人民幣自誕生以后，一直屬于非自由兌換貨幣，其牌價(jià)由央行中國(guó)人民銀行決定，人民幣匯率基本不浮動(dòng)，僅作為調(diào)控進(jìn)出口貿(mào)易和改善國(guó)際收支平衡的政策手段。人民幣牌價(jià)大致分為二個(gè)階段即改革開(kāi)放前的匯率和改革開(kāi)放后的匯率。1978年改革開(kāi)放以前，從1949年到1952年國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，人民幣牌價(jià)不以黃金為基礎(chǔ)，實(shí)行管理浮動(dòng)制，物價(jià)為確定匯率的依據(jù)；從1955年3月至1971年11月，布雷頓森林體系處于穩(wěn)定時(shí)期，人民幣匯率在近16年時(shí)間內(nèi)維持在2.4618元水平（1美元兌換）；從1973年到1979年間，人民幣匯率只做過(guò)幾次調(diào)整，到1978年，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為1.684元（1美元兌換）。改革開(kāi)放后，人民幣匯率經(jīng)歷了掛牌價(jià)和調(diào)劑價(jià)的雙軌制階段、匯率并軌后的柔性盯住美元制階段、亞洲金融危機(jī)后的剛性盯住美元制階段、2005年7月21日的匯率制度改革。
    市場(chǎng)對(duì)于此輪人民幣匯率走高有著多重解讀：有觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣升值的根本原因在于QE3推出之后，由于美元的信用貶值預(yù)期，導(dǎo)致人民幣貶值預(yù)期被扭轉(zhuǎn)。此外，亦有人從進(jìn)出口貿(mào)易層面進(jìn)行分析，認(rèn)為決策層希望將目前外匯資產(chǎn)釋放出來(lái)，通過(guò)人民幣升值預(yù)期引導(dǎo)居民結(jié)匯。還有，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼重申當(dāng)選后將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)的言論也成為貨幣當(dāng)局不得不考量的因素等等。當(dāng)然，更為功利的解釋則認(rèn)為，如果匯率持續(xù)此前的貶值，將會(huì)讓資本流出加速資本外逃的損失明顯要高于鼓勵(lì)出口所帶來(lái)的收益，等等。
    曾經(jīng)走勢(shì)可測(cè)的人民幣現(xiàn)在愈加起伏不定，這種變化表明市場(chǎng)在人民幣匯率形成過(guò)程中發(fā)揮了更大作用。中國(guó)放松匯率管制是人民幣今年出現(xiàn)一輪罕見(jiàn)起伏走勢(shì)的原因之一。人民幣最新出現(xiàn)的波動(dòng)行情凸顯出中國(guó)政府讓市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成過(guò)程中發(fā)揮更大作用的意愿越來(lái)越強(qiáng)。
    今年以來(lái)，受歐美市場(chǎng)萎縮、國(guó)際貿(mào)易壁壘加重、人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇和企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升等因素影響，浙江外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻。而同時(shí)人民幣匯率一改以往升值趨勢(shì)，雙向波動(dòng)加劇。在此背景下，如何幫助浙江外貿(mào)企業(yè)提升把握市場(chǎng)的能力，提高對(duì)匯率避險(xiǎn)工具的使用就顯得尤為重要。
    人民幣匯率一般指的是人民幣兌換美元的報(bào)價(jià)，即1人民幣兌換多少美元。人民幣升值指的是人民幣匯率升高了。人民幣匯率在1994年以前一直由國(guó)家外匯管理局制定并公布，1994年1月1日人民幣匯率并軌以后，實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，中國(guó)人民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場(chǎng)形成的價(jià)格，公布人民幣對(duì)美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據(jù)，在中國(guó)人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌。
    國(guó)內(nèi)外貨幣政策的顯著差異導(dǎo)致當(dāng)前人民幣與其他主要貨幣之間存在較為明顯的利差，中美利差更是居于有史以來(lái)的高位，人民幣匯率這意味著套利空間的存在和人民幣即期匯率的明顯低估。我們預(yù)計(jì)中國(guó)與其他主要國(guó)家之間的高利差將成為未來(lái)若干年內(nèi)的常態(tài)，海外經(jīng)濟(jì)體持續(xù)的貨幣超發(fā)勢(shì)必打擊市場(chǎng)對(duì)其貨幣價(jià)值的信心，人民幣匯率將因此得到持續(xù)有力的支撐。