中廣網(wǎng)北京3月16日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《理財(cái)柜臺(tái)》報(bào)道，以下是3月15日《理財(cái)柜臺(tái)》節(jié)目文字實(shí)錄：

　　主持人：各位聽眾，晚上好，歡迎收聽中央人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲正在播出的《理財(cái)柜臺(tái)》，聽《理財(cái)柜臺(tái)》享前進(jìn)生活，我是黃釗。

　　主持人：我是王杉。今天我們的話題叫做黃金期貨入門篇，如果您對(duì)于黃金期貨投資有任何的疑問都可以參與今天的節(jié)目，首先為您介紹今天做客節(jié)目的理財(cái)師。

　　楊楠，期貨專業(yè)碩士、申銀萬國(guó)期貨分析師、中國(guó)金融期貨交易所特聘講師、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)IB業(yè)務(wù)培訓(xùn)師從事期貨行業(yè)五年以上，曾在多家財(cái)經(jīng)媒體擔(dān)任專欄作家，并發(fā)表多篇關(guān)于期貨市場(chǎng)分析的文章。

　　主持人：首先歡迎來自申銀萬國(guó)的楊楠。

　　楊楠：各位聽眾大家晚上好。

　　主持人：說到黃金期貨，可能大家一聽到期貨二字又聽到黃金不是太熟悉，首先我們來給大家普及一段知識(shí)。

　　什么是黃金期貨？黃金期貨是按一定成交價(jià)在指定時(shí)間交割的合約，合約有一定的標(biāo)準(zhǔn)，期貨的特征之一是投資者為能最終購(gòu)買一定數(shù)量的黃金，而先存入我期貨經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)一筆保證金，一般而言，黃金期貨購(gòu)買和銷售者都在合同到期日之前出售和購(gòu)回與先前合同相同數(shù)量的合約而平倉(cāng)，而無需真正交割實(shí)金，每筆交易所得利潤(rùn)或虧損等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣也是人們通常所稱的炒金。黃金期貨合約交易只需少量的保證金作為投資成本，具有較大的杠桿性即少量資金推動(dòng)大額交易，所以黃金期貨買賣又稱保證金交易。

　　主持人：黃金期貨交易又叫做保證金交易，說到保證金交易，首先給我們解釋一下黃金期貨交易的規(guī)則到底是怎么樣的？

　　楊楠：黃金期貨它屬于期貨市場(chǎng)的一個(gè)品種，他的交易規(guī)則和很多的商品期貨有一些類似，主要有幾個(gè)制度簡(jiǎn)單跟大家說一下。第一個(gè)就是它有一個(gè)期貨合約，而且是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，這個(gè)合約會(huì)規(guī)定黃金交易的標(biāo)地、屬性、數(shù)量，那么除了價(jià)格不規(guī)定之外，所有的都會(huì)規(guī)定的很具體。第二個(gè)就是保證金制度，保證金實(shí)際上就是用一定比例的保證金比如說是在10%就可以買賣合約。第三個(gè)就是到期交割，合約到期之后，會(huì)以實(shí)物的黃金做一一的對(duì)應(yīng)。第四個(gè)還有一些強(qiáng)行平倉(cāng)制度，還有一個(gè)T+0的交易制度，它是可以做日內(nèi)交易的，那么還有一點(diǎn)是雙向交易制度，可能很多投資者也比較關(guān)注，那么由于黃金期貨是目前國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)里面唯一可以做空就是黃金下跌的時(shí)候可以盈利的投資產(chǎn)品。

　　主持人：這是黃金期貨的顯著一個(gè)特征，當(dāng)然很多朋友都會(huì)關(guān)心黃金期貨的交易時(shí)間到底是什么時(shí)間，是不是跟A股的交易時(shí)間一致呢？

　　楊楠：目前上海期貨交易所上市的黃金期貨它的交易時(shí)間和股票有一點(diǎn)差別，那么上午的交易時(shí)間是從9點(diǎn)開始比我們的股票要提前半個(gè)小時(shí)，9點(diǎn)到11點(diǎn)半，在上午的交易時(shí)間當(dāng)中，盤中還有一段休息15分鐘的時(shí)間，實(shí)際上上午是分為兩節(jié)交易，是9點(diǎn)到10點(diǎn)15，然后休息15分鐘，10點(diǎn)半到11點(diǎn)半，下午的開市比股票晚半個(gè)小時(shí)，是從1點(diǎn)半開始，然后同時(shí)也是在3點(diǎn)結(jié)束。

　　主持人：說到黃金期貨，可能很多朋友不是太了解，那么黃金期貨占到期貨中比例大概是多少呢？有多少人參與呢？

　　楊楠：自黃金期貨上市之后，目前在整個(gè)的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)里面黃金交易，黃金這個(gè)品種相對(duì)來講屬于不太活躍的品種，更多參與這個(gè)市場(chǎng)的投資者他選擇黃金期貨的買賣更多是在他整個(gè)商品投資里面的組合做的一個(gè)配比。

　　主持人：這只是一個(gè)配比而已，并不是主要的投資標(biāo)的，為什么參與或者涉足這塊的人數(shù)這么少呢？

　　楊楠：有兩方面的原因吧，第一方面大家應(yīng)該知道黃金它的交易是一個(gè)全球24小時(shí)的市場(chǎng)，主要的交易量或者說交易時(shí)間段比較活躍的時(shí)間往往是在我們的晚上而是美國(guó)的那半球的白天，因此在我們的交易時(shí)間內(nèi)黃金的國(guó)際市場(chǎng)不是很活躍，價(jià)格波段的比較平緩，沒有太大波動(dòng)，因?yàn)檫@樣很多投資者就不會(huì)選擇這個(gè)品種。另外一點(diǎn)，由于黃金目前國(guó)內(nèi)上市的期貨品種合約相對(duì)是比較大的，因?yàn)橐粡埡霞s一手就是一公斤，一千克的黃金，所以把很多的中小投資者擋在門外，所以它整體的交易量并不是很活躍，而且我們國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格是完全根據(jù)國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)來波動(dòng)的。大家實(shí)際上有時(shí)間的話可以看一看黃金期貨的價(jià)格圖，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在他的日K線圖上，跳空的缺口很大，日內(nèi)波動(dòng)相對(duì)比較小，也就是說第二天每天我們?cè)缟蠂?guó)內(nèi)黃金開盤的時(shí)候根據(jù)昨天晚上外盤的情況直接開盤價(jià)就已經(jīng)到位置了，業(yè)內(nèi)波動(dòng)就很小了，所以說它不會(huì)吸引很多日內(nèi)的投資者因此交易量相對(duì)比較小。

　　主持人：剛才你說到黃金的交易單位是以一千克為一手，這樣的話，按照今天的金價(jià)計(jì)算的話，大概整個(gè)一張單要多少錢？買一手？

　　楊楠：現(xiàn)在的黃金的期貨的主力合約應(yīng)該是6月合約，也就是黃金在1106，目前的價(jià)格應(yīng)該一g在300元附近，那么一手合約是三千克，那就是一張合約的市值應(yīng)該是30萬，30萬如果我們按照黃金的保證金是在15%左右的話，投資者買一手黃金期貨帳戶里面保證金至少要有4萬5左右。

　　主持人：看來額度是比較大的。

　　主持人：所以我們看到短信平臺(tái)上浙江尾號(hào)6799的朋友就問題了，說適合我們老百姓做這種投資嗎？

　　楊楠：從某種程度來講，對(duì)于期貨市場(chǎng)的投資，他的受眾群體是比較小，對(duì)于這部分投資者和我們的股票市場(chǎng)不太一樣，包括和一些現(xiàn)貨金的投資市場(chǎng)也不太一樣，那么它的專業(yè)化要求是比較高的，從幾個(gè)方面體現(xiàn)。第一是客戶本身的抗風(fēng)險(xiǎn)度，也就是你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有多大，我們知道期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的市場(chǎng)，那么只適合于風(fēng)險(xiǎn)承受力比較大的客戶。另外一點(diǎn)，是在于客戶的需求，如果說大家投資黃金的目的是希望黃金價(jià)格上漲而獲利的話，單純這一個(gè)目標(biāo)的話，可能其他的品種對(duì)于中小投資者會(huì)更好，更保險(xiǎn)，如果有些投資者希望通過黃金價(jià)格的下跌而獲利的話，可能對(duì)于他來講，黃金期貨是唯一或者只能選擇的投資方式。

　　主持人：這個(gè)時(shí)候我們關(guān)注一下短信平臺(tái)來自哈爾濱的3331的朋友問到的是請(qǐng)問黃金期貨如何開戶，在哪里開立帳戶呢？

　　楊楠：黃金期貨的開戶是在期貨公司來開，全國(guó)各地的期貨公司總公司還有營(yíng)業(yè)部都可以給大家辦理黃金期貨的開戶手續(xù)。黃金期貨屬于商品期貨，他的開戶相對(duì)手續(xù)比較簡(jiǎn)單，不像股指期貨這么復(fù)雜，只需要你提供本人的身份證，還有銀行卡那么填相應(yīng)的資料和合同那么就可以開立一個(gè)帳戶。

　　主持人：在結(jié)算方式上呢？

　　楊楠：在結(jié)算方式上，期貨市場(chǎng)里面它的結(jié)算是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，這個(gè)聽起來這個(gè)比較專業(yè)，給大家簡(jiǎn)單介紹一下吧，這個(gè)實(shí)際上就是每天你的帳戶都要清算，比如說今天你買了一手黃金期貨，那么價(jià)格下跌你一手黃金期貨今天虧了3000塊錢，在期貨今天收盤之后，今天虧的3000就要從你帳戶的可用資金劃走。

　　主持人：必須保證有一手的資金在里面？

　　楊楠：對(duì)，也就意味著你今天買了一手黃金期貨，比如說用5萬塊錢來買，占用了4萬5的保證金，今天虧了3000，你可用資金是5000，今天收盤結(jié)算之后時(shí)候你的三千要被劃走，實(shí)際上你帳戶的可用資金就只剩兩千了。

　　主持人：如果說你的帳戶資金不足的話可能就會(huì)遭受強(qiáng)制平倉(cāng)這樣的一個(gè)處理。

　　楊楠：對(duì)。

　　主持人：好，稍候我們將會(huì)去一段廣告，在廣告之后我們將會(huì)繼續(xù)請(qǐng)楊楠來給我們談黃金期貨投資該注意一些什么？

　　主持人：歡迎各位繼續(xù)關(guān)注正在為您直播，正在為您服務(wù)的經(jīng)濟(jì)之聲《理財(cái)柜臺(tái)》。剛才在廣告之前楊楠講到了結(jié)算方式在黃金期貨這一塊，還需要注意一些什么呢？

　　楊楠：在黃金期貨交易地面實(shí)際上剛才我們只是按現(xiàn)在的價(jià)格給大家粗算了一下，剛才通過結(jié)算方式大家也簡(jiǎn)單的了解，在投資的時(shí)候，除了帳戶里面交易所凍結(jié)的交易保證金之外，大家一定要留夠足用的可用資金，因?yàn)榇蠹叶贾�道我們�(cè)谕顿Y一個(gè)產(chǎn)品的時(shí)候，包括比如說大家在做股票，你判斷它要上漲，但是有可能是馬上漲，也有可能是震蕩一段時(shí)間再漲，還有一種可能是先下跌之后再漲。這個(gè)時(shí)候如果說我們的資金管理有問題，比如說你帳戶里面就5萬塊錢，買了一手占用了四萬五保證金，只剩5千塊錢的可用資金，如果你恰恰碰到黃金先下跌、先回調(diào)之后再漲，而且回調(diào)幅度稍微大一點(diǎn)，那么就像剛才我們說的，你的當(dāng)天的虧損剩下的5千塊錢的可用資金不夠彌補(bǔ)當(dāng)天虧損的時(shí)候，那你就要遭遇期貨公司對(duì)你的持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　主持人：強(qiáng)行平倉(cāng)會(huì)造成什么后果？

　　楊楠：大家要理解，強(qiáng)行平倉(cāng)并不是如果你受到強(qiáng)行平倉(cāng)之后帳戶里面就一分錢不剩了，它強(qiáng)行平倉(cāng)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，保證你帳戶里面的可用資金大于0就可以了，比如說你強(qiáng)行平倉(cāng)之后，如果你有一手被強(qiáng)平了你就沒有了，如果后面價(jià)格上漲跟你就沒有關(guān)系了，所以在期貨市場(chǎng)里面我們經(jīng)常會(huì)看到很多投資者判斷對(duì)了行情，但是由于資金管理出問題，那么最后結(jié)果是虧錢的離場(chǎng)，盡管你行情看對(duì)了，但是你沒有等到，被強(qiáng)平之后價(jià)格才上漲，這樣你價(jià)格雖然你看對(duì)了上漲但是你錢沒有掙到。

　　主持人：短信平臺(tái)來自上海的8001的朋友問到，請(qǐng)問什么是雙向交易？是所謂的做多也賺錢，做空也賺錢嗎？

　　楊楠：是的，雙向交易就是當(dāng)然其中一個(gè)方向我們稱作在期貨里面叫做多，持有多單我們叫做多投，它實(shí)際上就是大家股票的交易模式，我們是先買入期貨合約再賣出，如果價(jià)格上漲你來獲利。

　　主持人：低買高賣？

　　楊楠：對(duì)，低買高賣那么這種是做多的方式，那么另外一種我們叫做空，做空和它相對(duì)應(yīng)就是先賣出后買入，如果說你先賣出是在比較高的價(jià)格，在較低的價(jià)格你再買回來平倉(cāng)的話，價(jià)格下跌你也可以獲利。

　　主持人：楊楠可以理解為像黃金期貨需要就是投資者時(shí)時(shí)的關(guān)注，隨時(shí)的做到平倉(cāng)或者是補(bǔ)保證金嗎？

　　楊楠：確實(shí)在期貨市場(chǎng)里面如果說投資者一方面資金不是很充裕，另一方面我們叫做專業(yè)里面叫做倉(cāng)位比較重的話確實(shí)是需要時(shí)時(shí)盯盤，對(duì)于一些中長(zhǎng)趨勢(shì)的投資者倉(cāng)位相等比較輕，而且止損位相對(duì)設(shè)置的比較大的話，他可能不需要時(shí)時(shí)的盯，但是每天也要看一看。

　　主持人：我們可以理解為這個(gè)不太適合平時(shí)朝九晚五的上班族或者白領(lǐng)時(shí)時(shí)的參與嗎？

　　楊楠：上班族確實(shí)是，可能會(huì)占用他上班很多的時(shí)間，當(dāng)然現(xiàn)在通訊工具很發(fā)達(dá)，現(xiàn)在期貨市場(chǎng)里面陸續(xù)出現(xiàn)了一些手機(jī)的行情，手機(jī)的這種交易可能也在逐步的拓展，這里面還是看客戶本身的需求，他確實(shí)想做，可能通過各種方式他都要參與。

　　主持人：我們看一下陜西西安的一位朋友，2480的朋友問大一個(gè)問題，請(qǐng)問在期貨投資之中，幾月合約就是要在那個(gè)月進(jìn)行交易的合約嗎？只能在當(dāng)月買嗎？

　　楊楠：這個(gè)是這樣的，比如我們就以今天的黃金期貨為例，大家可以到一些期貨公司網(wǎng)站或者交易所的網(wǎng)站看一看，黃金期貨同時(shí)上市的有12個(gè)月的合約，每年1到12月都會(huì)有，按照黃金期貨從上市到現(xiàn)在來講，我們?cè)谑袌?chǎng)里面把它定義其中的一個(gè)我們叫主力合約，那么主力合約也就是成交最活躍的活躍，我們把它術(shù)語稱作主力，由于成交活躍、流動(dòng)性好，所以市場(chǎng)里面的投資者一般以交易主力合約為主，在黃金市場(chǎng)里邊，主力合約大多出現(xiàn)在兩個(gè)月，就是每天的6月和每年的12月，現(xiàn)在的主力合約就是就是2011年的6月，那么它可能在2010年的時(shí)候就已經(jīng)上市了，但是當(dāng)時(shí)它上市的時(shí)候期貨成交量會(huì)很小，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的合約可能是2010年的12月合約，當(dāng)2010年12月合約到期的時(shí)候它的就要被摘掉了，那么2011年的6月合約就成為主力，交易量會(huì)逐步的增加，所以現(xiàn)在對(duì)于黃金的某一個(gè)合約來講它的交易周期存活的時(shí)間可能會(huì)將近一年。

　　主持人：我可能會(huì)在三月份的時(shí)候購(gòu)買明年2月份或者1月份的合約，這都是可以的，不是說6月合約必須6月合約，那么贖回呢？平倉(cāng)這些？

　　楊楠：隨時(shí)都可以，只要在他到期之前。

　　主持人：到期日如果出現(xiàn)沒有平倉(cāng)的情況呢？

　　楊楠：期貨交易、商品期貨是這樣有一個(gè)交割制度，在商品期貨里面，所有的交割我們叫做實(shí)物交割，假設(shè)投資者持有一張黃金期貨合約，那么你一直持有到今年的6月，我們講可能是第15個(gè)日是交割日，持有到這一天的話，由于我們是保證金交易，在此之前交易所會(huì)讓你把剩下的錢打足變成全額，會(huì)指定的給你一個(gè)指定交割庫(kù)，當(dāng)然我們黃金交割庫(kù)現(xiàn)在主要是工行銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、還有建設(shè)銀行的銀行的金庫(kù)，會(huì)指定你一個(gè)庫(kù)里面提取這一公斤的黃金，當(dāng)然現(xiàn)在期貨市場(chǎng)里面實(shí)物價(jià)格個(gè)人帳戶是不允許交割的，也就是說你個(gè)人帳戶一旦你的持有的比如說在你現(xiàn)在買的是2011年6月合約，到2011年6月的時(shí)候你可能收到交易所的通知你要被強(qiáng)行平掉了，個(gè)人不允許進(jìn)入交割，只有機(jī)構(gòu)法人戶才可以進(jìn)行交割程序。

　　主持人：也就是說比如說類似于基金公司如果他是購(gòu)買了這方面或者是黃金的公司他購(gòu)買了這樣的合約，他才能夠取黃金，而對(duì)于個(gè)人而言，他的交易到期之后是只能取到錢不能取到黃金？

　　楊楠：它只能平倉(cāng)。

　　主持人：微博平臺(tái)上一位叫做“小豬歌”的朋友說到，說普通老百姓不了解期貨的還是多數(shù)，如果求穩(wěn)的話，最好還是不要做期貨，對(duì)于期貨來說，可能是中啊高端人士讓財(cái)富安全穩(wěn)定升值的渠道之一，您認(rèn)可他的觀點(diǎn)嗎？

　　楊楠：我是比較認(rèn)可的，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)里面對(duì)于期貨在經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的位置來講，相對(duì)于它的受眾群眾是一個(gè)小群體的市場(chǎng)，是一個(gè)專業(yè)化的投資市場(chǎng)，如果說大家想做就必須經(jīng)過專業(yè)化的培訓(xùn)包括專業(yè)化的一些學(xué)習(xí)投入適當(dāng)?shù)慕?jīng)理去做這個(gè)事情，如果說大家可能很多的包括目前的國(guó)內(nèi)的投資者只是當(dāng)做投資當(dāng)做一個(gè)業(yè)余的時(shí)間買一點(diǎn)股票，以這種心態(tài)或者這種思路操作期貨的話風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。

　　主持人：這個(gè)時(shí)候來自天津的9330這位朋友就問到了，我是投資股票的，如果我轉(zhuǎn)做黃金期貨的投資，請(qǐng)問可以嗎？靠譜嗎？難學(xué)嗎？

　　楊楠：股票投資者我們市場(chǎng)里面我們也接觸到很多轉(zhuǎn)做期貨的，只能說股票的投資者轉(zhuǎn)到期貨之后會(huì)跟它股票交易的一些思路和模式會(huì)由于股票交易模式的不同在期貨里面他們會(huì)顯現(xiàn)出來，有一類人比較適應(yīng)，有一類人是不適應(yīng)的，因?yàn)樵谄谪浗灰桌镞呂覀兏�加體現(xiàn)的是投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理措施和基金管理的能力，而我們股票投資實(shí)際上更多的是要求投資者選股能力的高低，所以說兩個(gè)市場(chǎng)里面評(píng)判優(yōu)質(zhì)投資者的能力的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，所以說這個(gè)投資者一方面第一個(gè)我建議你現(xiàn)在在股票里面的投資額度有多大你心里應(yīng)該清楚，在這個(gè)額度基礎(chǔ)之上你可以考驗(yàn)按照10%到30%的資金量的要求嘗試性的做期貨，當(dāng)然如果你嘗試性做期貨的話可能黃金不是你試手的好品種。

　　主持人：不太適合，風(fēng)險(xiǎn)太大，一張單的價(jià)格太大。

　　楊楠：一方面因?yàn)椴惶�適合的原因，一個(gè)是一張單位的合約太大，另外一個(gè)黃金他的價(jià)格受外盤的影響太大，第二天的開盤價(jià)格跳空缺口會(huì)比較大，可能很多風(fēng)險(xiǎn)你是控制不了的，不如做一些相對(duì)來講在期貨市場(chǎng)上波動(dòng)比較溫和的品種可以先感覺一下市場(chǎng)對(duì)你的親身感受是適應(yīng)不適應(yīng)，那么再去考慮下一步是不是參與黃金期貨的交易。

　　主持人：在期貨市場(chǎng)哪些品種它的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)來說較低一些？能不能給大家推薦一些？

　　楊楠：在期貨市場(chǎng)里面，目前的品種我們主要分為三大類，第一類是金屬類，有貴金屬的黃金、有賤金屬的銅鋁鋅，還有黑色金屬的剛才，這個(gè)由于金屬本身單價(jià)比較高，而且很多像銅鋁鋅的價(jià)格包括黃金的價(jià)格受外盤，受一些復(fù)雜的因素影響比較大，它波動(dòng)起來也會(huì)相對(duì)較大，而我們?cè)谵r(nóng)產(chǎn)品方面包括玉米、小麥、大豆這些品種相對(duì)價(jià)值比較低，波動(dòng)每天也相對(duì)比較平緩，所以這個(gè)是投資者可能適當(dāng)選擇就是接觸期貨常識(shí)性期貨的時(shí)候，可能對(duì)農(nóng)產(chǎn)品來講是比較合適的品種。

　　主持人：也就是說農(nóng)產(chǎn)品可以到鄭商所、大商所去關(guān)注一些農(nóng)產(chǎn)品的一些期貨。

　　主持人：我們來看短信平臺(tái)上來自遼寧尾號(hào)3125的朋友問到，說為什么黃金期貨的價(jià)格總是高于黃金現(xiàn)貨的價(jià)格呢？

　　楊楠：這個(gè)實(shí)際上是期貨市場(chǎng)本身期貨價(jià)格的一個(gè)定價(jià)理論造成的，任何一個(gè)商品的期貨價(jià)格它有一個(gè)基本的理論的公式是等于現(xiàn)貨價(jià)格加上一個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，因?yàn)榇蠹覍?shí)際上知道剛才我們提到了，黃金期貨現(xiàn)在主力合約是2011年6月份到期的，我們現(xiàn)在去買6月份到期的黃金，它的價(jià)格實(shí)際上就相當(dāng)于您現(xiàn)在手里面拿一公斤的黃金然后放到一個(gè)黃金的倉(cāng)庫(kù)里面儲(chǔ)存，倉(cāng)庫(kù)肯定是要找你收成本的，收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)的，那這部分費(fèi)用加上現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)該是理論上6月份的期貨價(jià)格，所以正常的市場(chǎng)里邊我們這個(gè)市場(chǎng)里面叫做期貨升水市場(chǎng)也就是越遠(yuǎn)的價(jià)格會(huì)越高，當(dāng)然在期貨市場(chǎng)里面也會(huì)出現(xiàn)一種我們叫做期貨貼水的市場(chǎng)，就是近月的合約價(jià)格很高，越遠(yuǎn)越低，那么這種市場(chǎng)出現(xiàn)的時(shí)候往往就是表明這種商品近期的需求量很大，供給跟不上，所以說近期的價(jià)格會(huì)很高，到遠(yuǎn)期的時(shí)候，大家認(rèn)為供應(yīng)會(huì)逐步的恢復(fù)，可能價(jià)格就相對(duì)比較平緩，供需矛盾不是這么嚴(yán)重了。

　　主持人：那相反過來的話可以理解的是近期如果說是升水市場(chǎng)的話，是近期這個(gè)商品的需求量比較旺盛？

　　楊楠：近期價(jià)格比較高的話，高于遠(yuǎn)期的話是近期需求比較旺盛？

　　主持人：低于遠(yuǎn)期？

　　楊楠：是一個(gè)正常的市場(chǎng)。

　　主持人：黃金現(xiàn)在屬于升水市場(chǎng)還是貼水市場(chǎng)？

　　楊楠：從黃金目前來講前一段確實(shí)是現(xiàn)貨是升水，有一段的升水，但是現(xiàn)在價(jià)差基本上比較平穩(wěn)，沒有太明顯的變化。

　　主持人：我們繼續(xù)看大家通過微博平臺(tái)發(fā)來的問題。

　　主持人：看到了小炮1537問到，嘉賓個(gè)人認(rèn)為黃金的上漲空間還有多大呢？

　　楊楠：這個(gè)問題實(shí)際上是比較敏感的問題，對(duì)于價(jià)格的判斷。實(shí)際上我們現(xiàn)在對(duì)于黃金價(jià)格大家可以看一看黃金價(jià)格尤其是倫敦金價(jià)格季度線的指標(biāo)圖，是連續(xù)的收陽線，對(duì)于黃金價(jià)格近期今年我們關(guān)注的有幾個(gè)影響市場(chǎng)的重點(diǎn)，一個(gè)是美元的觸底有可能出現(xiàn)反彈，也就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，大家知道美元和黃金的價(jià)格是屬于負(fù)相關(guān)的，如果美元上漲會(huì)給黃金造成壓力，另外一個(gè)就是包括中國(guó)在內(nèi)，這一些國(guó)家的加息政策。大家實(shí)際上知道我們投資黃金主要就是避險(xiǎn)，規(guī)避通脹的風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)我們大家心里面清楚，黃金你拿著是沒有利息的，而貨幣你拿著是有利息的，那么也就是說當(dāng)各個(gè)國(guó)家的貨幣利息提高到一定程度的時(shí)候，大家可能就轉(zhuǎn)而會(huì)拋棄黃金持有貨幣，所以說在今年整個(gè)像中國(guó)這類開始逐步緊縮的國(guó)家，在逐步實(shí)行加息的時(shí)候我們認(rèn)為黃金價(jià)格在今年整體上應(yīng)該是一個(gè)高位震蕩，甚至有可能出現(xiàn)調(diào)整的可能。

　　主持人：甚至有可能出現(xiàn)高位跳水的情況？

　　楊楠：高位跳水對(duì)于黃金價(jià)格來講，短期的急速的拉升和短期的急速的跳水往往是突發(fā)事件影響的，這個(gè)是我們很難預(yù)期的，比如市突發(fā)事件有兩類，比如說是國(guó)際的政治局勢(shì)出現(xiàn)問題�；蛘哒f某個(gè)大的機(jī)構(gòu)或者說某個(gè)大的央行開始拋售黃金，有可能出現(xiàn)這種極端的行情，但不是左右黃金的價(jià)格一個(gè)長(zhǎng)期走勢(shì)的一個(gè)因素。

　　主持人：楊楠你剛才說到期貨的保證金，我們知道黃金期貨有保證金，現(xiàn)貨也有保證金，這兩塊在交易商有什么不同嗎？

　　楊楠：期貨的保證金應(yīng)該說是相對(duì)來講杠桿最大的一個(gè)也就是說它相對(duì)保證金的比例是最低的一個(gè)，我們知道現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的黃金投資市場(chǎng)還有一個(gè)遠(yuǎn)期的T+D交易的市場(chǎng)，它屬于遠(yuǎn)期市場(chǎng)，那么它的保證金一定要比期貨要高，因?yàn)閲?guó)家規(guī)定了遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)他的保證金比例是有一定標(biāo)準(zhǔn)的，有一個(gè)最低底限的，所以它的杠桿率要比期貨小，所以說期貨市場(chǎng)里面給了大家充足的杠桿也就信用額度，膽大的人可以把它用到極致，一旦行情看對(duì)那么你的收益也是非�？捎^的，但是一樣是雙刃劍，當(dāng)你行情判斷失誤的時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)也是很大的。

　　主持人：我們?cè)賮韱栆粋�(gè)問題，關(guān)于T+0的交易，T+0交易到底在黃金期貨交易中是什么樣的概念，我們把這個(gè)問題留一下。廣告之后我們將會(huì)繼續(xù)有請(qǐng)來自申銀萬國(guó)的楊楠給我們繼續(xù)來分析黃金投資，特別是黃金期貨投資該注意什么。　　

　　主持人：在剛才的時(shí)候我們留了一個(gè)問題，就是黃金期貨中的T+0這樣一個(gè)制度是什么樣的一個(gè)意思呢？

　　楊楠：期貨交易不單是黃金都是T+0的制度，這個(gè)里面實(shí)際上是和我們股票市場(chǎng)的T+1相對(duì)應(yīng)的，做股票的人都知道，你今天買的股票，只有明天才能賣，今天是不允許賣出的，期貨的T+0也就意味著你今天可以進(jìn)行無數(shù)次的買賣，也就是說期貨市場(chǎng)當(dāng)然有一些短線的投資者可能是在一分鐘就完成一次買賣，可能他們每天的交易量很大，博取日內(nèi)短期波動(dòng)的價(jià)差，所以在期貨市場(chǎng)里大家會(huì)發(fā)現(xiàn)一些活躍的品種它的日內(nèi)的交易量是非常大的。

　　主持人：也就是說讓我們普通老百姓能理解的一個(gè)意義就是我一天比如說可以做多次波段的操作？

　　楊楠：對(duì)。

　　主持人：多次的低買高賣。

　　主持人：我們通過這期節(jié)目也了解到黃金期貨的風(fēng)險(xiǎn)還是挺大的，對(duì)于投資者來說，有沒有黃金期貨止損的小技巧呢？跟大家分享一下。

　　楊楠：黃金這里面講到期貨投資的技巧談不上，只能說是一些經(jīng)驗(yàn)里面的關(guān)于資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，前面實(shí)際上我們舉例子的時(shí)候也給大家說過了，看對(duì)行情不一定能掙到錢，關(guān)鍵就在于你的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，這里面可以給大家分享兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)是在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，風(fēng)險(xiǎn)控制方面我們一般建議在期貨市場(chǎng)里面做的投資者做兩個(gè)止損策略。第一個(gè)就是資金的止損，比如說投資者運(yùn)用投入初始資金十萬來操作黃金期貨，那么每做一次交易你要控制你的單筆虧損比如說我們不超過一萬塊錢，就是10%，一次不超過一萬，在買賣黃金期貨的價(jià)格點(diǎn)位上，通過我們的技術(shù)分析選擇止損點(diǎn)，比如說一手的合約我們控制在3千或者是5千塊錢，也就是說單次交易里面如果你買兩手的話那么控制在一萬塊錢，那么這樣的情況下，投資者可以反復(fù)通過這種試行情、試單的方式控制你單筆交易的虧損，這里邊實(shí)際上投資者可以算一筆賬如果我們投資十萬塊錢，做錯(cuò)一次虧一萬，在于對(duì)你資金的風(fēng)險(xiǎn)管理上如果說完全虧光的話可能需要連續(xù)做錯(cuò)十次，當(dāng)然這個(gè)只是一個(gè)理論上的值，而且你一次不能對(duì)，所以這樣如果投資者們?cè)诮灰走^程當(dāng)中有了這種止損的風(fēng)險(xiǎn)管理策略可能你的資金安全就會(huì)比較穩(wěn)定。

　　主持人：還是要注意資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，非常感謝來自申銀萬國(guó)的楊楠做客節(jié)目。

　　主持人：聽《理財(cái)柜臺(tái)》，享前進(jìn)生活。最后提醒大家，期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。