融資融券2014年7月以來，上證綜指10個月快速上漲近120%，與此同時，融資融券操作流程杠桿融資規(guī)模迅猛發(fā)展，融資融券業(yè)務呈現(xiàn)該業(yè)務開立以來的飆漲態(tài)勢。融資融券規(guī)模從2014年7月份的不到4000億元最高上升到2.2萬億元，雖然6月下旬以來市場出現(xiàn)大幅回撤，但目前來看，融資融券規(guī)模仍保持在兩萬億元以上。對投資者和監(jiān)管層而言，使用杠桿具有相互依存的兩面性特征，既能最大限度兌現(xiàn)投資者的利好預期，也會最大限度增加市場波動的風險性，只要杠桿工具存在一天，這種兩面性就會始終伴隨在市場左右。

 

國泰君安融資融券操作流程當然，監(jiān)管層對杠桿工具也不會坐視不管。早在2014年12月初，證監(jiān)會[微博]已經(jīng)開始檢查券商融資融券業(yè)務。2015年1月16日，證監(jiān)會公布融資類業(yè)務檢查處理結果，券商融資類業(yè)務現(xiàn)場檢查情況總結為“總體運行平穩(wěn)，風險相對可控”，但對中信和海通等大券商“暫停新開融資融券賬戶三個月”，限制券商向證券資產(chǎn)低于50萬元人民幣的客戶開展融資融券業(yè)務，因為之前有部分券商融資融券業(yè)務的門檻曾下降至10萬元人民幣以下。4月17日，證監(jiān)會在例行新聞發(fā)布會上宣布“七方面規(guī)范兩融”，四家自律組織發(fā)布《基金參與融資融券及轉融通證券出借業(yè)務指引》，相關規(guī)定意在控制融資融券業(yè)務的發(fā)展規(guī)模。上述種種均顯示，監(jiān)管層已經(jīng)不止一次向市場提示杠桿市場潛藏的風險，但投資者卻一次又一次被加杠桿的瘋狂裹挾而充耳不聞，最終釀成迄今為止中國證券市場成立以來最大的災難。歡迎使用國泰君安融資融券操作流程。