關(guān)鍵

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),更重要的一點(diǎn)是進(jìn)行合理的資金管理。工行貴金屬業(yè)務(wù)部的專(zhuān)家建議說(shuō),投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)進(jìn)行倉(cāng)位的控制。“這是因?yàn)樵赥+D的交易過(guò)程中,使用的是每日無(wú)負(fù)債清算的制度,如果買(mǎi)入的頭寸向著預(yù)期的方向走,并不會(huì)產(chǎn)生保證金不足的問(wèn)題;反之,由于杠桿的存在,投資者需要補(bǔ)足保證金。”按照合約的約定,在下個(gè)交易日開(kāi)市之前投資者必須補(bǔ)足保證金,否則銀行就會(huì)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)的操作,給投資者帶來(lái)?yè)p失。

　　因此,滿倉(cāng)操作,后續(xù)資金不足會(huì)帶來(lái)較大的操作風(fēng)險(xiǎn),投資者應(yīng)當(dāng)理性地把自己的倉(cāng)位控制在合理的水平,以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制的目的。

　　同時(shí),在進(jìn)行投資的過(guò)程中設(shè)立止損點(diǎn)也有助于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。盡管在貴金屬投資中,3%～5%是一個(gè)原則上的止損范圍,通常一個(gè)交易日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的幅度就在這一水平左右,但對(duì)于不同的投資者來(lái)說(shuō),主要依據(jù)自己能夠承受的最大損失范圍來(lái)設(shè)立止損點(diǎn),專(zhuān)家建議,當(dāng)?shù)竭_(dá)止損點(diǎn)時(shí),要堅(jiān)決離場(chǎng),重新對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行審視,再來(lái)決定下一步的操作,切勿被“貪婪”和“恐懼”這兩種情緒所左右,造成更大的損失。

　　建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案

　　同時(shí),提醒投資者的是,由于貴金屬市場(chǎng)近期變動(dòng)較為劇烈,在進(jìn)行T+D投資的同時(shí),有必要建立起風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案,當(dāng)出現(xiàn)緊急狀況時(shí)便于進(jìn)行調(diào)整操作。

　　事實(shí)上,由于去年以來(lái)黃金、白銀價(jià)格不斷走高,吸引了大批投資者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng),尤其是白銀投資,一些投資者簡(jiǎn)單地把白銀理解為“低門(mén)檻、高收益”的投資品種,但是高收益實(shí)際上是與高風(fēng)險(xiǎn)并存的,這一點(diǎn)在近期市場(chǎng)上就得到了印證。不少出現(xiàn)巨虧的投資者往往就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估量不足,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況時(shí)手足無(wú)措。

　　一方面,投資者需要對(duì)黃金、白銀,尤其是T+D品種中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)有足夠的認(rèn)識(shí),另外一方面也要拿出應(yīng)對(duì)的方案,比如當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)大跌時(shí),自己的投資計(jì)劃如何進(jìn)行調(diào)整。

　　此外,投資過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也需要建立預(yù)案,典型的例子是提防交易端出現(xiàn)故障與堵塞。建議投資者可以建立起多渠道的投資方式,如除了在電腦上進(jìn)行交易操作外,預(yù)留其他的投資渠道,像電話銀行、手機(jī)銀行端口等作為備用方式,假使出現(xiàn)意外故障時(shí)也可從容應(yīng)對(duì)。