1987年金融市場動蕩不安過程中，傳奇投資者丹尼士受創(chuàng)巨大，也給我們提供了一個活生生的風險案例。理察·丹尼士是一個期貨市場的傳奇人物，現(xiàn)時已經(jīng)歸隱。

　　在1974年，丹尼士做空期糖，入市價位六十美分最高升至六十六美分，七個月后下跌到十二美分以下，以每張合約一美分的波動盈虧為一千一百二十美元計算，丹尼士買賣張數(shù)以千張為單位衡量，利潤自然極為驚人。但在期糖的熊市期間，丹尼士又在六美分的價位上嘗試買入，結(jié)果由于期糖價格大跌，經(jīng)受了極大損失，前期做空期糖的利潤，遠低于在六美分買入期糖帶來的損失，兩者綜合計算，還出現(xiàn)巨大赤字。丹尼士強調(diào)，假如逆市買賣，如果再欠缺嚴密的資金管理制度，是非常危險的，隨時可能因為一次意外致命，要在期貨市場保持穩(wěn)定的收益，仍以順勢買賣為上。投資傳奇人物的經(jīng)驗之談，對于我們初涉金融衍生品交易的投資者而言應當多多體會。

　　丹尼士指出，任何不可能發(fā)生的事情，或成為事實機率極低的情況，隨時都有可能出現(xiàn)，因此，必須時刻提高警惕。從事任何買賣都要先做最壞的打算，以便隨時隨地可以第一時間脫離險境。此后這一幕真的發(fā)生了。

　　1987年美國出現(xiàn)股災，股市大幅下挫，債券市場劇烈波動。美聯(lián)儲被迫放松銀根，債券價格最終大漲。丹尼士就在這輪買賣過程中損失慘重，旗下管理的基金在1988年4月被迫解散。其巨額虧損在于賣空利率期貨，股災后美國被迫緊急放寬銀根，利率下降，利率期貨大漲，因此損失極為慘重。市場突發(fā)風險遠遠超過了丹尼士此前預期。以1987年10月20日為例，丹尼士他們所設(shè)止損盤放在上日收市價的四十到五十點之上，但當日開市已經(jīng)比上日高出一百九十點以上，令損失擴大數(shù)倍。

　　風險啟示：我們國內(nèi)期貨歷史更短暫，股票市場與發(fā)達國家相比也要年輕許多，投資者的交易經(jīng)歷遠沒有二十余年。相較于丹尼士在1987年斬倉的勇氣，我們國內(nèi)投資者還遠未真正經(jīng)歷。丹尼士是一個失敗的英雄，在巨大市場沖擊面前，他選擇了面對，而不是逃避現(xiàn)實，否則基金也就不僅是輸去50％。那么我們作為投資者，在參與滬深300股票指數(shù)期貨交易的歷程中，是否也要多多提醒自己高度重視風險，時刻考慮到意外的可能性呢？