事件：
    中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012 年全國(guó)50 家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增10.3%，增速同比下10.5 個(gè)百分點(diǎn)，其中12 月增速為13.7%，增速環(huán)比下滑1.27 個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑4.5 個(gè)百分點(diǎn)，符合預(yù)期。
    投資要點(diǎn)：
    四季度增速符合預(yù)期，未來(lái)銷(xiāo)售環(huán)比將有望明顯改善：行業(yè)四季度整體運(yùn)行情況符合我們12-13%預(yù)期，盡管四季度是行業(yè)旺季，但考慮到2011 年12月基數(shù)較高及網(wǎng)購(gòu)雙十一大規(guī)模促銷(xiāo)透支部分實(shí)體店銷(xiāo)售，四季度行業(yè)仍處于平穩(wěn)運(yùn)行中�？紤]到2012 年天氣較冷，2013 年春節(jié)相比2012 年延后半個(gè)月，我們更相對(duì)看好1Q.13 年行業(yè)整體銷(xiāo)售情況，預(yù)計(jì)行業(yè)增速環(huán)比4Q.12 年將出現(xiàn)明顯改善，預(yù)計(jì)1Q.13 年增速為15-20%左右。