我國外匯儲備黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國際大宗商品價格波動較大，市場容量相對有限，交易和收儲成本較高。我國外匯儲備投資組合中已包含與之相關(guān)的投資。國內(nèi)另有專門的機構(gòu)已經(jīng)在從事大宗商品收儲等相關(guān)的工作，與外匯儲備投資形成互補，共同維護國家整體利益。另外，我國居民和企業(yè)對黃金、石油等的消費量非常大，外匯儲備直接大規(guī)模投資于這些領(lǐng)域，可能會推升其市場價格，反而不利于我國居民消費和經(jīng)濟發(fā)展。
    改革開放以來，我國外匯儲備隨著我國對外經(jīng)濟交往的廣度與深度的不斷拓展，外匯儲備規(guī)模也隨之相應(yīng)地發(fā)生著巨大的變化。改革開放之初我國外匯儲備增長緩慢，出口創(chuàng)匯成為出口部門的一個特有名詞。從1978年到1989年的12年間，除1989年為56億美元外，其余各年的外匯儲備余額均未超過50億美元。1996年11月，我國的外匯儲備首次突破1000億美元。5年后，這一數(shù)字才翻了一番達(dá)到2000億美元。
    我國外匯儲備的現(xiàn)狀 第一、當(dāng)前中國外匯儲備政策不變?安全性和流動性仍是現(xiàn)階段的首要目標(biāo)。這主要表現(xiàn)為在外匯儲備的資產(chǎn)構(gòu)成中?國債和機構(gòu)債占90%左右。 第二?隨著外匯儲備規(guī)模的進一步增長?持有儲備的機會成本日益凸現(xiàn)?中國政府面臨著越來越大的提高外匯儲備投資收益率的壓力。中國外匯儲備的90%投資于美國國債與機構(gòu)債?收益率不超過5%?而根據(jù)世界銀行對中國120個城市1.24萬家外商投資企業(yè)的調(diào)查?外國在華FDI企業(yè)的平均收益率超過22%?持有外匯儲備的機會成本越來越高。 第三?由于美元在全球貿(mào)易結(jié)算貨幣中依然占統(tǒng)治地位?美元資產(chǎn)在中國外匯儲備中所占比例過高。
    截止2007年一季度，我國外匯儲備已經(jīng)超過12000億美元了，如何管理我國巨額外匯儲備成為人們關(guān)注的焦點，本文首先澄清了對外匯儲備的認(rèn)識，討論了外匯儲備可能帶來的風(fēng)險，以及外匯儲備管理的原則，最后從合理外匯儲備管理和超額外匯儲備管理的角度提出了一系列政策建議，認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)增加外匯資產(chǎn)中的黃金儲備和物質(zhì)儲備，建立外匯投資公司進行多元化投資，并考慮進行能力儲備。
    我國外匯儲備僅微幅上升，單月出現(xiàn)下降的原因一是在國際金融市場動蕩加劇的情況下，資金避險情緒加劇，短期資本流入可能有所減緩。此外，三季度歐元對美元貶值6.1％，我國外匯儲備中的歐元資產(chǎn)以美元計價降低，影響了外匯儲備的增長。市場預(yù)測，中國外匯儲備約30%的構(gòu)成為歐元區(qū)資產(chǎn)，約為9600億美元，如果歐元對美元貶值6%，那么以美元計價的我國外匯儲備即減值600億美元。
    我國外匯儲備總額達(dá)到2.85萬億美元，雄踞世界第一，而且每時每刻還在增長。面對巨額的外匯儲備，各種各樣的觀點與態(tài)度呈現(xiàn)出來了。有人說這代表了國家的經(jīng)濟實力，代表我們擁有一大筆財富，我們?yōu)榇硕�自信自豪；也有人認(rèn)為要藏富于民，將這龐大的外匯儲備分給民眾。諸如之類，不一而足。其實，類似觀點都是片面的、錯誤的。
    龐大外匯儲備的保值增值也是困擾外匯管理部門的一個重要問題。財政部副部長李勇日前發(fā)表文章稱，2010年以來，受美國“量化寬松”政策和歐洲債務(wù)危機的影響，美元和歐元“輪番”貶值，不但使我國外匯儲備出現(xiàn)賬面虧損，而且加大了我國外匯儲備幣種管理的難度。