“最近的確有很多機(jī)構(gòu)到公司進(jìn)行調(diào)研，主要了解公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展情況。”2月21日，老板電器（002508）（002508.SZ）一位證券部工作人員對(duì)本報(bào)記者直言。

　　值得一提的是，伴隨機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研背后，公司股價(jià)也大幅飆升。自去年最后一個(gè)交易日至今，公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)漲幅已超過四成，成為今年以來(lái)的一匹大“黑馬”。

　　截至21日收盤，盡管當(dāng)天公司股價(jià)隨大盤出現(xiàn)回調(diào)，收?qǐng)?bào)26.01元，但與去年年末收盤價(jià)18.35元相比，區(qū)間漲幅仍高達(dá)41.74%，與同期中小板指數(shù)8.61%的漲幅相比，超額收益高達(dá)33.13%。

　　“據(jù)我們了解，像華夏、中金等機(jī)構(gòu)近期也已多次去公司作過調(diào)研。”當(dāng)天，一位參與了老板電器調(diào)研的基金業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者。

　　盡管2012年，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行及國(guó)家房產(chǎn)調(diào)控的大背景下，廚電行業(yè)仍舊處于低迷狀態(tài)。根據(jù)中怡康的統(tǒng)計(jì)，截至2012年11月底，油煙機(jī)、燃?xì)庠�、消毒柜銷售額的增長(zhǎng)率分別為-1.54%、-1.96%、-11.32%。相比之下，1月21日，老板電器發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年凈利潤(rùn)同比增幅超過四成。

　　1月17日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告當(dāng)天，其股價(jià)即強(qiáng)勢(shì)漲停。值得一提的是，在當(dāng)天的龍虎榜交易席位上，前五大買入和賣出主力席位中，均有三大機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身。其中，機(jī)構(gòu)買入和賣出金額合計(jì)分別為4445.8034萬(wàn)元和3556.0061萬(wàn)元。

　　華夏系頻繁調(diào)研

　　“主要是公司2012年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大大超過行業(yè)平均水平，因此，吸引了機(jī)構(gòu)的注意力。”前述基金業(yè)人士稱。

　　“據(jù)我們所知，華夏在去年12月底就有好幾位大將去公司調(diào)研，其中就有華夏基金股票投資部副總經(jīng)理、華夏藍(lán)籌混合（LOF）基金經(jīng)理陳兵。”該人士表示。“華夏基金的基金經(jīng)理助理董陽(yáng)陽(yáng)和華夏基金研究員佟巍等人也一并參與了調(diào)研。”

　　另?yè)?jù)老板電器去年三季報(bào)披露，在公司前十大流通股股東中，華夏系旗下基金就占據(jù)了兩席之地，分別為華夏成長(zhǎng)基金和華夏盛世精選基金，各持股119.98萬(wàn)股和92.88萬(wàn)股。其中，華夏成長(zhǎng)基金為去年三季度新進(jìn)，后者持股基本不變。

　　此后，華夏系旗下另一員大將華夏回報(bào)、華夏回報(bào)二號(hào)基金經(jīng)理胡建平也去了老板電器調(diào)研。

　　本報(bào)記者了解到，除了華夏系以外，券商巨頭中金公司在今年以來(lái)二度現(xiàn)身老板電器的調(diào)研機(jī)構(gòu)名單中。此外，參與調(diào)研的券商研究員還包括國(guó)泰君安、招商證券（600999）、南京證券、西部證券（002673）、愛建證券、長(zhǎng)江證券（000783）、東吳證券（601555）等券商研究員。

　　業(yè)績(jī)成關(guān)注焦點(diǎn)

　　本報(bào)記者了解到，機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的焦點(diǎn)，就在于公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及公司未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)、2013年預(yù)計(jì)增速、渠道規(guī)劃等方面。

　　據(jù)老板電器1月21日發(fā)布的2012年業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2012年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.62億元，同比增長(zhǎng) 27.92%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 3.05億元，同比增長(zhǎng) 45.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.72億元，同比增長(zhǎng) 45.60%。

　　此前，公司在2012年第三季度報(bào)告預(yù)計(jì)2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期變動(dòng)幅度為 10%-40%。

　　公司表示，報(bào)告期內(nèi)主要原材料一直處于低位運(yùn)行，導(dǎo)致整體毛利率提高；加上公司大力推進(jìn)渠道多元化，高毛利的新興渠道快速增長(zhǎng)，從而推動(dòng)整體毛利率提高。如電商渠道仍處于增長(zhǎng)快速階段，電視購(gòu)物年增長(zhǎng)100%，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物年增長(zhǎng)200%。

　　“公司2012年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與房地產(chǎn)回暖的關(guān)系不大，主要由于契合消費(fèi)升級(jí)，高端品牌市場(chǎng)份額的提升。”前述基金業(yè)人士也稱。

　　截至目前，行業(yè)高端品牌和綜合性品牌陣營(yíng)劃分很明確，廚電行業(yè)沒有太大的技術(shù)壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，很難在產(chǎn)品本身的功能和技術(shù)上區(qū)別競(jìng)爭(zhēng)，目前主要核心競(jìng)爭(zhēng)力還是靠品牌，而一個(gè)綜合性品牌突然走高端路線，在市場(chǎng)上是沒有號(hào)召力的。

　　在公司現(xiàn)有的三大品牌中，“老板”定位高端，“名氣”定位中端，“帝澤”定位奢侈品。“據(jù)我們了解，3-5年內(nèi)以老板為主，未來(lái)名氣會(huì)或會(huì)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力軍。”該人士稱。“隨著新品占比的提高，盈利能力還有一定的提升空間。”

　　另?yè)?jù)公司對(duì)機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露，2013年，公司預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)20%-25%的增長(zhǎng)；渠道規(guī)劃中，KA增長(zhǎng)15%，精裝修增長(zhǎng)50%，電商增長(zhǎng)70%，專賣店增長(zhǎng)20%，名氣增長(zhǎng)70%。

　　不過，值得注意的是，去年8月份邁博匯金上老板電器的研究報(bào)告為6份，9月份為2份，但進(jìn)入10月份則陡然增加至19份，11月有11份，今年1月份更高達(dá)22份。而截至去年三季度末，包括基金、保險(xiǎn)、信托等四家機(jī)構(gòu)新進(jìn)入老板電器的前十大流通股股東行列。

　　換句話說，機(jī)構(gòu)和大資金對(duì)老板電器的關(guān)注度已經(jīng)很高，很可能早已進(jìn)場(chǎng)完畢�？紤]到從去年11月28日至今，老板電器的整體漲幅已經(jīng)高達(dá)61.85%，漲幅遠(yuǎn)超大盤，公司股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)已然聚集。