2006年11月，招商證券通過收購深圳新基業(yè)期貨經(jīng)紀有限公司全部股權并于2007年9月更名為招商期貨經(jīng)紀有限公司，2008年更名為招商期貨有限公司。招商期貨是招商證券的全資子公司，注冊資本達3億元人民幣，位居同業(yè)前列。目前招商期貨有限公司具備中國金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所四個期貨交易所的會員資格，可代理股指期貨（即將推出）、黃金、銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠、小麥、PTA、白糖、棉花、玉米、大豆、豆粕、豆油、線型低密度聚乙烯（LLPDE）、棕櫚油等期貨品種的交易。公司具備上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所四大期貨交易所的交易結(jié)算會員資格，可代理中國期貨市場所有期貨品種的交易。
    招商期貨擁有一批高素質(zhì)、經(jīng)驗豐富的期貨從業(yè)人員，為投資者提供全面、優(yōu)質(zhì)的服務；招商期貨有限公司其背靠招商證券研發(fā)中心建立的研究團隊，為投資者提供高效、準確的投資指導；花費巨資建設業(yè)內(nèi)領先的軟硬件配套設備及交易系統(tǒng)，將為投資者提供網(wǎng)上下單、WEB交易、營業(yè)部現(xiàn)場交易、電話委托等方便快捷的交易通道。
    招商期貨有限公司作為招商證券的的全資子公司，招商期貨注冊資本1.2億元人民幣，具備中國金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所四個期貨交易所的會員資格，可代理包括即將于今年4月16日推出的股指期貨在內(nèi)的所有期貨品種的交易及結(jié)算。作為母公司的招商證券已經(jīng)獲得了為招商期貨公司提供中間介紹業(yè)務的資格，招商期貨憑借股東招商證券雄厚的資本實力及客戶資源優(yōu)勢，業(yè)務規(guī)模迅速擴大，業(yè)務范圍業(yè)已拓展到全國各地。
    招商期貨有限公司行情從美豆指數(shù)來看，美豆價格從2012年初的1200美分附近，經(jīng)過幾輪凌厲的上漲，最高上探至1738.7附近的高點，漲幅達到45%左右。資金不斷涌入農(nóng)產(chǎn)品市場，使得市場做多動能不斷釋放。招商期貨有限公司而從基本面來看，吸引投資者進入農(nóng)產(chǎn)品市場的主要因素是美豆原本供需偏緊的格局下，市場對于美豆單產(chǎn)的擔憂。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月份的供需報告，2011/12年美豆期末庫存大約為1.3億蒲式耳，包括壓榨和出口的使用量為31.57億蒲式耳，庫存使用比4.12%，而2012/13年的美豆庫存下降至1.15億蒲式耳，庫存使用比大約為4.3%左右。美豆供需偏緊的狀況可見一斑。
    在這種情況下，新季美豆單產(chǎn)顯得至關重要。招商期貨有限公司根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的生長狀況報告，截至9月23日，美豆優(yōu)良率為35%，顯著低于往年平均水平。通過對比美豆歷年生長期的天氣因素，2012年美豆種植期累計降雨量為4.527英寸，雖然好于1988年，但遠遠低于5年平均水平5.493英寸。2012年美豆種植期的累積生長度日為1066.8，遠遠高于歷史平均水平。降雨匱乏及高溫天氣對美豆單產(chǎn)造成了極大的不利影響。我們根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的作物生長狀況編制了美豆生長狀況指數(shù)，截至9月23日，美豆生長狀況指數(shù)為193，甚至低于1988年的水平。
    招商期貨有限公司根據(jù)公布的數(shù)據(jù)來看，8月LLDPE國產(chǎn)量為32.20萬噸（卓創(chuàng)預估數(shù)據(jù)），進口到港量為24.5萬噸，但是同期不論是石化庫存、社會庫存和社會庫存不但沒有增加，反而有所下降，也就是說8月LLDPE的消費量是相當大的。8月下游的農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量分別為12.6萬噸和81.0萬噸，兩者分別同比增長了8.6%和-5.3%�？紤]到原料采購到制成品的時間差，8月的下游產(chǎn)量數(shù)據(jù)并不能反映8月LLDPE的實際消費量，但是從8月的這兩項數(shù)據(jù)看，LLDPE下游消費并沒有惡化。招商期貨有限公司而實際上這兩項數(shù)據(jù)完全符合筆者之前的了解，今年農(nóng)膜加工整體啟動時間上稍晚于去年，市場觀望情緒也更加濃厚，開工率上升不暢。但是由于農(nóng)產(chǎn)品價格的高企，農(nóng)產(chǎn)品的消費持續(xù)增長，農(nóng)膜的實際需求應不會出現(xiàn)下滑，8月農(nóng)膜的同比下滑反而利多LLDPE后市。9月數(shù)據(jù)尚未公布，但是根據(jù)筆者的訪談了解到，農(nóng)膜和塑料薄膜的量應會環(huán)比增長。前文我們按去年同期的下游需求量來估算還是比較保守的。