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債券回購收益率90說明：

債券回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格（本金和按約定回購利率計算的利息），由債券的“賣方”（正回購方）向“買方”（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。回購收益率90從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購；凡是主動借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為進行逆回購。

可轉(zhuǎn)債相當于在發(fā)行公司債券的基礎上附加了一份期權，允許購買人在規(guī)定的時間內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換成股票，其投資邏輯更多源于對股票的價值判斷。對此，宏源證券高級研究員何一峰表示，可轉(zhuǎn)債具有“下跌風險有界、上漲幅度無界”的特性，市場關注度較高。同時，可轉(zhuǎn)債的信用風險較低，收益低于股票但高于企業(yè)債，最大的波動收益率(理想狀態(tài))可達20%至25%。上文提到的國債回購交易，對個人投資者也有較大的實際意義。其中，逆回購指的是將富余資金借出去，以獲取一定的利息收入，相當于在做空債市；正回購指的是通過手頭已經(jīng)持有的部分債券，向證券公司融入資金，繼續(xù)買入債券并放大杠桿，相當于在做多債市。對此，金元證券固定收益部研究主管王晶表示，當預期債券價格將下跌時，可先在二級市場賣出債券回籠資金，接著通過逆回購獲得無風險融資利息；當預期債券價格將上漲時，可將債券質(zhì)押出去融入7天資金(也可其他期限)再次買入，這樣一次操作后，債券持倉規(guī)模便可以達到初始資金的兩倍。質(zhì)押融資借款到期時，我們再用未質(zhì)押的債券進行融資以償還首次質(zhì)押的借款。如此即可實現(xiàn)滾動操作，并階段性持券待漲。不過，這種杠桿操作也會將風險和收益都放大一倍。

債券回購收益率90在交收方面實行履約金制度和不履約申報制度。履約金按照上一交易日收盤凈價+當日應計利息乘以一定比率交納。履約金與期貨交易中的保證金有一點類似，但是主要差別在于履約金是同定的，不進行逐日盯市；且該資金按筆凍結(jié)，不可對沖；限定了最大盈虧。當?shù)狡谌�，一方無法或者不愿履約時，可以向中國結(jié)算申報不予履約，履約金劃歸守約方，雙方均申報不履約，履約金劃歸結(jié)算風險金。歡迎使用債券回購收益率90。