近期,商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈,給投資者創(chuàng)造了不少盈利機(jī)會(huì)。不過,也有不少投資者由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,而葬身“期!薄榇,本報(bào)記者特約上海大陸期貨研究部經(jīng)理劉炳宏,為投資者把脈風(fēng)險(xiǎn)控制。
劉炳宏指出,投資者應(yīng)該具備“先控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn),而后盈利”的理念,重視風(fēng)險(xiǎn)控制。他認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)控制主要有以下3個(gè)步驟,分別是:
第一,交易所制度助投資者控制風(fēng)險(xiǎn)。以豆油期貨為例。近來,號(hào)稱農(nóng)產(chǎn)品期貨“風(fēng)向標(biāo)”的豆油期貨,其主力0809合約,從2008年1月24日9890元/噸連續(xù)上漲一個(gè)多月,價(jià)格漲至最高14630元/噸,緊接著從3月4日開始連續(xù)下跌(當(dāng)中多次跌停)至前幾日最低10360元/噸。
“在豆油行情震蕩如此劇烈的情況下,大連商品期貨交易所采取了擴(kuò)大漲跌停幅度和提高保證金比例等一系列的風(fēng)險(xiǎn)控制措施來化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),其做法有利于使動(dòng)蕩的期貨市場(chǎng)價(jià)格回歸理性!眲⒈攴Q。
第二,資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于個(gè)人投資者、甚至套期保值的機(jī)構(gòu)投資者來說,資金管理非常重要。一方面,由于期貨市場(chǎng)是以小博大、杠桿比例放大的市場(chǎng),如果滿倉(cāng)操作,相當(dāng)于購(gòu)買了5-10倍左右的物品價(jià)值,其漲跌幅度直接對(duì)可用保證金產(chǎn)生巨大影響。如果期貨價(jià)格有小波動(dòng),可用資金不足會(huì)導(dǎo)致投資者看對(duì)了方向卻被強(qiáng)行平倉(cāng)出局。劉炳宏建議,投資者在資金比例上使用一半左右的資金操作,控制可能發(fā)生的單邊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面,套期保值的期貨頭寸比例設(shè)計(jì)也不能太大。劉炳宏透露,近期一位擁有現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)投資者在某期貨品種上投入保證金100萬元,結(jié)果80萬元用于做套期保值,最終由于行情單邊下跌速度太快,該品種套期保值頭寸在持續(xù)補(bǔ)保證金的情況下,還是由于資金不足而被強(qiáng)行平倉(cāng)。因此,機(jī)構(gòu)投資者也需要注意資金管理中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
第三,止盈止損的風(fēng)險(xiǎn)控制。不少投資者在做期貨交易的過程中,常常開倉(cāng)價(jià)格點(diǎn)位不錯(cuò),但由于貪心導(dǎo)致了利潤(rùn)高位沒有變現(xiàn),行情走完反而出現(xiàn)虧損。劉炳宏認(rèn)為:懂開倉(cāng)點(diǎn)位的投資者只能是徒弟,懂平倉(cāng)點(diǎn)位的才堪稱師傅。沒有人能一定保證自己穩(wěn)賺不賠。