①、概述

　　人們通常說，十個(gè)分析師有十一種數(shù)浪方法。大部分人都覺得艾略特波浪理論過于玄奧，難以把握。1946 年，艾略特完成了關(guān)于波浪理論的集大成之作，《自然法則--宇宙的秘密》。你瞧！他的氣魄有多大。艾略特堅(jiān)信，他的波浪理論是制約人類一切活動(dòng)的普遍自然法則的一部分。波浪理論的優(yōu)點(diǎn)是，對(duì)即將出現(xiàn)的頂部或底部卻能提前發(fā)出警告信號(hào)，而傳統(tǒng)的技術(shù)分析方法只有事后才能驗(yàn)證。

　　艾略特認(rèn)為，不管是股票還是商品價(jià)格的波動(dòng)，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡有循。

　　因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)價(jià)格未來的走勢(shì)，在買賣策略上實(shí)施適用。艾略特波浪理論對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作具備了全方位的透視能力，從而有助于解釋特定的形態(tài)為什么要出現(xiàn)，在何處出現(xiàn)，以及它們?yōu)槭裁淳邆淙绱诉@般的預(yù)測(cè)意義等等問題。另外，它也有助于我們判明當(dāng)前的市場(chǎng)在其總體周期結(jié)構(gòu)中所處的地位。

　　波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，就是菲波納奇在 13 世紀(jì)發(fā)現(xiàn)的一組數(shù)列。菲波納奇數(shù)列還是黃金分割、黃金矩形、對(duì)數(shù)螺線的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，在音樂、藝術(shù)、建筑中，都有它們的影子。

　�、�、艾略特波浪理論的基本原理

　　波浪理論具有三個(gè)重要方面--形態(tài)、比例和時(shí)間，其重要性依上述次序等而下之。所謂形態(tài)，指波浪的形態(tài)或構(gòu)造，這是波浪理論最重要的部分。而比例分析是指，通過測(cè)算各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系，來確定回撤點(diǎn)和價(jià)格目標(biāo)。最后一方面是時(shí)間，各波浪之間在時(shí)間上也相互關(guān)聯(lián)，我們可以利用這種關(guān)系來驗(yàn)證波浪形態(tài)和比例。

　　艾略特理論主要應(yīng)用在股價(jià)指數(shù)，特別是道·瓊斯工業(yè)股票指數(shù)的分析上的。在波浪理論最基本的形式是，股票市場(chǎng)遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是 5 浪上漲，隨之有 3 浪下跌。

　　如下圖所示的，是一個(gè)完整的周期。數(shù)一數(shù)其中波浪的數(shù)目，那么，一個(gè)完整的周期包含 8 浪--5 浪上升，3 浪下降。在周期的上升階段，每一浪均以數(shù)字編號(hào)。1 浪、3 浪和 5 浪是上升浪，稱為主浪，而 2 浪和 4 浪的方向與上升趨勢(shì)的方向相反，因?yàn)?2 浪和 4 浪分別是對(duì) 1 浪和 3 浪的調(diào)整，故稱之為調(diào)整浪。上述五浪完成后，出現(xiàn)了一個(gè)三浪形式的調(diào)整。這三個(gè)波浪分別用字母 a,b,c 來表示。

　　③、菲波納奇數(shù)列是波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)

　　艾略特在他《自然法則》中稱，波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，就是菲波納奇在 13 世紀(jì)發(fā)現(xiàn)的一組數(shù)列。該數(shù)列后來以其發(fā)現(xiàn)者命名，一般稱為菲波納奇數(shù)列（或菲波納奇數(shù)字）。在《計(jì)算的書》中，菲波納奇數(shù)列第一次出現(xiàn)，是作為兔子繁殖的數(shù)學(xué)問題的解答寫出來的。這組數(shù)列是 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，等等，以至無(wú)窮。

　�、堋⒎撇�納奇比數(shù)和價(jià)格回撤

　　波浪理論由三個(gè)方面構(gòu)成--波浪形態(tài)、比數(shù)和時(shí)間。

　　基本的波浪結(jié)構(gòu)都是按照菲波納奇數(shù)列組織起來的。一個(gè)完整的周期包含 8 浪，其中 5浪上升，3 浪下降--這些都是菲波納奇數(shù)字。再往以下兩個(gè)層次細(xì)分，分別得到 34 浪和 144 浪--它們也是菲波納奇數(shù)字。然而，菲波納奇數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用，并不只在數(shù)浪這一點(diǎn)上，在各浪之間，還有個(gè)比例的關(guān)系問題。下面列舉了一些最常用的菲波納奇比數(shù)：

　　I、三個(gè)主浪中只有一個(gè)浪延長(zhǎng)，另外兩者的時(shí)間和幅度相等。如果 5 浪延長(zhǎng)，那么，1 浪和 3 浪大致相等，如果 3 浪延長(zhǎng)，那么 1 浪和 5 浪趨于一致。

　　II、把 1 浪乘以 1．618，然后，加到 2 浪的底點(diǎn)上，可以得出 3 浪起碼目標(biāo)。

　　III、把 1 浪乘以 3.236（=2*1.618），然后分別加到 1 浪的頂點(diǎn)和底點(diǎn)上，大致就是 5 浪的最大和最小目標(biāo)。

　　IV、如果 1 浪和 3 浪大致相等，我們就預(yù)期 5 浪延長(zhǎng)。其價(jià)格目標(biāo)的估算方法是，先量出從 1 浪底點(diǎn)到 3 浪頂點(diǎn)的距離，再乘以 1.618，最后，把結(jié)果加到 4 浪的底點(diǎn)上。

　　V、在調(diào)整浪中，如果它是通常的 5-3-5 鋸形調(diào)整，那么 c 浪常常與 a 浪長(zhǎng)度相等。

　　VI、c 浪長(zhǎng)度的另一種估算方法是，把 a 浪的長(zhǎng)度乘以 0.618，然后從 a 浪的底點(diǎn)減去所得的積。

　　VII、在 3-3-5 平臺(tái)形調(diào)整的情況下，b 浪可能達(dá)到乃至超過 a 浪的頂點(diǎn)，那么，b 浪長(zhǎng)度約等于 a 浪長(zhǎng)度的 1.618 倍。

　　VIII、在對(duì)稱三角形中，每個(gè)后續(xù)浪都約等于前一浪的 0.618 倍。

　　⑤、菲波納奇百分比回撤

　　通過百分比回撤，我們可以估算出價(jià)格目標(biāo)。在回撤分析中，最常用的百分比數(shù)是 61.8％（通常近似為 62％），38％和 50％。市場(chǎng)通常按照一定的可預(yù)知的百分比例回撤--最熟悉的是 33％，50％以及 67％。菲波納奇數(shù)列對(duì)上述數(shù)字稍有調(diào)整。在強(qiáng)勁的趨勢(shì)下，最小回撤在 38％上下。而在脆弱的趨勢(shì)下，最大回撤百分比通常為 62％。

　　前面我們說過，在菲波納奇數(shù)列里，除了頭四個(gè)數(shù)字外，菲波納奇比數(shù)趨向于 0.618。頭三個(gè)比數(shù)分別是 1／1（100％），1／2（50％），以及 2／3（67％）。很多人在學(xué)習(xí)艾略特理論之前都不清楚，自己所熟知的 50％回撤，其實(shí)也是一個(gè)菲波納奇比數(shù)。三分之二回撤、三分之一回撤也一樣，標(biāo)志著重要的支撐或阻擋區(qū)。

　�、蕖⒕C合波浪理論的三個(gè)方面

　　理想的情形是波浪形態(tài)、比數(shù)分析、時(shí)間目標(biāo)三個(gè)方面不謀而合。比如說，波浪分析表明第 5 浪已經(jīng)完成；并且 5 浪已經(jīng)走滿了從 1 浪底點(diǎn)到 3 浪頂點(diǎn)的距離的 1.618 倍；同時(shí)，從本趨勢(shì)起點(diǎn)（前一個(gè)低谷）至今，正好 13 周，從前一高峰到現(xiàn)在正好 34 周。那么，我們就很有把握了：市場(chǎng)重要的頂部即將出現(xiàn)。

　　對(duì)股票和期貨市場(chǎng)圖表的研究結(jié)果表明，其中存在很多種菲波納奇時(shí)間關(guān)系。然而，問題首先就在于我們有太多的選擇余地。我們可以按照由頂?shù)巾�、由頂�(shù)降�、由底到底、由底到頂�(shù)榷喾N方式，來計(jì)算菲波納奇時(shí)間目標(biāo)。可惜，我們總是事后才能肯定這些關(guān)系。在很多時(shí)候，我們不清楚究竟哪種關(guān)系適合當(dāng)前的形勢(shì)。