要理解什么是股指期權(quán)，需先從期權(quán)的概念著手。期權(quán)是指買賣雙方達(dá)成的合約，使得期權(quán)購(gòu)買方擁有一種能在未來(lái)約定時(shí)間以約定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量特定標(biāo)的物的權(quán)利。因此，期權(quán)交易是一種權(quán)利交易。對(duì)于期權(quán)買方，權(quán)利金的付出賦予其只有日后以約定價(jià)格操作的權(quán)利，而沒(méi)有任何義務(wù)；而對(duì)于期權(quán)出售者，他只有履行合約的義務(wù)，而沒(méi)有任何權(quán)利，其后續(xù)的操作必須依賴相應(yīng)交易對(duì)手的操作決定。

　　類似期權(quán)概念的書(shū)面記載最早可以追溯巴比倫《漢謨拉比法典》中一條關(guān)于農(nóng)夫與貸款人之間的債務(wù)協(xié)議。17世紀(jì)30年代，廣為人們所熟知的“郁金香事件”交易催生了郁金香期權(quán)交易市場(chǎng)的建立。發(fā)展至今，作為金融衍生品，期權(quán)的標(biāo)的物屬性各異，既可以是如同大豆、銅等商品，也可以是股票、外匯等金融資產(chǎn)，或如同股指、利率等金融指標(biāo)，更可以天氣指數(shù)、排放量等作為期權(quán)標(biāo)的。

　　所謂股指期權(quán)，即股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)的簡(jiǎn)稱，是指期權(quán)購(gòu)買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間之前，以某種價(jià)格水平，即股指水平買進(jìn)或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。它是以一攬子股票組成的股票指數(shù)作為標(biāo)的物的期權(quán)交易。在有效期內(nèi)，交易雙方以履約價(jià)格與市場(chǎng)實(shí)際指數(shù)值進(jìn)行盈虧結(jié)算。買方支付給賣方一定權(quán)利金以獲取此期權(quán)是否履約的決定權(quán)，賣方承擔(dān)買方轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)履行期權(quán)的義務(wù)，并收取權(quán)利金作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　　自1973年芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）推出個(gè)股期權(quán)的買權(quán)之后，交易所交易股票期權(quán)得到了快速發(fā)展，全球各證券、期權(quán)交易所陸續(xù)推出了個(gè)股期權(quán)以及股票指數(shù)期權(quán)（簡(jiǎn)稱為股指期權(quán)），股票期權(quán)隨著全球金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展而逐步發(fā)展。21世紀(jì)后，股指期權(quán)的成交量、增長(zhǎng)速度逐步超過(guò)個(gè)股期權(quán)、股指期貨、個(gè)股期貨等其他金融衍生產(chǎn)品，成為交易所交易金融衍生產(chǎn)品中的主流產(chǎn)品。

　　一般而言，股指期權(quán)具有以下特征：

　　一是股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制具有不對(duì)稱性。對(duì)于看漲股指期權(quán)的多頭，收益無(wú)限，損失被鎖定；而對(duì)于看漲股指期權(quán)的空頭，收益被鎖定，損失無(wú)限；對(duì)于看跌股指期權(quán)的多頭，收益有限，損失被鎖定；對(duì)于看跌期權(quán)的空頭，收益被鎖定，損失有限。

　　二是股指期權(quán)賦予持有人的權(quán)利和義務(wù)不同，股指期權(quán)的多頭只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，股指期權(quán)的空頭只有義務(wù)而不享有權(quán)利，故只有股指期權(quán)賣方須繳納保證金。

　　三是交割方面，由于標(biāo)的是指數(shù)，所以只需要直接進(jìn)行現(xiàn)金清算。

　　按國(guó)際慣例，一國(guó)推出股指期貨類產(chǎn)品一年左右時(shí)間后便可推出股指期權(quán)。而我國(guó)在2010年4月16日成功推出股指期貨后，隨著我國(guó)商品期貨新品種陸續(xù)上市、衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新不斷，市場(chǎng)條件已日漸成熟，金融衍生品誕生創(chuàng)造了良好的窗口期，股指期權(quán)交易順勢(shì)推出值得期待。作為全新的衍生品品種，股指期權(quán)在我國(guó)雖無(wú)實(shí)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，但其自身低交易成本、收益多樣化等特性在作為風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等工具之外，亦可為市場(chǎng)提供靈活的交易手段，并且從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期權(quán)在完善資本市場(chǎng)、滿足投資者投資需求、增強(qiáng)交易所競(jìng)爭(zhēng)力等層面也大有裨益。