三步投資限購基金

　　今年以來，隨著市場的節(jié)節(jié)攀升，基金主動暫�；蛳拗粕曩彽默F(xiàn)象再次出現(xiàn)。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，至2009年12月21日，除正處于封閉期的新成立基金外，市場上共有36只開放式基金處于限制或暫停申購狀態(tài)。其中包括瑞和分級指數(shù)基金、8只股票型基金、9只混合型基金、14只債券型基金、1只保本型基金、以及1只QDII基金。在暫�；蛳拗粕曩彽幕�金中，不乏規(guī)模適中、業(yè)績出眾的基金產(chǎn)品，但也有業(yè)績平庸之輩�；�金分析人士提醒投資者，在選擇限購基金前確實有必要好好算筆賬。一看暫停申購還是限制申購；二看限購原因；三看長期業(yè)績。

　　在投資限購基金時，投資者首先要弄清限購基金限制申購的具體安排。好買基金就提醒投資者可重點考慮限制申購的基金，畢竟限制申購的基金還可以購買，而限制申購可以幫助基金經(jīng)理穩(wěn)定規(guī)模，控制大額申贖，對基金操作非常有利，有一定業(yè)績上的先天優(yōu)勢。

　　其次，即使是暫停大額申購，不同的基金其暫停申購的金額下限也各不相同。如前面提到的華寶興業(yè)大盤精選基金是50萬元，而銀華領先基金是10萬元，興業(yè)社會責任基金是3萬元。

　　在選擇限購基金時，投資者需要了解一下基金公司限制基金申購的初衷，這樣就能把握基金管理人會在限購基金的管理上投入多大的精力。

　　好買基金認為，債券型基金的限制或暫停申購的多由于標的債券數(shù)量有限、避免資金趁打中新股后進入套利等因素。一般來說，股票和混合型基金限制或暫停申購原因有二：一是部分基金發(fā)行于07年牛市之前，在牛市到來時高速增長的帶來規(guī)模的快速增長，基金資產(chǎn)達到上百億規(guī)模，如廣發(fā)聚豐、中郵核心優(yōu)選；或是部分基金發(fā)行于牛市頂峰時期，始發(fā)規(guī)模就比較大，如廣發(fā)大盤、中郵核心成長。基金公司為了防止規(guī)模過大對業(yè)績產(chǎn)生過多負面影響，決定暫停申購。二是部分基金公司選擇旗下業(yè)績較好的一只產(chǎn)品，早早限制或暫停申購，控制基金規(guī)模，以穩(wěn)定甚至提升基金業(yè)績，培養(yǎng)明星基金，打響知名度，進而促進公司整體的品牌影響力和其它基金銷售，如華夏大盤精選、華寶興業(yè)大盤精選、興業(yè)社會責任。

　　限制和暫停申購的動作制造了“緊俏”感覺，常使投資人熱追限制申購的產(chǎn)品及同一公司旗下其它產(chǎn)品。理論上說，限制和暫停申購對基金業(yè)績確實是個正面事件，畢竟規(guī)模太大，或申贖頻繁，尤其是機構的大單短期進出，對業(yè)績是不利的。不過，是不是限制或暫停申購的基金的業(yè)績都比較好，值得投資呢？是不是限制或暫停申購的基金，其同公司旗下其它兄弟姐妹的基金的業(yè)績也比較好呢？

　　根據(jù)好買基金對目前市場上限制和暫停申購的股票型和混合型基金的統(tǒng)計，就整體而言，除了限制申購的混合型基金表現(xiàn)一般外，暫停或限制申購的基金在07年和09的牛市中，業(yè)績確實明顯好于同類平均水平，07年差距在40%左右，今年以來的差距也在20%左右。不過，在08年的熊市中，限制和暫停申購的基金沒有表現(xiàn)出比同類基金更好的防御能力。（木 兒）