長江證券招聘(軟件分類：股票軟件)現(xiàn)階段每桶探明可采儲量價值約為6美元，長江證券招聘如果可采儲量經(jīng)最終勘探評價確認(rèn)為2，000萬桶，長江證券招聘按照6.3元的美元匯率，其價值量約合7.6億元人民幣，減去全部勘探費用2.86億元，該項目收益約為4.74億元。我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測，維持"買入-A"的投資評級。風(fēng)帆股份隸屬于中船重工集團(tuán),從軍用小型蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成長為國內(nèi)最大的車用蓄電池生產(chǎn)企業(yè)之一。公司2009年銷售收入為26.8億元,凈利潤4439萬元。公司軍品約占5%,主要為航空、坦克、軍用汽車、火炮、魚雷用蓄電池五大系列產(chǎn)品。車用蓄電池占銷售收入比重超90%。由于汽車用鉛酸蓄電池需三年一換,公司銷售車用產(chǎn)品中整車配套市場為35%,替換市場占比為62%。當(dāng)前公司車用蓄電池設(shè)計產(chǎn)能1300萬只,實際產(chǎn)能1100萬只。2009全國汽車產(chǎn)量達(dá)1378萬輛,2010年前三季度已經(jīng)1300萬輛,預(yù)計全年有望達(dá)1700萬輛,公司未來將受益于我國乘用車保有量的穩(wěn)步增長。公司2009年銷量為782萬只,預(yù)計2010年有望達(dá)900多萬只。國內(nèi)具有一定規(guī)模的鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè)有30來家,公司競爭對手主要為天津統(tǒng)一、上海江森、湖北駱駝。目前公司乘用車市場占有率為25%,其中為中高端車型配套份額達(dá)50%。上海通用、一汽均為風(fēng)帆獨家配套,公司在上汽的市場份額也高達(dá)70-80%。

 

　　太陽能薄膜生產(chǎn)線近期將投產(chǎn),產(chǎn)能有望持續(xù)擴(kuò)大

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　　公司太陽能薄膜業(yè)務(wù)主要在子公司保定風(fēng)帆光伏能源公司中。公司與美國艾密歐公司在中國保定合資成立保定風(fēng)帆光伏能源公司,公司出資750萬美元比例為75%處于控股地位。保定風(fēng)帆光伏能源公司主要產(chǎn)品為雙節(jié)的非晶薄膜電池,當(dāng)前產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率水平約為6.5%,處于行業(yè)平均水平。根據(jù)規(guī)劃一期產(chǎn)能將于近期投產(chǎn),設(shè)計產(chǎn)能為5MW非晶硅,進(jìn)行工藝改造后有可能達(dá)到7MW。根據(jù)公司規(guī)劃,若一期項目進(jìn)展順利,下一步將有望將產(chǎn)能擴(kuò)至25MW,中長期規(guī)劃將達(dá)100MW。若以當(dāng)前每瓦10元的市場價計算,一期產(chǎn)能5MW將能帶來5000萬的收入。

 

　　風(fēng)險提示:該油氣區(qū)塊目前尚不具備開采條件，可能存在勘探開發(fā)失敗的風(fēng)險，以及該油氣區(qū)塊資源儲量預(yù)估值與實際值存在差異的風(fēng)險。

 

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　　并且隨著未來產(chǎn)品多元化趨勢和監(jiān)管謹(jǐn)慎化導(dǎo)向明顯。一方面,信托產(chǎn)品類型和投向多元化趨勢明顯,公司競爭向創(chuàng)新能力、投資發(fā)現(xiàn)能力、渠道管控能力發(fā)展。另一方面,監(jiān)管層連續(xù)出臺凈資本管理辦法與銀信合作轉(zhuǎn)表內(nèi)等政策,壓制低附加值業(yè)務(wù)導(dǎo)向明顯。未來行業(yè)集中度將有所提高。充分推動公司未來市場發(fā)展的潛力巨大。

 

　　同時，公司在中信信托借殼過程中，簽署《定向發(fā)行合同》相比的補充協(xié)議，補充協(xié)議的主要修訂內(nèi)容為：在維持原有交易方案內(nèi)容基本不變的前提下，上海國之杰投資發(fā)展有限公司認(rèn)購安信信托的新增股份數(shù)量由1.5億股調(diào)減為1億股;同時，中信集團(tuán)有權(quán)將所持中信信托80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其全資或控股子公司，中信集團(tuán)在《定向發(fā)行合同》項下的權(quán)利和義務(wù)均由該子公司享有或承擔(dān)，中信集團(tuán)就本次重組作出的承諾均由該子公司承繼。壯大了公司的經(jīng)營實力。

 

　　二級市場上，該股在經(jīng)過重組事件在2011年4月份進(jìn)行過一波大漲之后，隨后進(jìn)行了一波長達(dá)一個月之久的調(diào)整，目前已經(jīng)調(diào)整至半年線附近進(jìn)行止跌企穩(wěn)，技術(shù)上存在超跌反彈的需求，今日再度逆市上揚，投資者可以逢低適當(dāng)關(guān)注。

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年報公布后當(dāng)天，也有三家機(jī)構(gòu)迅速發(fā)表研究報告進(jìn)行點評。

 

申銀萬國證券依然力撐：“股價顯著低估，重組成功后，預(yù)計2012 年凈利潤24.5 億元，對應(yīng)EPS1.39 元，給予15 倍PE。此外考慮泰康人壽(微博)8.8%股權(quán)價值60 億元左右，折合每股3.4 元。給予24.25 元的合理價格，相對目前的股價有較大的提升空間。”