在初步理解什么是股指期權(quán)之后，有必要進一步了解股指期權(quán)的主要作用。從股指期權(quán)的運作方式及全球發(fā)展經(jīng)驗來看，股指期權(quán)具備了風(fēng)險管理、投機獲利、價格發(fā)現(xiàn)以及促進金融發(fā)展四大基本職能。

　　風(fēng)險管理職能

　　期權(quán)交易市場如今作為金融衍生證券市場的重要組成部分，肩負著與傳統(tǒng)市場融資職能密切相關(guān)的風(fēng)險管理職能。隨著金融市場的日益完善，風(fēng)險管理的避險需求越來越為投資者所重視。

　　從期權(quán)的定義中即可發(fā)現(xiàn)，期權(quán)是一種權(quán)利、義務(wù)不對等的權(quán)利交易，因此可通過使用期權(quán)達到風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險管理的目的。就股指期權(quán)買方而言，投資成本即為初始權(quán)利金付出，風(fēng)險一次性鎖定，但卻可伴隨著股指的預(yù)判變動而獲利。相反，對于期權(quán)賣方，收益被一次性鎖定了，而其承擔(dān)的損失卻可能很大。因此，投資者通過買進買權(quán)管理投資組合股價上漲的風(fēng)險，通過買進賣權(quán)來轉(zhuǎn)移未來投資組合可能下跌的風(fēng)險。由于股指期權(quán)工具具有一定杠桿比率，通過股指期權(quán)保值以少量期權(quán)權(quán)利金來對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，實現(xiàn)有效風(fēng)險管理。相對于股指期貨，股指期權(quán)參與成本低，可作為小額投資產(chǎn)品滿足個人投資者的套保需求。

　　投機獲利職能

　　股指期權(quán)的投機功能是建立在前述的風(fēng)險管理職能基礎(chǔ)上的。通過開展股指期權(quán)交易，利用交易雙方風(fēng)險收益機制不對稱、權(quán)責(zé)不平等，既鎖定了損失又不放棄盈利機會，可在期權(quán)市場上規(guī)避股指期貨風(fēng)險、鎖定期權(quán)風(fēng)險。因此，股指期權(quán)除為投資者提供套期保值的風(fēng)險管理工具之外，亦可為投資者帶來收益。通過最基本的期權(quán)買入操作，只要市場預(yù)判正確，便可通過從對沖平倉的方式獲利了結(jié)。

　　價格發(fā)現(xiàn)職能

　　股指期權(quán)市場的建立有賴于基礎(chǔ)市場，同時又與期貨市場互相傳導(dǎo)作用，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)的職能。期權(quán)合約可通過市場機制充分換手、多次買賣，相關(guān)市場的供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟的變化趨勢以及市場預(yù)期都將反映在期權(quán)價格的變化上，亦可以不斷修正期貨市場潛在的供給量和需求量，使真正的未來價格得以發(fā)現(xiàn)。因此，股指期權(quán)價格形成有利于提高證券市場信息的透明度，促進信息的有效傳遞。

　　促進金融市場發(fā)展

　　股指期權(quán)交易的經(jīng)濟功能能夠大大提高資本和金融市場的效能，使得資本市場和金融市場更加完整及完善。發(fā)展股指期權(quán)等衍生產(chǎn)品可帶來巨大的經(jīng)濟效應(yīng)。韓國在1997年金融危機之后依靠股指期權(quán)產(chǎn)品的推出重振本國金融市場，獲得很大的成功，2011年其主要產(chǎn)品KOSPI 200股指期權(quán)更是占全球股指期權(quán)產(chǎn)品交易量的近70%。許多學(xué)界對韓國股指期權(quán)產(chǎn)品的研究亦表明，股指期權(quán)推出對促進一國金融市場體量發(fā)展，提振金融市場活力都有正面作用。

　　此外，股指期權(quán)上述諸多功能的發(fā)揮程度，同樣取決于投資者的參與程度以及合理運用。伴隨著我國市場環(huán)境與投資者對風(fēng)險控制的認知已逐步成熟，適時推出股指期權(quán)交易，借助股指期權(quán)交易降低投資者對沖風(fēng)險的資金門檻，便于更多投資者參與其中進行風(fēng)險管理。同時，股指期權(quán)可進一步促進證券市場有效性，平穩(wěn)市場波動，完善資本市場運作，并為市場參與者搭建進行股指交易并盈利的有效通道。