海通證券認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板的大牛市，其實(shí)意味著市場對于未來賦予了更高的權(quán)重，無論創(chuàng)新、改革相關(guān)的股票都能雞犬飛升，其實(shí)也是在于大家認(rèn)為這代表了中國未來的增長動力，代表了中國夢。而主板的上漲步履蹣跚，也在于主板上的大多數(shù)公司是依賴人口紅利發(fā)展的，代表的是中國過去的增長動力”。

 

增長理論的核心是尋找增長背后的要素，無非是勞動力、資本和技術(shù)三大類，如果從增長理論角度看中國過去的三十年發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)最核心的要素是充裕的勞動力。而與之相對應(yīng)的有三點(diǎn)結(jié)論：首先，產(chǎn)品需求不用擔(dān)心，因?yàn)槿嗽絹碓蕉�，需求必然越來越多。其次，產(chǎn)品價格不用擔(dān)心，肯定有競爭力，因?yàn)槿撕芏嗨�以工資便宜。最后，銀行是主要的融資工具，因?yàn)榕c人多對應(yīng)的是錢少，資本稀缺、所以資本回報(bào)率很高，而銀行的特點(diǎn)就是高成本，網(wǎng)點(diǎn)多人工多、基本上銀行開張就要加三個點(diǎn)才能賺錢，所以銀行是高資本回報(bào)率時代的主要融資工具。

 

今年以來以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股一路絕塵，年初至今創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、上證綜指、滬深300、上證50漲幅分別為58.7%、46.6%、15.9%、14.6%和6.7%。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指成分股的平均PE從年初的53.5倍升至85.5倍，創(chuàng)業(yè)板指PE/上證50PE從4.88升至7.87倍。一些投資者對以創(chuàng)業(yè)板能否持續(xù)火爆感到疑慮，本文從機(jī)構(gòu)行為角度去理解創(chuàng)業(yè)板為何“升升不息”。

 

針對不同群體的特征主推相應(yīng)的賬戶功能和產(chǎn)品，圍繞客戶需求全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)的匹配。海通證券于6月23日推出的“e海通財(cái)”互聯(lián)網(wǎng)金融綜合理財(cái)服務(wù)平臺，引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)證券全新模式升級，券商互聯(lián)網(wǎng)金融航母起航。歡迎大家使用海通證券網(wǎng)上開通創(chuàng)業(yè)板。