特色收評(píng)：

    昨日大盤(pán)大幅震蕩，大盤(pán)最終勉強(qiáng)收紅，最終滬指報(bào)3175.59點(diǎn)，漲11.55點(diǎn)，漲幅為0.37％，深指報(bào)13036.30點(diǎn)，漲49.10點(diǎn)，跌漲幅為0.38％。成交量方面與上周相比基本持平，分別達(dá)到1611.8億元和984.6億元。板塊方面，黃金、電力、農(nóng)業(yè)昨日表現(xiàn)優(yōu)異，處于領(lǐng)漲位置，而醫(yī)藥、房地產(chǎn)、傳媒、煤炭石油板塊表現(xiàn)低迷，屬于資金拋棄的重災(zāi)區(qū)。

    整體來(lái)看，昨日A股市場(chǎng)在震蕩中漸趨企穩(wěn)，盤(pán)口顯示出市場(chǎng)的壓力主要來(lái)源于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分歧，因?yàn)槊绹?guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，使得部分資金擔(dān)心未來(lái)美國(guó)會(huì)有進(jìn)一步的針對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)策略，從而影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡。故圍繞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主線(xiàn)的品種，比如說(shuō)建材、地產(chǎn)等品種明顯疲軟。但是，也有部分資金較為樂(lè)觀(guān)，他們認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是新能源、新材料以及生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)政策扶持效應(yīng)的釋放，未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)新的增長(zhǎng)引擎，因此，新能源股等品種在近期有相對(duì)突出的表現(xiàn)。如果再考慮到美國(guó)奧巴馬將來(lái)訪(fǎng)，低碳經(jīng)濟(jì)方向也是一個(gè)不忽視的題材，而這與新材料、新能源等主線(xiàn)又疊加在一起，故未來(lái)市場(chǎng)仍存在著漲升引擎，大盤(pán)的漲升空間依然可相對(duì)樂(lè)觀(guān)。

    板塊聚焦：

    四動(dòng)力八信號(hào)提示鋼鐵股“糾錯(cuò)”行情

    盡管高產(chǎn)能和高社會(huì)庫(kù)存依然是制約鋼價(jià)反彈的關(guān)鍵因素，但是不可忽視的是，目前鋼鐵的內(nèi)、外需均呈現(xiàn)持續(xù)改善的勢(shì)頭，這或?qū)⒘疃唐阡搩r(jià)受到支撐。與此同時(shí)，三季度鋼鐵行業(yè)成功實(shí)現(xiàn)扭虧，且資金偏好程度也探至歷史低點(diǎn)。我們認(rèn)為，前期超跌、鋼價(jià)反彈以及業(yè)績(jī)大增有望給鋼鐵板塊帶來(lái)一波“糾錯(cuò)”性質(zhì)的交易性機(jī)會(huì)。

    四大驅(qū)動(dòng)力顯現(xiàn)

    鋼價(jià) 9月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資加速增長(zhǎng)，汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，這令鋼鐵需求大幅釋放，10月份最后兩周鋼材價(jià)格指數(shù)企穩(wěn)回升，這對(duì)鋼鐵板塊無(wú)疑是直接利好。

    業(yè)績(jī) 鋼鐵行業(yè)第三季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)成功實(shí)現(xiàn)扭虧，且盈利可觀(guān)。我們認(rèn)為，業(yè)績(jī)的大幅回升必然將推升鋼鐵板塊的上漲空間。

    資金偏好鋼鐵板塊已連續(xù)6個(gè)季度跑輸滬深300指數(shù)，這反映了市場(chǎng)對(duì)該行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。目前鋼鐵板塊的資金偏好程度已經(jīng)接近歷史最低水平，一旦出現(xiàn)觸發(fā)因素，則極有可能迅速回升。

    估值目前鋼鐵板塊的估值水平低于歷史中樞，上市公司的平均噸鋼市值更是大幅低于全社會(huì)平均噸鋼重置成本，這也顯示出鋼鐵板塊已具備投資價(jià)值。

    綜上所述，鋼價(jià)企穩(wěn)、業(yè)績(jī)扭虧、估值偏低、資金蓄勢(shì)，成為助推鋼鐵板塊上行的四大驅(qū)動(dòng)力。

    八信號(hào)支撐短期鋼價(jià)

    盡管產(chǎn)能過(guò)剩仍將在中長(zhǎng)期制約鋼價(jià)上漲，但是內(nèi)外需的持續(xù)好轉(zhuǎn)有望加速過(guò)剩產(chǎn)能的消化，從而支撐鋼價(jià)反彈。目前諸多信號(hào)也在驗(yàn)證近期的鋼價(jià)反彈并非“曇花一現(xiàn)”。

    信號(hào)1：鋼鐵庫(kù)存下降。10月的最后兩周長(zhǎng)材和板材的社會(huì)庫(kù)存雙雙結(jié)束連續(xù)9周的升勢(shì)、持續(xù)下降，有望大幅減輕價(jià)格的上行壓力。

    信號(hào)2：9月份鋼鐵產(chǎn)量回落。在8月份創(chuàng)下歷史新高后，粗鋼和鋼材的產(chǎn)量在9月份雙雙下降。產(chǎn)量供給回落將提升鋼價(jià)在未來(lái)兩個(gè)月的反彈概率。

    信號(hào)3：水泥價(jià)格回升。10月份以來(lái)北京、廣州、大連、沈陽(yáng)、武漢等主要城市42.5級(jí)普通水泥的含稅價(jià)出現(xiàn)10-85元/噸的上漲。作為基建互補(bǔ)品，水泥價(jià)格可被視為鋼價(jià)走勢(shì)的重要參考指標(biāo)。

    信號(hào)4：鐵礦石價(jià)格略有回升。近期進(jìn)口礦市場(chǎng)報(bào)價(jià)上升，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵精粉也出現(xiàn)小幅上漲。原材料的穩(wěn)中有升也有望對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成支撐。

    信號(hào)5：期貨價(jià)格震蕩反彈。螺紋鋼期貨由10月30日的3528元/噸漲至11月6日的3610元/噸，受其帶動(dòng)，短期市場(chǎng)價(jià)格可能還將走高。

    信號(hào)6：鋼廠(chǎng)集體調(diào)價(jià)。上周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)繼續(xù)加速，日照鋼鐵、沙鋼、福建三寶、柳鋼、三鋼閩光（002110）等眾多鋼廠(chǎng)上調(diào)了螺紋鋼、中厚板、冷熱軋等產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格。

    信號(hào)7：外圍補(bǔ)庫(kù)存。近幾個(gè)月歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)將會(huì)有一次比較明顯的補(bǔ)庫(kù)存機(jī)會(huì)，這將對(duì)全球鋼鐵行業(yè)形成拉動(dòng)，從而帶動(dòng)鋼價(jià)上漲。

    信號(hào)8：10月PMI突破臨界值。鋼鐵行業(yè)PMI由9月份的46.1％回升至10月份的50.8％，反映行業(yè)整體面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)有所緩和，出口訂單指標(biāo)和新訂單指標(biāo)也出現(xiàn)明顯上升。

    尋優(yōu)股 避風(fēng)險(xiǎn)

    面對(duì)近期出現(xiàn)的隱含動(dòng)力和樂(lè)觀(guān)信號(hào)，我們建議投資者關(guān)注鋼鐵板塊的短期交易性機(jī)會(huì)。個(gè)股方面我們贊同招商證券的觀(guān)點(diǎn)，即關(guān)注業(yè)績(jī)對(duì)鋼價(jià)敏感性高的鋼鐵股