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原油期貨交易
2012年,在國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展背景下,即將迎來(lái)原油期貨上市交易。作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo),原油期貨交易原油期貨上市將改變國(guó)內(nèi)原油定價(jià)機(jī)制的薄弱環(huán)節(jié),為爭(zhēng)取全球原油市場(chǎng)定價(jià)權(quán)創(chuàng)造有利條件,原油期貨交易也將對(duì)維護(hù)和保障國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)供應(yīng)的安全和穩(wěn)定產(chǎn)生重要作用。
原油期貨交易以原油期貨爭(zhēng)奪國(guó)際定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略構(gòu)想有望在今年付諸實(shí)施。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前在2012年湖北省資本市場(chǎng)建設(shè)工作會(huì)議上表示,我國(guó)今年內(nèi)將推出繼美國(guó)、英國(guó)后的第三個(gè)全球性原油期貨市場(chǎng),以爭(zhēng)奪原油定價(jià)權(quán)。
80年代以來(lái)市場(chǎng)原油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日益多元化,市場(chǎng)供需參與者都在增加。任何一方不能壟斷原油市場(chǎng),傳統(tǒng)的全球觀價(jià)體系不能反應(yīng)多變的價(jià)格變動(dòng),現(xiàn)貨交易成為決定石油市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)主要的市場(chǎng),并且成為石油公司和石油消費(fèi)國(guó)制訂石油政策的主要依據(jù)。原油期貨交易隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系的演變,變價(jià)體系日益頻繁,市場(chǎng)參與者首先通過(guò)遠(yuǎn)期市場(chǎng)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。今后對(duì)流動(dòng)性需求的增加自然催生了石油期貨市場(chǎng)。原油期貨交易在國(guó)際的四個(gè)石油期貨交易所中,影響最大的是紐約的期貨交易所的GPI原油。
在相關(guān)方面的支持和努力下,原油期貨上市工作取得了較大進(jìn)展。據(jù)王立華介紹,上期所已就相關(guān)業(yè)務(wù)訴求與有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了溝通匯報(bào),完成了相關(guān)配套文件初稿等。原油期貨交易全面梳理了相關(guān)法規(guī)規(guī)則,對(duì)期貨交易管理?xiàng)l例等規(guī)范性法律文件提出修訂意見(jiàn),并完成交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的調(diào)研和初步方案的擬定。而在技術(shù)、交易監(jiān)管與人員配備等方面也取得了積極進(jìn)展。尤其是在交易和監(jiān)管方面,上期所已研究擬定境外會(huì)員和投資者參與原油期貨的路徑,商定了資金管理和監(jiān)控的主要機(jī)制。
中國(guó)是目前全球石油增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)因素,全球石油消費(fèi)增量的60%、70%都來(lái)自于中國(guó),全球的原油生產(chǎn)也要適應(yīng)中國(guó)煉油企業(yè)的需求,所以,原油期貨交易現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)都非常急切地想了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況,以便準(zhǔn)確掌握全球石油消費(fèi)變化。
國(guó)際原油市場(chǎng)早已經(jīng)形成體系和價(jià)格形成機(jī)制,而我國(guó)目前建立的原油價(jià)格機(jī)制,原油期貨交易價(jià)格變化嚴(yán)重滯后于國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格,嚴(yán)重缺乏原油定價(jià)權(quán),致使我國(guó)在國(guó)際原油進(jìn)出口貿(mào)易中處于極度不利地位。
國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口價(jià)格高于出口價(jià)格,主要有以下三方面原因。第一,油質(zhì)原因,我國(guó)許多老油田大都進(jìn)入高含水期或開(kāi)采中晚期,開(kāi)采的大多是重質(zhì)高硫原油。第二,國(guó)內(nèi)幾家原油貿(mào)易企業(yè)不太善于利用國(guó)際期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作,規(guī)避原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制。第三,國(guó)際原油價(jià)格劇烈波動(dòng),使我國(guó)很難把握國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì),價(jià)格調(diào)整往往比國(guó)際原油價(jià)格滯后一個(gè)月。由于原油定價(jià)權(quán)嚴(yán)重缺失,導(dǎo)致上市并開(kāi)展原油期貨交易,建立國(guó)內(nèi)原油市場(chǎng)定價(jià)體系的必要性和緊迫性變得越來(lái)越強(qiáng)。
原油期貨交易過(guò)去10年間,93號(hào)汽油共調(diào)價(jià)37次,上漲333.2%,最近的一次漲價(jià)令93號(hào)汽油破八。原油期貨的推出能否緩解這一現(xiàn)狀。原油期貨交易表示,原油期貨難以對(duì)普通百姓產(chǎn)生實(shí)際影響,不過(guò)屈曉寧指出,“原油期貨將促進(jìn)原油貿(mào)易多元化,原油期貨交易通過(guò)引入國(guó)際原油投資者,增加‘三桶油’之間的競(jìng)爭(zhēng)”。
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