投資觀點(diǎn)：
    本周上證指數(shù)收于2317.07 點(diǎn)，較前一周上漲74.07 點(diǎn)，漲幅3.30%，本周深證成指收于9432.30 點(diǎn)，較前一周上漲414.50 點(diǎn)，漲幅4.60%。
    1、略超預(yù)期的GDP 增速背后，復(fù)蘇動(dòng)能正在減弱。2012 年4 季度GDP 同比增長(zhǎng)7.9%，略超我們7.7%的預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增速雖然略超我們預(yù)期，但它更多的只是對(duì)前期復(fù)蘇勢(shì)頭的驗(yàn)證。而從投資數(shù)據(jù)來(lái)看，并結(jié)合景氣領(lǐng)先指數(shù)的走弱，以及信貸投放的遲緩，我們認(rèn)為從去年3 季度開始的這輪政策放松正在逐步淡出，從而令復(fù)蘇的動(dòng)能減弱。考慮到4 季度經(jīng)濟(jì)的高環(huán)比增長(zhǎng)，今年1 季度環(huán)比減速應(yīng)該是大概率事件。雖然2012 年7.8%的GDP 增速略超我們7.7%的預(yù)測(cè)，我們?nèi)匀痪S持2013 年GDP 增長(zhǎng)8%的預(yù)測(cè)不變。