目前實(shí)行凈價(jià)交易的品種有：全部國(guó)債（不付利息而以低于面值貼現(xiàn)發(fā)行的短期國(guó)債除外）以及滬、深市的全部公司債。這些在交易所內(nèi)交易的債券品種都實(shí)行T 1交易結(jié)算，一般還可以做T 0回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)天賣出債券所得的資金可以當(dāng)天就買成其他債券品種，可以極大地提高資金的利用效率。在交易所債券市場(chǎng)里，不僅可以獲得債券原本的利息收益還有機(jī)會(huì)獲得價(jià)差，[只要在債權(quán)登記日持有某債券品種,就可獲得利息收益.]做長(zhǎng)做短都行,可根據(jù)各人情況巧妙投資債券,債券十分方便變現(xiàn)以應(yīng)付不時(shí)之需和抓住中間的其他投資機(jī)會(huì)。逆回購(gòu)操作投資者辦理深、滬證券帳戶卡后，到證券營(yíng)業(yè)部買賣證券前，需首先在證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶，開(kāi)戶主要在證券公司營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)柜臺(tái)或指定銀行代開(kāi)戶網(wǎng)點(diǎn)，然后才可以買賣證券。1997年6月以后商業(yè)銀行退出交易所債券市場(chǎng)，將其所持有的國(guó)債、融資券和政策性金融債統(tǒng)一托管于中央國(guó)債登記結(jié)算公司，并可進(jìn)行債券回購(gòu)和現(xiàn)券買賣。銀行間債券市場(chǎng)就此啟動(dòng)。

　　1999年財(cái)政部和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債和政策性金融債券，共計(jì)4426億元,占當(dāng)年中國(guó)債券發(fā)行總量的74%。2000年財(cái)政部、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行又在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)債3904億元，占當(dāng)年中國(guó)債券發(fā)行總量的62%。隨著銀行間債券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，場(chǎng)外債券市場(chǎng)已漸漸演變?yōu)橹袊?guó)債券市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

　　2001年以后，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部等主管部門加速了交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)地統(tǒng)一、互聯(lián)工作。首先是兩個(gè)市場(chǎng)的參與機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一，其次財(cái)政部開(kāi)始嘗試發(fā)行跨市場(chǎng)國(guó)債(跨交易所和銀行間債券市場(chǎng))。

　　截至2006年底，銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)戶的投資者總數(shù)達(dá)5354家，涵蓋商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、信用社、證券公司、保險(xiǎn)公司及其他非金融機(jī)構(gòu)類投資者，其組織成員已經(jīng)基本覆蓋了我國(guó)金融體系，一個(gè)開(kāi)放的、具有較大規(guī)模的合格機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)已經(jīng)形成。其中2004年財(cái)政部通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行了14期共4413.9億元記賬式國(guó)債，其中跨市場(chǎng)國(guó)債有8期共3398.7億元，占整個(gè)發(fā)行量的76.69%。

　　銀行間債券市場(chǎng)不斷在規(guī)范中發(fā)展，以發(fā)展促規(guī)范，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，參與主體不斷增多，債券種類和交易品種日漸豐富，發(fā)行、交易方式及市場(chǎng)管理水平日益提高，展示了良好的發(fā)展績(jī)效和巨大的發(fā)展?jié)摿�。截�?006年末，銀行間債券市場(chǎng)存量達(dá)8.55萬(wàn)億元，占我國(guó)債券市場(chǎng)總存量的96.10%，交易量達(dá)36.91萬(wàn)億元，占我國(guó)債券市場(chǎng)交易總量的96.12%，以場(chǎng)外市場(chǎng)為主、以場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)為輔的格局已經(jīng)形成。

　　經(jīng)過(guò)近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場(chǎng)目前已成為我國(guó)債券市場(chǎng)的主體部分。記賬式國(guó)久期是指?jìng)�券持有人收回全部本息平均所需要的時(shí)間。它是指?jìng)�券有效期的某一時(shí)段，其收益可不受市場(chǎng)利率變化的影響而保持不變。

 

如何開(kāi)通國(guó)債逆回購(gòu)操作也就是久期等于本息支付現(xiàn)值合計(jì)的時(shí)間加權(quán)平均數(shù)，乘以支付的周期，再除以債券的市場(chǎng)價(jià)格。修正持久期是衡量?jī)r(jià)格對(duì)收益率變化的敏感度的指標(biāo)。在市場(chǎng)利率水平發(fā)生一定幅度波動(dòng)時(shí)，修正持久期越大的債券，價(jià)格波動(dòng)越大（按百分比計(jì)）。債的大部分、政策性金融債券都在該市場(chǎng)發(fā)行并上市交易。質(zhì)押式回購(gòu)是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方（亦稱“正回購(gòu)方”）在將債券出質(zhì)給資金融出方（亦稱“逆回購(gòu)方”）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一指定日期由正回購(gòu)方按約定的回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券的融資行為。在回購(gòu)期內(nèi)，資金融入方出質(zhì)的債券，回購(gòu)雙方均不得動(dòng)用。凍結(jié)或質(zhì)押期間債券的利息歸出質(zhì)方所有。質(zhì)押式回購(gòu)期限最長(zhǎng)為1年，在1年之內(nèi)由投資者雙方自行商定回購(gòu)期限。辦理質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算時(shí)可選擇使用單一券種或多個(gè)券種進(jìn)行質(zhì)押。對(duì)質(zhì)押式回購(gòu)交易的首期結(jié)算應(yīng)選擇見(jiàn)券付款或券款對(duì)付結(jié)算方式，到期結(jié)算應(yīng)選擇見(jiàn)款付券或券款對(duì)付結(jié)算方式。歡迎使用如何開(kāi)通國(guó)債逆回購(gòu)操作。