業(yè)績預(yù)告收官 過半年報預(yù)喜

　　根據(jù)滬深交易所的安排，上市公司2012年業(yè)績預(yù)告的披露工作于1月31日落幕，雖然相關(guān)上市公司的業(yè)績預(yù)喜率接近55%，卻創(chuàng)下了2009年以來的最低值，特別是創(chuàng)業(yè)板有可能遭遇開板三年來的首次年度整體業(yè)績負(fù)增長的尷尬。不過略微值得投資者欣慰的是，從已公布的業(yè)績預(yù)告看，多數(shù)上市公司的經(jīng)營狀況在2012年4季度有所好轉(zhuǎn)。

　　預(yù)喜率創(chuàng)2009年來新低

　　據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至1月31日，滬深兩市共有1691家上市公司發(fā)布了2012年業(yè)績預(yù)告，剔除宏源證券（000562）等6家公司預(yù)告業(yè)績“不確定”外，共有1685家公司確定了2012年的公司業(yè)績走向，其中發(fā)布“略增”、“續(xù)盈”、“預(yù)增”、“扭虧”等預(yù)喜公告的公司有981家，占已公布預(yù)告公司總量的54.29%。

　　雖然已公布的業(yè)績預(yù)告顯示，過半上市公司有望在2012年實現(xiàn)凈利潤的正增長，但54.29%的整體預(yù)喜率還是創(chuàng)下了2009年以來的新低。本報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計顯示，2009年~2011年三年間，A股上市公司的整體預(yù)喜率分別高達(dá)72.52%、80.46%、67.55%。

　　同時，上市公司2012年業(yè)績預(yù)告的質(zhì)量也較往年有所下滑，預(yù)計2012年凈利潤增速超過50%的公司只有ST寶龍（600988）等470家，占已公布業(yè)績預(yù)告上市公司總量的27.79%；而在2011年年報預(yù)告階段，有547家公司的業(yè)績預(yù)增幅超過50%，占當(dāng)年公布預(yù)告上市公司總量的38.17%。

　　另外，本報在對披露了2012年凈利預(yù)測規(guī)模的1459家上市公司進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，相關(guān)公司在2012年最多可盈利1629.61億元，同比下滑約0.49%，而A股上市公司曾在2011年實現(xiàn)凈利潤同比增長11.68%的佳績。

　　創(chuàng)業(yè)板或現(xiàn)首次負(fù)增長

　　雖然公布2012年業(yè)績預(yù)告的公司只占全部2472家上市公司總量的68.3%，但按照深交所的規(guī)定，所有中小板、創(chuàng)業(yè)板公司都必須提前預(yù)告2012年的業(yè)績走向，不過從公開的信息看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司2012年的業(yè)績前景均不容樂觀，特別是創(chuàng)業(yè)板面臨著開板三年來首度整體業(yè)績負(fù)增長的風(fēng)險。

　　據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，在總計694家創(chuàng)業(yè)板公司中，預(yù)計能夠在2012年實現(xiàn)凈利潤正增長的公司有375家，僅占總量的54.03%，預(yù)喜率甚至低于A股市場整體水平。而創(chuàng)業(yè)板上市公司的狀況更不容樂觀，355家創(chuàng)業(yè)板公司的整體預(yù)喜率僅為52.67%。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績預(yù)告測算，2012年創(chuàng)業(yè)板全部公司凈利潤合計在237.92億元~276.22億元之間，以237.92億元的下限計算，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績同比下降10.06%，這將是創(chuàng)業(yè)板自2009年開板以來首次遭遇年度整體業(yè)績下滑的尷尬；即便以276.22億元上限計算，2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體凈利潤增速也僅有4.42%，明顯弱于創(chuàng)業(yè)板公司2011年18.51%的整體業(yè)績增幅。

　　去年4季度經(jīng)營有所好轉(zhuǎn)

　　盡管上市公司2012年業(yè)績預(yù)告的整體狀況不容樂觀，但其中也透露出一些較為積極的信息，據(jù)本報數(shù)據(jù)中心對1691家上市公司公布的2012年三季報和2012年業(yè)績預(yù)告進(jìn)行綜合對比后發(fā)現(xiàn)，上述公司在2012年4季度有望實現(xiàn)約531.82億元的單季凈利潤，較2012年3季度315.15億元的水平有明顯增長。另外，得益于四季度宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、政策利好迭出、資產(chǎn)重組、年末補(bǔ)貼等因素，有1307家上市公司4季度的業(yè)績預(yù)增幅較3季度出現(xiàn)不同程度的環(huán)比增長。

　　除了上市公司的經(jīng)營狀況在4季度有所好轉(zhuǎn)外，部分行業(yè)2012年的整體業(yè)績預(yù)期也較為樂觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，餐飲旅游、食品飲料、公用事業(yè)、信息服務(wù)、醫(yī)藥生物等五大行業(yè)上市公司2012年業(yè)績整體預(yù)喜率均超過60%，餐飲旅游上市公司的業(yè)績整體預(yù)喜率更是高達(dá)84.62%。此外，房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等行業(yè)的整體預(yù)喜率也都高于54.29%的A股市場整體水平。在2012年完成資產(chǎn)重組的ST寶龍則憑借56483.82%的預(yù)增幅成為目前業(yè)績預(yù)期最好的個股 .

　　而在預(yù)憂板塊方面，鋼鐵行業(yè)以11家公司預(yù)虧的成績在各行業(yè)中墊底，首鋼股份（000959）、山東鋼鐵（600022）、鞍鋼股份（000898）、馬鋼股份（600808）等四大龍頭集體預(yù)虧。交運設(shè)備、能源、有色金屬等行業(yè)的業(yè)績預(yù)期同樣不盡人意。（重慶時報）

　　115家上市公司業(yè)績變臉

　　1月31日，A股上市公司2012年年度業(yè)績預(yù)告落下帷幕。據(jù)統(tǒng)計，截至1月31日，A股中已有1691家上市公司完成2012年年度業(yè)績預(yù)告。

　　據(jù)統(tǒng)計，完成2012年年度業(yè)績預(yù)告的公司中，共有115家公司的業(yè)績發(fā)生了變臉，占到了可比總數(shù)的42%。而在這115家公司中，共有37家公司是向上修正業(yè)績增幅，其余78家公司則是向下修正，向上修正公司數(shù)占到了35%。

　　業(yè)績修正公告日的當(dāng)天，一些公司的股價被利好驅(qū)動大漲。如1月29日，省廣股份（002400）公告2012年全年預(yù)增幅度將達(dá)到80%。此前，省廣股份預(yù)告全年凈利潤增長幅度為30%~50%。受此利好刺激，公司股價在1月29日當(dāng)天放量漲停，1月30日再次創(chuàng)出新高。

　　方正證券（601901）一名資深投資顧問表示，按照以往的經(jīng)驗看，超預(yù)期公告發(fā)布后10個~20個交易日，都有著超額收益，但是要看業(yè)績修正的原因是行業(yè)趨勢變化，還是其他非經(jīng)營性的原因?qū)е碌�。一般來說，前者對股價影響最大。 （大連晚報 茅晶）

　　年報初上亮點少 春節(jié)概念漸升溫

　　1月份，滬深A(yù)股有21家公司“搭乘年報頭班車”，率先公布了2012年全年業(yè)績情況。盡管A股的財報披露向來有“靚女先嫁”之說，但目前21只A股的業(yè)績卻整體下滑了36.07%。

　　年報初上亮點少

　　統(tǒng)計目前21份上市公司年報，整體來看，創(chuàng)造主營總收入89.31億元，相比2011年同期小幅增長1.62%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤12.49億元，相比2011年同期大幅下滑36.07%。分析各公司的財務(wù)情況，18家2012年全年業(yè)績實現(xiàn)盈利，但同比實現(xiàn)正增長的僅有13家，*ST金頂（600678）通過債務(wù)重組、計提壞賬準(zhǔn)備合并抵銷等非經(jīng)營手段，凈利潤全年同比飆增1203.16%，但與此同時，公司的主營總收入則相對出現(xiàn)了95.9%的深度下滑。有“喜從天降”則有“悲從中來”。2012年，新疆天虹實現(xiàn)主營收入16092.81萬元，同比下滑60.2%；凈利潤出現(xiàn)3807.56萬元的虧損漏洞，相比2011年下滑幅度深達(dá)1115.28%。公司稱，報告期內(nèi)天宏紙業(yè)因冬季原料短缺，自11月1日起停機(jī)，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)虧損，2012年度營業(yè)利潤虧損4021.29萬元，加上公司國際貿(mào)易業(yè)務(wù)減少和政府補(bǔ)助減少，致使公司全年業(yè)績嚴(yán)重虧損。

　　此外，目前不乏公司凈利潤隨大幅增長，但成長缺乏持續(xù)性。通葡股份（600365）盡管2012年凈利潤同比增幅高達(dá)235.81%，但分析發(fā)現(xiàn)，業(yè)績變動主要為公司轉(zhuǎn)讓普蘭店葡萄發(fā)酵站，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)形成非流動資產(chǎn)處置損益，對公司利潤影響約1129萬元，而如果剔除本次收益，公司全年凈利潤實現(xiàn)額僅有182.44萬元，相比2011年則將出現(xiàn)53.28%的同比下滑。類似的還有ST傳媒（000504），公司通過處置部分資產(chǎn)，獲得收益也對全年業(yè)績產(chǎn)生了積極的影響。

　　新業(yè)績預(yù)告憂大于喜

　　2012年“年報大戲”開場不久，業(yè)績預(yù)告的“舞臺”則隨著1月的收官上演的如火如荼。截至1月31日，兩市提前公布2012年業(yè)績預(yù)告的公司累計1691家，占全部應(yīng)披露年報A股的68.41%。其中，587家公司于本周集中批露，僅1月31日，公布業(yè)績預(yù)告的公司數(shù)量即高達(dá)227家。

　　從本周最新公布的業(yè)績預(yù)告看，憂明顯大于喜，232家公司預(yù)喜（包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧）、354家公司預(yù)憂（包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧），恒順醋業(yè)（600305）仍尚不能確定具體業(yè)績方向，預(yù)喜公司比重僅為39.52%。而從整體統(tǒng)計，目前1691份業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜公司合計918家，占比也僅為54.29%，喜憂幾乎平分天下。

　　根據(jù)本周業(yè)績預(yù)告披露的利潤增長幅度統(tǒng)計，37家公司預(yù)期全年凈利潤同比、四季度凈利潤環(huán)比均有望增長30%以上。但分析增長原因發(fā)現(xiàn)，僅有迪馬股份（600565）、凱利泰（300326）等6家公司為主營性收入增長（見附表）。其余如浪潮軟件（600756）、深圳華強(qiáng)（000062）等為參股公司實現(xiàn)豐厚投資收益；市北高新（600604）、渤海物流（000889）等為完成重大資產(chǎn)重組；長安汽車（000625）、深康佳A（000016）等得益于政府補(bǔ)貼，絕大多數(shù)公司增長原因依靠非經(jīng)營性收益。

　　春節(jié)概念值得關(guān)注

　　還有一周，中國人最隆重的傳統(tǒng)佳節(jié)“春節(jié)”即將來臨。伴隨著年報的披露，同時具備春節(jié)概念的公司則更有望得到投資者的關(guān)注。除了根據(jù)預(yù)告統(tǒng)計消費類公司成長更具穩(wěn)定性外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前A股市場的表現(xiàn)看，假日休閑、節(jié)慶消費、春運等主線很有望主導(dǎo)今年春節(jié)概念的炒作。

　　隨著近期提倡節(jié)儉、反對浪費、禁止公款吃喝等一系列反腐倡廉措施得到有效執(zhí)行，往年此時已進(jìn)入旺季的餐飲行業(yè)眼下遭遇了一波寒流。不過，假日休閑板塊也繼續(xù)受到了投資者的青睞，黃山旅游（600054）、新都酒店（000033）、東方賓館（000524）等公司本周股價快速拉升。中國旅游研究院發(fā)布的春節(jié)期間國內(nèi)旅游市場預(yù)測報告稱，全國出游人數(shù)將首次突破2億人次，預(yù)計達(dá)2.11億人次，同比增長20%。預(yù)計2013年全國春節(jié)旅游收入將達(dá)1267億元，同比增長約25%。申銀萬國投資顧問譚飛認(rèn)為，2002年~2012年，旅游板塊6次在一季度跑贏大盤，酒店、旅游等假日休閑類個股近期走勢值得期待。

　　盡管備受利空打擊的白酒板塊近來走勢狼狽，但這并不能遮掩恒順醋業(yè)、中炬高新（600872）等食品飲料類個股近期風(fēng)光無限；與此同時，步森股份（002569）、老板電器（002508）、杭州解百（600814）等從屬于服裝、家電、百貨零售等消費類板塊的個股也均在最近兩周內(nèi)錄得較高的階段漲幅。國元證券（000728）投資顧問賴藝棠表示，春節(jié)的節(jié)慶效應(yīng)會在短時間內(nèi)對消費類上市公司的基本面帶來提振，食品飲料、服裝、商業(yè)百貨板塊在此期間會存在很多交易性的機(jī)會。具體來看，紅酒、飲料、休閑食品在節(jié)日期間的消費量較大；同時春節(jié)也向來是電視、音響等“黑電”產(chǎn)品的銷售旺季；此外，煙花爆竹也是春節(jié)期間最主要的市場消費品之一，預(yù)計上述相關(guān)品種有望在近期出現(xiàn)脈沖式的交易性機(jī)會。

　　受春運啟動的提振，作為強(qiáng)周期行業(yè)的交通運輸、交運設(shè)備板塊近來的走勢頗為搶眼，楚天高速（600035）、亞星客車（600213）均在本周收出漲停板，甚至連續(xù)漲停。華融投資顧問李俠指出，每年春運的啟動，都會引發(fā)滬深股市的“春運概念”股有所表現(xiàn)，而2013年的春運同樣繁忙，據(jù)測算，今年春運人數(shù)仍將同比有8%~10%的增長，在此背景下，鐵路、航空、公路運輸?shù)葌鹘y(tǒng)春運概念股應(yīng)該會在春節(jié)前后有所表現(xiàn)，另外，與電子訂票、飛機(jī)火車配餐等春運衍生業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的上市公司近來的走勢也相當(dāng)不錯，投資者也可予以適度關(guān)注。（證券市場紅周刊 劉增祿）

　　圍繞年報精選投資機(jī)會

　　隨著2月份的來臨，上市公司的2012年年報披露漸入高峰期。從當(dāng)前年報業(yè)績預(yù)告來看，上市公司年報信息對股價的影響力度正在增強(qiáng)，比如公布業(yè)績預(yù)期的瑞普生物（300119）在本周五頑強(qiáng)走高，而業(yè)績大幅下滑且低于預(yù)期的明泰鋁業(yè)（601677）則跌幅居前。春節(jié)前后應(yīng)把握年報題材的投資機(jī)會，并避免年報地雷。

　　年報炒作漸現(xiàn)三大主線

　　就目前來看，年報炒作主要集中在三大主線。一是年報高含權(quán)，主要體現(xiàn)在小盤次新高價股。但在近兩三年來，年報高含權(quán)炒作行情漸趨降溫。一方面是因為高含權(quán)股漸趨增多，已不再是炒作的稀缺品種；另一方面則是因為市場投資理念趨于成熟，越來越多的市場參與者開始認(rèn)為高含權(quán)其實就是股票拆細(xì)，對股東權(quán)益并無影響。所以，近年來的年報高含權(quán)炒作行情降溫，2012年報的高含權(quán)炒作行情亦如此，以至于本周五公布年報高含權(quán)的上海新梅（600732）高開低走，在日K線圖上留下一根長陰K線。

　　二是業(yè)績超預(yù)期主線，尤其是那些每股收益暴增從而使得靜態(tài)市盈率極低的個股，比如靠變賣資產(chǎn)而使得業(yè)績暴增的九洲電氣（300040）在2012年下半年開始一路走高，主要是因為變賣資產(chǎn)，公司獲益匪淺。類似個股還有深桑達(dá)，其在年報披露時間周期內(nèi)一度漲停。有意思的是，業(yè)績拐點雖然出現(xiàn)但低于原先預(yù)期的個股，在年報信息明朗后似乎并無突出表現(xiàn)，電力股就是如此�？磥�，只有業(yè)績超預(yù)期，才會引發(fā)市場關(guān)注。

　　三是摘帽題材股。2012年是ST股不平凡的一年，圍繞ST股作出了一系列的政策創(chuàng)新，從而使得ST股大喜大悲，也使得大量資金沉淀在ST股上，因此其股價走勢變得異�；钴S。而在摘帽預(yù)期下，2012年報期間的ST股摘帽行情有望活躍，這可能也是近期業(yè)績改善的ST股一直運行在上升通道的原因。

　　關(guān)注業(yè)績持續(xù)超預(yù)期品種

　　需要指出的是，年報超預(yù)期也并非能夠持續(xù)走強(qiáng)。一方面因為部分個股的短線漲幅過高，已經(jīng)反映甚至透支了年報業(yè)績信息；另一方面，部分個股所依托的年報業(yè)績題材已經(jīng)不能再度激起市場共鳴，此時股價表現(xiàn)就會漸漸暗淡下來。比如年報業(yè)績超預(yù)期主線中，靠非經(jīng)常性損益而一鳴驚人的個股，可能會因為2013年一季報低于預(yù)期等因素而使得年報明星光芒散去。再比如年報高含權(quán)股，已不再稀缺，也難以激發(fā)起市場的認(rèn)同度。所以，此類個股在后續(xù)操作中不是較佳的投資品種。

　　因此，在操作中需要重點關(guān)注因年報信息而崛起的品種是否有進(jìn)一步的題材配合，如此才能夠延續(xù)強(qiáng)勢行情。而后續(xù)題材主要有兩個：一是業(yè)績能否持續(xù)超預(yù)期。比如火電股在2012年第四季度出現(xiàn)了大批量的意料外的費用而使其第四季度業(yè)績低于預(yù)期，但畢竟目前煤價依然低位運行，意味著火電股在2013年一季度的業(yè)績?nèi)钥梢岳^續(xù)樂觀。也就是說，火電股不僅僅有2012年全年業(yè)績大幅增長的數(shù)據(jù)支撐，還有2013年一季度業(yè)績大幅預(yù)增的后續(xù)題材支撐，既如此，此類個股就會反復(fù)活躍，成為當(dāng)前A股市場倉位較輕的機(jī)構(gòu)資金的首選品種。這其實也得到了近期港股中的中資電力股持續(xù)震蕩前行的佐證。因此，火電股可能會成為A股市場貫穿2月、3月乃至4月行情的強(qiáng)勢股，華能國際（600011）、皖能電力（000543）、長源電力（000966）等個股仍可跟蹤。

　　與此同時，對于優(yōu)質(zhì)新股來說，業(yè)績也有望持續(xù)超預(yù)期，主要是因為募集資金項目會陸續(xù)投產(chǎn)，從而使業(yè)績有望延續(xù)快速成長的趨勢。這其實也是瑞普生物等個股在近期持續(xù)強(qiáng)勢的直接驅(qū)動力。由于這些股票不僅2012年年報業(yè)績超預(yù)期，而且2013年年報也有望因為募集資金項目的投產(chǎn)而繼續(xù)超預(yù)期，所以長線資金持續(xù)介入。此類個股目前主要分布在醫(yī)藥、電子新材料、水電等品種。

　　二是擁有年報信息中持續(xù)利好的題材。比如ST股，其第一步題材是2012年報業(yè)績較佳，扭虧增盈或者業(yè)績大幅改善，擁有了摘帽的預(yù)期；第二步題材就是滬深交易所同意這些ST股公司摘帽申請，從而回歸正常股系列。而且，由于部分基金的基金契約規(guī)定不允許買ST股，所以，摘帽之后這些機(jī)構(gòu)資金會積極配置，進(jìn)而產(chǎn)生短線買盤集中加盟所帶來的脈沖機(jī)會。與此同時，由于這些ST股大多靠資產(chǎn)重組的方式得以脫困致富，所以后續(xù)新介入的大股東仍有意愿進(jìn)一步再融資。因此，ST股的后續(xù)題材較為豐富，ST彰電、ST航投（600705）等個股值得期待。

　　編后：

　　蛇年春節(jié)臨近，大盤也站上2400點。短期春節(jié)效應(yīng)或繼續(xù)發(fā)酵，強(qiáng)勢格局有望延續(xù)。品種上，周期藍(lán)籌、城鎮(zhèn)化概念、產(chǎn)業(yè)資本增持板塊、年報業(yè)績超預(yù)期個股以及受益春節(jié)的大消費板塊或有不錯表現(xiàn)。（中國證券報）