按照對(duì)沖者在期貨市場(chǎng)所采取的立場(chǎng)來(lái)區(qū)分，如何對(duì)沖期貨？對(duì)沖有兩種基本的形式，一種是賣出對(duì)沖;一種是買入對(duì)沖。如何對(duì)沖期貨？賣出對(duì)沖是在期貨市場(chǎng)中賣出期貨，期貨對(duì)沖是什么意思？持有空頭立場(chǎng)來(lái)保護(hù)其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的多頭立場(chǎng)，以避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn);賣出對(duì)沖是商品生產(chǎn)者或待有者用來(lái)保證他們即將生產(chǎn)出來(lái)或者庫(kù)存商品的出售價(jià)格，另一方面是當(dāng)遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格高出近期或現(xiàn)貨價(jià)格相當(dāng)數(shù)額時(shí)，對(duì)沖者所賺取的儲(chǔ)藏的報(bào)酬.不管什么時(shí)候使用期貨來(lái)作對(duì)沖交易，現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格的活動(dòng)不外乎有上漲、下跌及盤整這三種情形，而這三種情形只有上漲或下跌才會(huì)對(duì)對(duì)沖交易者是損失或盈利產(chǎn)生決定影響。一般來(lái)說(shuō).基差若有下列變化時(shí)，對(duì)賣出對(duì)沖者有利:

 

    1.期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格不變;

    2.期貨價(jià)格不變.現(xiàn)貨價(jià)格上漲;

    3.期貨價(jià)格’「跌，現(xiàn)貨價(jià)格上升;

    4.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格均上漲;但現(xiàn)貨漲得更快;

    5.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)下跌.但期貨價(jià)格跌得快;

    6.現(xiàn)貨從期貨價(jià)位之下突破上揚(yáng).

    買入對(duì)沖是在期貨市場(chǎng)購(gòu)入期貨，持有多頭立場(chǎng)琳保障其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭立場(chǎng)，以避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn).對(duì)于買入對(duì)沖者來(lái)說(shuō)，通過(guò)較遠(yuǎn)期期貨的買入，可以確保原料來(lái)源，而不必大量?jī)?chǔ)藏原料進(jìn)而消除建造或租借額外儲(chǔ)藏設(shè)備一的需求，以致減少固定資產(chǎn)的投入與維護(hù)成本，也可避免把流動(dòng)資金長(zhǎng)期固定在所儲(chǔ)藏的原料商品上，而將這些資金用于其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由此可見(jiàn)，買入對(duì)沖是出口商、商品供應(yīng)商或最終消費(fèi)者用來(lái)保障他們尚未獲得的商品的成本。通常在下列情況存在時(shí)，對(duì)買進(jìn)對(duì)沖交易是有利的:

 

    1.期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨價(jià)格不變；

    2.期貨價(jià)格不變，現(xiàn)貨價(jià)格卜跌；

    3.期貨價(jià)格上漲.現(xiàn)貨價(jià)格下跌；

    4.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格均上升，但期貨價(jià)格升得更快；

    5.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)下跌，但現(xiàn)貨跌得更快；

    6.現(xiàn)貨從期貨價(jià)位之上跌破下降。

 

    一筆對(duì)沖交易隨時(shí)都可以解除，買入對(duì)沖交易只需將先前買入的商品期貨合約拋售;賣出對(duì)沖交易只需買回以前賣掉的期貨合約，一筆對(duì)沖交易即告完成。但其中的利潤(rùn)或虧損決定于解除時(shí)機(jī)的對(duì)錯(cuò)。解除對(duì)沖時(shí)機(jī)有以下幾種:

 

    第一，期貨商品的價(jià)格有很強(qiáng)的上漲或下降的趨勢(shì)，對(duì)沖交易可能限制了潛在利潤(rùn)的獲得，此時(shí)只要將先前賣空的商品期貨合約買回，或?qū)①I空的期貨合約賣出，那么由于商品期貨價(jià)格的上漲或下跌所產(chǎn)生的潛在利潤(rùn)就能實(shí)際獲得。

 

    第二，意外的價(jià)格波動(dòng)，有利于你的波動(dòng)方向，則可順勢(shì)解除對(duì)沖.比如，一個(gè)賣出對(duì)沖交易者，基差變小的時(shí)間比他預(yù)期的還要早，捕捉這個(gè)時(shí)機(jī).在基差走向不利于他以前，解除掉對(duì)沖，即可獲利.

    第三，如果基差的變化不利于你，對(duì)沖交易沒(méi)有朝向預(yù)定計(jì)劃發(fā)展，可考慮用換月交易，即移動(dòng)對(duì)沖交易到下一個(gè)月份.這種轉(zhuǎn)變只須買進(jìn)(或賣出)現(xiàn)有商品期貨合約，同時(shí)賣出(或買進(jìn))一份較遠(yuǎn)月份的商品期貨合約即可達(dá)到要求.以解除掉目前的對(duì)沖交易，移到下一個(gè)月份等待時(shí)機(jī)。