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CPT Markets市場分析：牛氣噴天，日本重領(lǐng)頭半導(dǎo)體制造業(yè)？日股直沖泡沫經(jīng)濟前高峰!

日期：2023-12-20 15:20:09 來源：互聯(lián)網(wǎng)
  根據(jù)日本內(nèi)閣府所公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，日本第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值較去年同期顯著下降了2.1％，超出市場所預(yù)測的0.6％，該數(shù)據(jù)不僅中斷了連續(xù)兩季的增長勢頭，亦是自2021年第三季度以來，日本首次在一年內(nèi)出現(xiàn)兩次萎縮現(xiàn)象，并創(chuàng)下了日本兩年來最快的經(jīng)濟萎縮速度。
 
 
  由于日本經(jīng)濟長期飽受通貨緊縮困擾，因此日本央行決定采取寬松貨幣政策，然而弱勢的日圓之所以能促進(jìn)其經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯在于「薪資增長→內(nèi)需活絡(luò)→溫和通脹→企業(yè)擴大設(shè)備投資→企業(yè)獲利再次增長」，但此次GDP數(shù)據(jù)卻未能達(dá)到預(yù)期，CPT Markets分析師認(rèn)為主要原因在于日本國內(nèi)需求遠(yuǎn)低于預(yù)期，包括消費者支出、商業(yè)投資和庫存積累，而還有另一值得留意的是，日圓貶值本應(yīng)對日本出口商來說是一則好消息，但此政策一釋出后進(jìn)口價格竟也上漲，從而加劇家庭通脹。
 
 
 
 
  市場必須認(rèn)知，岸田政府視提高家庭收入作為首要政治優(yōu)先事項，而近期由于日本正臨勞動力極度短缺時期，使得日本勞工贏得了近30年來最高的薪資漲幅。此外，過往日本企業(yè)是身處于通縮環(huán)境中，為避免失去市場份額，企業(yè)均回避漲價，但如今日本政府為喚醒企業(yè)界，其以各種措施來幫助各企業(yè)提高其工資，更鼓勵小型企業(yè)能在俗稱「成本轉(zhuǎn)嫁月」的三月與九月，將成本轉(zhuǎn)嫁給大型客戶。
 
  CPT Markets分析師另外提到，主要加薪方式分為兩種，(1)是與年資相關(guān)的加薪，(2)是基本薪資上調(diào)，但日本政府較傾向調(diào)漲基本薪資的部分，因為透過基本薪資的上調(diào)將有助良性通脹循環(huán)，而我們參考其他國家過去經(jīng)驗，基本薪資的上調(diào)將能帶動該國整體消費，以促進(jìn)經(jīng)濟正向發(fā)展。
 
  舉例來說， Fast Retailing為吸引人才而實施40%的加薪政策，且根據(jù)代表5000個主要工會的Rengo的初步估計，2023財年各大公司全職員工的平均基本薪資上調(diào)達(dá)到2.33%，達(dá)到了近30年來的最高水平。不僅如此，兼職員工也將獲得創(chuàng)紀(jì)錄的5-7%加薪。同時，岸田亦提出將每小時最低工資提高至1,000日圓的建議，而這將成為歷史上的新高水平。
 
 
 
 
  市場好奇的是「人工智能時代已來臨，日本是否能將其視為經(jīng)濟增長的驅(qū)動力」。過去，日本曾因美日半導(dǎo)體協(xié)議的實施而失去全球領(lǐng)導(dǎo)地位，該協(xié)議不僅實行出口限制，更要求透明的成本結(jié)構(gòu)，并接受由美國制定的價格，而這使得日本的半導(dǎo)體市場份額轉(zhuǎn)移到亞洲其他地區(qū)，進(jìn)而對日本經(jīng)濟產(chǎn)生沉重打擊。
 
  有趣的現(xiàn)象是，盡管因勞動力短缺而面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，但日本卻對人工智能產(chǎn)生濃厚興趣，這是因為人工智能和機器人將能替代傳統(tǒng)勞動力、提升資本并增進(jìn)該國生產(chǎn)力，進(jìn)而推動潛在的GDP增長，最為重要的是，人工智能和機器人的崛起竟能推動對半導(dǎo)體的需求，也就是說，日本必須重拾半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競爭力，才能加速AI芯片研發(fā)。我們可以觀察到，近期日本股市中之半導(dǎo)體相關(guān)股票有大量的資金流入，像是全球第三大半導(dǎo)體設(shè)備供貨商Tokyo Electron創(chuàng)下了自上市以來的最高股價，而Lasertec也達(dá)到了2023年以來的最高股價。
 
 
 
 
  總而言之，為重新振興半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競爭力，日本政府正積支持AI新創(chuàng)企業(yè)和科技大廠，以加速AI芯片的研發(fā)，且為求2030年之前日本半導(dǎo)體產(chǎn)能增加一倍，該政府預(yù)計將投入數(shù)十億美元。除此之外，日本政府還成立了基金，用于投資半導(dǎo)體上游供應(yīng)鏈，計劃透過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加強該國在人工智能領(lǐng)域的地位。
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