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股指期貨入門
股指期貨入門:期貨可以大致分為兩大類,商品期貨與金融期貨。商品期貨中主要品種可以分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨(包括基礎(chǔ)金屬與貴金屬期貨)、能源期貨三大類;股指期貨入門:金融期貨中主要品種可以分為外匯期貨、利率期貨(包括中長(zhǎng)期債券期貨和短期利率期貨)和股指期貨。
所謂股指期貨,就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平,通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。
所謂利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約, 它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨的種類繁多,分類方法也有多種。通常,按照合約標(biāo)的的期限, 利率期貨可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類。
所謂外匯期貨,是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約,用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。目前,外匯期貨交易的主要品種有:美元、英鎊、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元、法國(guó)法郎、荷蘭盾等。從世界范圍看,外匯期貨的主要市場(chǎng)在美國(guó)。
中金所沒(méi)有規(guī)定個(gè)人投資者不能參與股指期貨,除相關(guān)法規(guī)規(guī)定的禁止參與股指期貨的人員如國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位、證券期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者等以外,并不對(duì)參與者的身份進(jìn)行限制。
本著穩(wěn)妥起步的原則,現(xiàn)階段,股指期貨的設(shè)計(jì)方案傾向于“門檻高、管理嚴(yán)”,以目前股指4000點(diǎn)為例,每點(diǎn)價(jià)值300元,整張合約價(jià)值為4000*300=1200000元,交易所規(guī)定保證金是10%,那么目前玩一手股指期貨的最低保證金是12萬(wàn)元。個(gè)人投資者需根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定自己是否入市。預(yù)計(jì)不久的將來(lái),還會(huì)推出“小型滬深300股指期貨”來(lái)滿足廣大中、小投資者。
不管是機(jī)構(gòu)和個(gè)人,都可以利用股指期貨進(jìn)行套期保值或投機(jī)交易。但交易所規(guī)定了投資者的最大持倉(cāng)限制,如果需要超過(guò)限制持倉(cāng),必須向交易所提出申請(qǐng)。如果在這個(gè)限額以下,則根本不用申請(qǐng)。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定,某月份單邊持倉(cāng)限額為2000張,按滬深300指數(shù)4000點(diǎn)計(jì)算,則一個(gè)合約保值對(duì)應(yīng)的股票市值有24億元,足以滿足絕大多數(shù)個(gè)人投資者的需要。而機(jī)構(gòu)需要更多合約進(jìn)行保值,則可以向交易所申請(qǐng)。
股指期貨的結(jié)算可以大致分為兩個(gè)層次:首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對(duì)會(huì)員結(jié)算,然后是會(huì)員對(duì)投資者結(jié)算。不管那個(gè)層次,都需要做三件事情:
1、交易處理和頭寸管理,就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易,頭寸是多少。
2、財(cái)務(wù)管理,就是每天要對(duì)頭寸進(jìn)行盈虧結(jié)算,盈利部分退回保證金,虧損的部分追繳保證金。
3、風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)結(jié)算對(duì)象評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),計(jì)算保證金。
其中第二部分工作中,需要明確結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià),即所謂的結(jié)算價(jià),一般是指期貨合約當(dāng)天臨收盤(pán)附近一段時(shí)間的均價(jià)(也有直接用收盤(pán)價(jià)作為結(jié)算價(jià)的)。持倉(cāng)合約用其持有成本價(jià)與結(jié)算價(jià)比較來(lái)計(jì)算盈虧。而平倉(cāng)合約則用平倉(cāng)價(jià)與持有成本價(jià)比較計(jì)算盈虧。對(duì)于當(dāng)天開(kāi)倉(cāng)的合約,持有成本價(jià)等于開(kāi)倉(cāng)價(jià),對(duì)于當(dāng)天以前開(kāi)倉(cāng)的歷史合約,其持有成本價(jià)等于前一天的結(jié)算價(jià)。因?yàn)槊刻彀奄~面盈虧都已經(jīng)結(jié)算給投資者了,因此當(dāng)天結(jié)算后的持倉(cāng)合約的成本價(jià)就變成當(dāng)天的結(jié)算價(jià)了,因此和股票的成本價(jià)計(jì)算不同,股指期貨的持倉(cāng)成本價(jià)每天都在變。
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