茅臺業(yè)績低于預(yù)期，民生王永鋒維持“強烈推薦”

　　▲ 最新價：189.05元 ▲ 目標價：260.00元

　　1月25日，貴州茅臺（600519）發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2012年歸屬于上市公司股東凈利潤約131.45億元，同比增長50%左右，實現(xiàn)每股收益約12.66元，業(yè)績低于預(yù)期。王永鋒認為業(yè)績低于預(yù)期主要受三公消費限制及塑化劑事件影響，但從長期看，茅臺酒總體需求不會削弱。一方面，今年投資仍是GDP增長的主要動力，商務(wù)活動對高端白酒的需求仍在；另一方面，茅臺網(wǎng)上商城與自營店的建設(shè)將使更多消費者能接觸到真品茅臺，激發(fā)潛在需求。預(yù)計今年收入增速有望達30%左右。維持“強烈推薦”。

　　海通趙晨曦首次“買入”遠東傳動（002406）

　　▲ 最新價：8.07元▲ 目標價：10.5元

　　趙晨曦1月21日發(fā)布《經(jīng)營穩(wěn)健，估值較低的零部件公司》報告，認為公司是國內(nèi)規(guī)模最大、品種最多、規(guī)格最全的非等速傳動軸研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋輕型、中型、重型和工程機械四大系列8000多個品種，廣泛應(yīng)用于除轎車之外的所有汽車及工程機械。公司目前傳動軸零部件鍛造產(chǎn)能水平為8萬噸，使用超募資金建造的3.5萬噸傳動軸零部件鍛造項目將于2013年上半年全部投產(chǎn)。使用超募資金建造的年產(chǎn)150萬套商用車傳動軸項目將于2013年達產(chǎn)。近年來公司中輕型傳動軸業(yè)務(wù)的收入增長較快。從收入構(gòu)成來看，目前公司收入中來源于重型傳動軸業(yè)務(wù)的比重約為60%，來源于輕型傳動軸業(yè)務(wù)的比重約為35%。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　民生李平祝首次“強推”雙鷺藥業(yè)（002038）

　　▲ 最新價：47.8元▲ 目標價：54元

　　李平祝1月22日發(fā)布《當前增長確定，未來儲備豐富》報告，認為近幾年公司每年都有新品種上市，其中不乏競爭結(jié)構(gòu)較好的品種，這些品種將隨招標快速增長。雖然復(fù)合輔酶在整體規(guī)模已經(jīng)較大，但新進醫(yī)保的省份增加，還有較大提升空間，另一方面公司目前在三級醫(yī)院市場仍有較大的空白。各省招標及新產(chǎn)能的投產(chǎn)，復(fù)合輔酶將保持快速增長。公司目前在單抗、疫苗、診斷試劑等領(lǐng)域深入布局，同時在首仿藥方面也進行了儲備，有望成為未來的生物藥龍頭企業(yè)。首次給以“強烈推薦”評級。

　　評價參照：上周共有4份報告

　　宏源周蓉姿首次“買入”鐵漢生態(tài)（300197）

　　▲ 最新價：37.79元

　　周蓉姿1月21日發(fā)布《行權(quán)門檻高企，方案霸氣外露：股權(quán)激勵草案點評》報告，認為行權(quán)條件對業(yè)績要求之高前所未有。遞增式行權(quán)比例彰顯管理層信心，體現(xiàn)出管理層對公司實現(xiàn)連年業(yè)績高增長的強烈自信。激勵范圍廣泛，占在冊員工總數(shù)的27.05%。股權(quán)激勵將充分激發(fā)公司跨越式發(fā)展的主觀能動性，公司在施項目進展順利，2013年業(yè)績保障性高，伴隨股權(quán)激勵的推進，未來各種股價催化劑可期，并兼具“美麗中國”題材。首次給予公司“買入”評級。

　　評價參照：上周共有11份報告

　　廣發(fā)證券（000776）賀菊穎“買入”上海醫(yī)藥（601607）

　　▲ 最新價：12.02元▲ 目標價：16.8元

　　賀菊穎1月22日發(fā)布《內(nèi)部波動逐步消除，重新聚焦主業(yè)經(jīng)營》報告，稱2012年公司經(jīng)歷內(nèi)部波動，但前三季主業(yè)仍維持不錯的增速。目前公司高管團隊更加注重穩(wěn)定性，重新聚焦主業(yè)，關(guān)注股東價值最大化。近幾年，公司搭建華東、華北及華南三大分銷平臺。短期看，公司會繼續(xù)并購優(yōu)質(zhì)標的，夯實自身競爭優(yōu)勢。長期看，公司嘗試切入醫(yī)院藥房托管業(yè)務(wù)，受益于公立醫(yī)院改革推行的醫(yī)藥分家。2012年前三季度整體毛利率略有上升，情況有所改善。我們預(yù)計未來公司會依靠內(nèi)生外延同時驅(qū)動，增速將有所提升。上調(diào)至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　齊魯證券劉江嘯“買入”思源電氣（002028）

　　▲ 最新價：14.57元

　　劉江嘯1月22日發(fā)布《多年精心布局，終見華麗轉(zhuǎn)身》報告，認為在2012年電力設(shè)備行業(yè)整體低迷的情況下，公司訂單及營業(yè)收入均實現(xiàn)了40%以上的增長，屬難能可貴；綜合毛利率較2011年大幅提升了2.6%，有力證明了公司產(chǎn)品的市場競爭力。GIS、智能變電站、在線監(jiān)測等新產(chǎn)品經(jīng)過思源近5年的培育，已經(jīng)成熟，將有力保證公司未來幾年的快速發(fā)展。管理團隊擁有多年的電力設(shè)備行業(yè)管理經(jīng)驗，對行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)和技術(shù)動向理解深刻，截至目前公司已經(jīng)成功完成了兩次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，新一輪的增長將重新開啟。上調(diào)至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有5份報告

　　興業(yè)證券（601377）曾旭“買入”中國國航（601111）

　　▲ 最新價：5.93元

　　曾旭1月21日發(fā)布《商務(wù)航線周期復(fù)蘇，中國國航王者歸來》報告，認為國航國際業(yè)務(wù)占比大，若全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn)將顯著受益。“十八大”之后國內(nèi)商務(wù)航線需求有望逐步釋放。貨運市場有望走出底部，國貨航將重振雄風(fēng)。成本和負債管理水平行業(yè)領(lǐng)先。公司機隊持續(xù)更新，有利于建立長期成本優(yōu)勢。同時國航負債管理水平行業(yè)領(lǐng)先，對人民幣升值具有很大彈性。轉(zhuǎn)回壞賬準備、減少計提減值損失有利于提振2012年業(yè)績�？毓晒蓶|增發(fā)和增持顯現(xiàn)出對公司未來的良好預(yù)期。上調(diào)至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　中信建投戴春榮維持“買入”國騰電子（300101）

　　▲ 最新價：15.87元▲ 目標價：18元

　　戴春榮1月23日發(fā)布《北斗龍頭公司，騰飛只待良機到來》報告，稱公司北斗終端產(chǎn)品主要用于國防領(lǐng)域，作為北斗一代設(shè)備的龍頭企業(yè)，占據(jù)40%左右市場份額，略低于中國衛(wèi)星（600118），技術(shù)和市場優(yōu)勢明顯。公司的北斗產(chǎn)品具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，在近期軍用北斗終端產(chǎn)品比測中成績較為突出。北斗終端產(chǎn)品的業(yè)績貢獻將爆發(fā)性增長。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有3份報告

　　宏源衛(wèi)雯清維持“買入”康緣藥業(yè)（600557）

　　▲ 最新價：25.54元

　　衛(wèi)雯清1月21日發(fā)布《定增3.54億元投入植物提取設(shè)備》報告，公司公告將籌資3.54億元用于植物提取物生產(chǎn)項目。母公司康緣集團認購673萬股，占此次發(fā)行的33%，可以看出公司高管對公司長期成長的堅定信心。同時公司積極改進營銷策略，預(yù)計今年桂枝茯苓膠囊將會恢復(fù)性增長。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有10份報告

　　浙商戴方維持“買入”北京銀行（601169）

　　▲ 最新價：9.82元

　　戴方1月23日發(fā)布《息差平穩(wěn)，盈利增長仍有保障》報告，認為北京銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，大力發(fā)展同業(yè)、投行、中間業(yè)務(wù)。北京銀行已初步具備對金融脫媒的防御能力。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有2份報告

　　▲▲安信證券張靜2012年4月6日“買入”王府井（600859），目標價51元，最新價22.86元，低于目標價55%。

　　▲▲東方證券周軍2012年4月17日“買入”神州泰岳（300002），目標價27.50元，最新價15.76元，低于目標價43%。

　　▲▲海通證券（600837）鈕宇鳴2012年4月23日“買入”上海機場（600009），目標價16.20元，最新價12.60元，低于目標價22%。