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債券基金收益跟凈值不成正比嗎
日期:2015-05-07 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
債券基金收益跟凈值不成正比嗎(分類:股票軟件下載)債券基金收益跟凈值不成正比嗎提供關(guān)聯(lián)報(bào)價(jià);債券基金收益跟凈值不成正比嗎提供更多實(shí)用版面,關(guān)注行情盡收眼底。
2012年開始,基金公司將債券基金的發(fā)行重點(diǎn)瞄準(zhǔn)純債基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),目前市場(chǎng)上共有133只純債基金(A、C類分開計(jì)算),其中2012年以前成立的僅15只,2012年成立的數(shù)目多達(dá)62只;鸸救ツ甏罅“叫賣”純債基金主要是認(rèn)為傳統(tǒng)一、二級(jí)債基由于可以配置權(quán)益類資產(chǎn),導(dǎo)致其業(yè)績(jī)波動(dòng)性很大、風(fēng)險(xiǎn)收益特征不明確;純債基金不投資股票市場(chǎng)也不投資可轉(zhuǎn)債,其風(fēng)險(xiǎn)收益特征較為明確,適合投資者長(zhǎng)線持有。
不過,從今年以來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看,純債基金在所有類型固定收益產(chǎn)品中平均業(yè)績(jī)墊底。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至11月20日,所有一級(jí)債基今年以來平均業(yè)績(jī)?yōu)?.02%,二級(jí)債基平均業(yè)績(jī)?yōu)?.96%,而純債基金的平均業(yè)績(jī)僅1.02%。
一是關(guān)注利率的影響。整體利率水平的變化、不同到期期限利率結(jié)構(gòu)的變化以及整體市場(chǎng)對(duì)利率的敏感度變化都能夠?qū)鸬耐顿Y組合帶來相應(yīng)的影響。
二是關(guān)注信用的影響。無論是整體市場(chǎng)投資者的信用偏好變化,還是基金具體投資組合產(chǎn)品的信用惡化,都能對(duì)基金的回報(bào)帶來相關(guān)影響。以美國為例,美國政府發(fā)行的優(yōu)質(zhì)債券信用等級(jí)為AAA,信用不穩(wěn)定的公司發(fā)行的高息垃圾債券評(píng)級(jí)為BB或者更低。債券的信用等級(jí),可參考評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人償債能力的評(píng)價(jià)。評(píng)級(jí)為AAA、AA、A和BBB的債券都屬于投資級(jí)債券,發(fā)行人被認(rèn)為具有還本付息能力。評(píng)級(jí)BB、B、CCC、CC和C的債券屬于非投資級(jí)債券,也是高利息債券,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為其發(fā)行人可能不會(huì)履行償還債務(wù)的承諾。事實(shí)上,已經(jīng)不履行償債承諾的發(fā)行人才會(huì)獲得最低的評(píng)級(jí)D。
晨星公司對(duì)美國債券基金的信用素質(zhì)作了以下歸類:高信用素質(zhì)的債券基金,其投資組合的平均信用等級(jí)為AAA或者AA;中等信用素質(zhì)的債券基金,其投資組合的平均信用等級(jí)在AA以下及BBB以上;低信用素質(zhì)的債券基金,其投資組合的平均信用等級(jí)在BBB以下。
三是關(guān)注信用評(píng)級(jí)調(diào)整的影響。當(dāng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低基金所持有的債券的信用級(jí)別時(shí),債券的價(jià)格會(huì)下跌,從而導(dǎo)致基金的收益下降。
四是關(guān)注債券發(fā)行人提前兌付的影響。當(dāng)利率下降時(shí),擁有提前兌付權(quán)的債券發(fā)行人往往會(huì)行使該類權(quán)利。在此情形下,債券基金經(jīng)理不得不將兌付資金再投資到收益率更低的固定收益證券上,從而影響投資組合的整體回報(bào)率。
五是關(guān)注基金經(jīng)理的影響;鸾(jīng)理的市場(chǎng)判斷力、投資組合管理能力、職業(yè)操守和道德標(biāo)準(zhǔn)同樣都有可能對(duì)基金回報(bào)帶來影響。
太平洋總回報(bào)基金在1997年成為業(yè)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的基金公司,其資產(chǎn)規(guī)模于2013年4月達(dá)到2929億美元的歷史高位。此后,該基金開始出現(xiàn)資金凈流出,資產(chǎn)規(guī)模與最高水平相比已下滑超過60%。在創(chuàng)建人比爾·格羅斯去年9月份離職之后,投資者更是加快了撤資步伐。據(jù)路透社報(bào)道,自彼時(shí)至今,太平洋公司的開放式基金累計(jì)資金凈流出約1300億美元,太平洋總回報(bào)基金平均每月流失70億美元至80億美元。有分析稱,短期內(nèi)資金外流的趨勢(shì)難以得到抑制,未來太平洋基金仍將面臨較大壓力。
不過,也有業(yè)內(nèi)人士指出,太平洋公司的資金贖回規(guī)模正在大幅下降,這意味著太平洋總回報(bào)基金的強(qiáng)勢(shì)回歸。據(jù)悉,今年1月、2月和3月,該基金分別有116億美元、86億美元和73億美元的資金贖回。4月份的資金凈流出規(guī)模已降至去年9月以來的最低水平。
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