即將到期的權(quán)證和正股之間存在著大概率的某種聯(lián)系,我們可以一步步的試分析之。

　　一、發(fā)行權(quán)證的目的。

　　1.非流通股股東作為股改支付給流通股股東的對(duì)價(jià)，以換取股份的流通權(quán)，這類的權(quán)證隨著股改接近完成，現(xiàn)在已經(jīng)很少了，只有東阿阿膠的權(quán)證是屬于這類。

　　2.分離交易可轉(zhuǎn)債附送權(quán)證。說的明白一些，這種權(quán)證是為了變相籌資，目前現(xiàn)存權(quán)證基本上都是這種。

　　二、權(quán)證發(fā)行者的最佳期望。既然目前的權(quán)證大都屬于第二種，也就是說變相的籌資，那權(quán)證發(fā)行者的最佳期望就很明白了，就是希望行你行權(quán)，也只有你行權(quán)，他才可以達(dá)到籌資的目的，他會(huì)創(chuàng)造一切可以創(chuàng)造的條件讓你去行權(quán)。

　　三、目前現(xiàn)存交易的權(quán)證情況�；�本上都是大幅溢價(jià)。

　　四、矛盾的解決方式。一方面，權(quán)證大幅溢價(jià)，另一方面權(quán)證發(fā)行者希望你行權(quán)，怎樣解決這一矛盾？權(quán)證大幅溢價(jià)可以隨著行權(quán)期的臨近而大幅下跌，但是如果行權(quán)價(jià)高于正股股價(jià)，這個(gè)不是權(quán)證大幅下跌就可以解決行權(quán)問題的，只有通過拉抬正股股價(jià)才可以保證到時(shí)候讓你行權(quán)。

　　五、結(jié)論。對(duì)于權(quán)證即將到期的行權(quán)價(jià)高于正股股價(jià)的，在行權(quán)前正股向行權(quán)價(jià)靠攏并高于行權(quán)價(jià)就為我們創(chuàng)造了一個(gè)很好的套利機(jī)會(huì)！

　　六、實(shí)例佐證。近期的馬鋼股份（600808）和日照港（600017）。