上海鋼聯(lián)研究報(bào)告:國(guó)金證券-上海鋼聯(lián)-300226-鋼鐵景氣度回升改善業(yè)績(jī),鋼貿(mào)提升業(yè)績(jī)
鋼鐵等大宗商品B2B 電商有高成長(zhǎng)空間:(1)大宗商品行業(yè)普遍具有產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、信息不透明等特征,適合垂直類電商發(fā)展;(2)B2B 電商發(fā)展分為資訊服務(wù)、撮合交易、一體化平臺(tái)三個(gè)階段,目前還處于以會(huì)員和廣告費(fèi)為主的第一階段,若向第二、三階段拓展順利,盈利模式將走向多元。
數(shù)據(jù)權(quán)威,用戶粘性高,欲建大宗商品電子商務(wù)平臺(tái):(1)公司數(shù)據(jù)權(quán)威,行業(yè)研究能力出色,用戶粘性高,在鋼鐵B2B 電商領(lǐng)域一家獨(dú)大;(2)電商平臺(tái)中搜搜鋼為資源發(fā)布平臺(tái)、鋼銀負(fù)責(zé)資金運(yùn)轉(zhuǎn)、與企業(yè)對(duì)接ERP 解決數(shù)據(jù)鏈問題,后續(xù)考慮整合倉(cāng)儲(chǔ)、物流;(3)將鋼鐵行業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)向煤炭、鐵礦石、有色等行業(yè)復(fù)制,最終建成大宗商品電子商務(wù)平臺(tái)。
鋼鐵行業(yè)景氣度回升帶來業(yè)績(jī)改善:(1)廣告收入增速與粗鋼產(chǎn)量增速走勢(shì)同步,鋼鐵行業(yè)景氣度回升帶來業(yè)績(jī)改善,收入增速每提升1%,凈利潤(rùn)增速提升約0.45%,預(yù)計(jì)2013 年收入增速6%,凈利增速提升約2.7%;(2)會(huì)員收入抗風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng),會(huì)員數(shù)量空間未到瓶頸期,ARPU 值穩(wěn)定,會(huì)員收入增速每提高1%,凈利潤(rùn)增速提升0.35%,預(yù)計(jì)2013 年收入增速25%,凈利增速提升約9%。