以給出股票價格的塑性和彈性理論的完整表述,在后面的各章中將對該理論的適用性進行充分的實證研究,并通過大量的理論性分析和應(yīng)用性研究來考察該理論的理論價值和應(yīng)用價值。

 

   股票的均衡價格是該支股票的買賣雙方處于均衡態(tài)勢時共同認可的價格。股票的均衡價格具有以下三個特征:(1)股票價格圍繞其均衡價格波動,均衡價格隨股價波動也在進行調(diào)整。(2)均衡價格是大多數(shù)投資者普遍認可的價格。(3)當 股票交易量萎縮之后,股價逐漸靠近其均衡價格。

 

  股票價格的塑性和彈性理論認為股票價格的變動是由于市場投資者對股票在當前價格上的供給和需求的不均衡所導(dǎo)致,股價的變動體現(xiàn)出塑性和彈性的特點,而股價的塑性和彈性的體現(xiàn)是借助于股票的均衡價格來表述的。股票價格的塑性是指當股價偏離均衡價格且有一定的成交量和一定時間 的作用下,股票的均衡價格產(chǎn)生移動的性質(zhì),股票的均衡價格變動的量可以用以下四個量來定量地解釋:(1)當前期的交易量,(2)股價和其均衡價格的平均差,(3)該股票的可流通股的數(shù)量,(4)前一期均衡價格移動的量。

 

   股票價格的彈性是指當股價偏離均衡價格且成交量萎縮的情況下,股票的價格會自動向均衡價格做恢復(fù)性移動的性質(zhì)。在股價大幅上漲過程中,由于股價在高于其均衡價格的水平上交易和成交量的放大,這時股票的均衡價格不斷地向上移動,這期間股票價格的塑性性質(zhì)起主要作用,成交量萎縮后股價會在新建立起來的較上漲前更高的均衡價格附近波動;同樣地,在股價大幅下跌過程中,由于股價在低于其均衡價格的水平上交易和成交量的放大,這時股票的均衡價格不斷地向下移動,這期間股票價格的塑性性質(zhì)起主要作用,成交量萎縮后股價會在新建立起來的較下跌前更低的均衡價格附近波動。在股票的交易量較小的情況下,股票價格的上漲和下跌對其均衡價格的拉動作用很小,股票價格的變化不能為市場所認可,股價將會在短時間內(nèi)在彈性力的作用下向均衡價格做恢復(fù)性移動,這期間股價的彈性性質(zhì)起主要作用。

 

   股價變化的塑性性質(zhì)和彈性性質(zhì)可以通過建立適當?shù)挠嬃拷?jīng)濟方程來定量地表述。所建立的計量經(jīng)濟方程對任- -只股票在不同時段上具有普遍適用性,對不同股票在不同時段上也具有一定意義下的普遍適用性。當- -只股票的價格走勢顯示它更像一只流通股更少或更多的股票時,表明該股票暫時不參與交易的股票(或稱為被鎖定的股票)數(shù)量在增多或減少。利用股票價格的塑性理論方程可以定量地分析股票鎖定量的變化。