1、海通證券什么情況？擔憂危機使全球風險偏好下降。1）最近，在美國加息預(yù)期下，新興市場匯率爭相貶值，股市大幅下跌。截至8月21日，道瓊斯指數(shù)、歐洲50、上證50[-9.38%]、滬深300、恒生指數(shù)等均跌破250日均線，技術(shù)上走熊。對金融危機的擔憂導(dǎo)致風險偏好下降，這與2010年4-7月、2011年7-10月?lián)鷳n歐債危機類似，當時美元與黃金同時上漲、美國國債收益率下降、VIX指數(shù)短期飆升，說明全球風險偏好下降，資金回流美國。2）當前風險偏好的下降，源于匯率大幅波動，投資者擔憂。8月20日，在政府允許匯率自由浮動后哈薩克斯坦貨幣堅戈暴跌近30%，今年已貶值40%。VIX指數(shù)8月21日飆升8.9、美國10年期國債收益率震蕩下行、美元指數(shù)與黃金價格8月來均小幅回升，這是典型的全球風險偏好整體回落。

 

2、二期查詢如何演繹？走出陰暗的他救和自救。1）2010、2011年歐債危機時的市場演繹。2010、2011年歐債危機最終以歐盟和IMF的援助、美國量寬平息。期間國內(nèi)也伴隨著款信貸、降準等對沖政策。2）等待他救和自救信號。2010、2011年歐債危機最終平息源于毒瘤消化和救助，希臘股指最大跌幅近80%。目前部分國家匯率下跌未來的演繹需觀察美國加息步伐和政策干預(yù)情況。在外部風險暴露時中國也會有自救�；仡�7月9日以來的指數(shù)及行業(yè)表現(xiàn)，市場已經(jīng)分化，A股平均上漲15.8%，中證500、中小板塊指漲幅均超過7%，上證50下跌20%。主題熱點多的軍工、農(nóng)業(yè)、建材漲幅居前，早期救市護盤的金融、之前漲幅巨大的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)跌。

 

3、海通證券二期查詢應(yīng)對策略：蟄伏等待。1）靜觀其變，短期蟄伏。在全球風險偏好下降的背景下，市場經(jīng)歷615大跌后更艱難。國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，有助對沖市場悲觀情緒，按最高30%比例投資股市測算，可帶動萬億資金入市。現(xiàn)階段蟄伏等待，未來變化需等9-10月，9月美聯(lián)儲議息會議如果不加息短期利好，如加息需觀察全球匯率表現(xiàn)。10月五中全會討論十三五規(guī)劃，習總的“兩只鳥論”顯示，改革與創(chuàng)新是轉(zhuǎn)型和調(diào)結(jié)構(gòu)的出路。2）聚焦穩(wěn)增長和“十三五”。23日京津冀協(xié)同發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室負責人就區(qū)域協(xié)同發(fā)展答記者問，官方正式宣傳預(yù)示區(qū)域建設(shè)步入加速推進期。根據(jù)此前北京市規(guī)劃委規(guī)劃，未來將聚焦通州。7月20日中央政治局決定10月召開十八屆五中全會，主要議程之一是研究關(guān)于制定“十三五”規(guī)劃的建議，相關(guān)主題后續(xù)有望迎來持續(xù)催化。歡迎使用海通證券二期查詢。