26日滬深兩市再度放量大跌，破位長陰線令剛剛轉好的市場信心再受打擊。這種連續(xù)的“穿頭破腳”長陰線猶如當頭棒喝，令近期一直習慣多頭思維的投資者不得不重新審視自己的投資策略。那么，市場是否就此沉淪下去？顯然任何極端的思維都是投資大忌，潮起潮落是資本市場規(guī)律，26日的下跌或許正是為27日的上漲埋下伏筆。

    從可知的信息分析，造成26日大跌的主要原因有四點：首先還是預期的不明確造成市場觀望情緒加重和獲利了解之心更盛。到目前為止，有關中央經(jīng)濟工作會議召開的時間依然沒有具體確定，說明政策定調仍在醞釀。而當前各種論調莫衷一是，使市場無所適從。第二，IPO節(jié)奏明顯加快、上千億再融資待發(fā)，市場明顯感受擴容壓力之巨。市場轉暖誘使IPO節(jié)奏加快，每周基本有兩批新股發(fā)行，中國重工、中國北車等大盤股也將登陸A股。目前看累計有66家公司的IPO批而未發(fā)，預計融資需求高達346億元；同時還有54家上市公司的再融資(包括增發(fā)配股)批而未發(fā)，融資規(guī)模超千億。加上近段時間來公開市場操作連續(xù)的資金回籠，使市場的資金供給壓力增大。第三，美國通過制裁中國油井鋼管案，中美貿(mào)易戰(zhàn)有升級趨向，中國外貿(mào)形勢進一步惡化。這不僅影響鋼鐵板塊大幅下跌，同時也令市場經(jīng)濟復蘇的前景。第四，市場角度觀察，金融股的大幅下跌既拖累指數(shù)又影響市場心理。民生銀行H股上市首日即破發(fā)，拖累工行等在香港上市的H股銀行板塊的走勢，進而也連累到A股的銀行股。大盤上午曾一度強勢，但是民生銀行連續(xù)大跌，使得A股銀行板塊整體大幅下跌，成為拉動大盤下跌的主要動力。

    從上面分析的下跌原因來看，心理因素起到了推波助瀾的作用，也就是說弱市時放大了利空的影響，而一旦市場轉強，利空的影響或消弭于無形。那么經(jīng)過近期的連續(xù)下跌，空頭的能量已經(jīng)有所釋放，繼續(xù)大跌的可能性不大。而從宏觀經(jīng)濟、市場流動性、企業(yè)盈利、估值水平等多方面看，大盤也不具備深幅調整的基礎。雖然目前對于明年經(jīng)濟政策的判斷說法不一，但從經(jīng)濟發(fā)展的延續(xù)性看，短期內經(jīng)濟刺激政策還不能退出。信息顯示，中央政府新增的1.18萬億元投資是分兩年進行的，今年預算投資5000億，明年還有5000多億，這5000多億投資收回去顯然不現(xiàn)實。所以說財政政策的一攬子刺激計劃是不能輕易改變的。從市場流動性來看，隨著通脹預期的升溫，資本市場的火熱和銀行較低的利率水平形成了鮮明的對比，有利于吸收居民儲蓄資金往資本市場轉移，另外出于對人民幣升值的預期和利差的因素，境外資金有加速流入趨勢。再則，多家基金的密集發(fā)行將為市場帶來新的增量資金，對市場產(chǎn)生支撐作用。因此流動性有望繼續(xù)保持充裕。在經(jīng)濟復蘇的大環(huán)境下，業(yè)績增長將使市場的動態(tài)市盈率保持在20倍左右，如銀行、石化等2010年的動態(tài)市盈率只是在15倍附近，整體市場估值仍然合理，而合理的估值為股指上漲提供堅實基礎。

    綜合來看，在中央經(jīng)濟工作會議召開前，市場觀望氣氛有所升溫，同時有年底資金結算的壓力，短期內股指很難出現(xiàn)快速突破的走勢，市場仍存在震蕩整理的要求，但市場經(jīng)過充分震蕩洗盤后，仍將重回盤升軌道中。

    (在分化行情越來越嚴重的時候，最好的投資策略就是輕大盤、重個股。去布局那些依然徘徊在低位目前尚未啟動的優(yōu)質低價股，以及在將來有望從國家經(jīng)濟政策中獲益行業(yè)中的龍頭個股和一些二線藍籌。同時在年末收官之際，應重點關注業(yè)績具備超預期增長能力和具有高送轉概念的上市公司。特別值得關注的是，從主力布局看大盤藍籌股已有資金反復流入的跡象，這往往意味著在不久，大小盤風格熱點的轉換將成為事實。這個轉換時間可能在12月初也可能稍后一點，而市場一旦完成大小盤熱點的轉換，一輪指數(shù)的快速上漲就在眼前了�，F(xiàn)在小盤股仍然火熱并會繼續(xù)火熱，但現(xiàn)在已經(jīng)是研究大盤藍籌股的時候了。一輪行情即將在冬季涌現(xiàn)，投資者可以做好準備。25日推薦的600735漲停，002307 000090 002071自推薦以來已經(jīng)連續(xù)拉出第二個漲停！)

    11月27日股票池：（只作觀賞）

    600241 002094 600145 601999 600819 600886 600794 600302 000727 600188 000607 000909 600173 600392 600680 600606