天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)(軟件分類：股票軟件)二是交割標(biāo)的物不包含浮動(dòng)天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)利率國(guó)債。天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)開設(shè)國(guó)債期貨交易的目的就是為投資者提供防范利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，而浮動(dòng)利率債券由于可以在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上浮動(dòng)調(diào)整利率，已基本不含有利率風(fēng)險(xiǎn)。開展以浮動(dòng)利率債券為交割券種的國(guó)債期貨不僅起不到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的作用，反而會(huì)誘發(fā)市場(chǎng)上的投機(jī)行為。而在上世紀(jì)90年代國(guó)債期貨試點(diǎn)交易中，固定基礎(chǔ)利率加保值貼補(bǔ)率的國(guó)債品種被作為標(biāo)的券種進(jìn)行期貨交易，這就導(dǎo)致了原本應(yīng)為固定收益標(biāo)的的國(guó)債變成了非固定收益的國(guó)債，進(jìn)而導(dǎo)致了其相關(guān)期貨品種的投機(jī)炒作程度加大。

 

兩點(diǎn)建議筆者認(rèn)為，天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)我國(guó)未來國(guó)債期貨交易的規(guī)則設(shè)計(jì)在以下方面還可進(jìn)行進(jìn)一步的探索。首先，按期限分類設(shè)置國(guó)債期貨品種。鑒于目前國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步完善的現(xiàn)狀，以及考慮到完善遠(yuǎn)期收益率曲線的因素，建議在將來國(guó)債期貨的交易和交割制度中天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)，可考慮原則上劃分為短期國(guó)債期貨，中期國(guó)債期貨和長(zhǎng)期國(guó)債期貨。

 

短期、中期、長(zhǎng)期國(guó)債期貨的交割券種分別是一年以內(nèi)、1-10年、10年以上的國(guó)債。根據(jù)目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)管理的需要，還可以將中期國(guó)債期貨細(xì)分為3年期、5年期、7年期、10年期四大類。由于現(xiàn)時(shí)短期國(guó)債的利率避險(xiǎn)需求相對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債來說要小很多，同時(shí)目前其現(xiàn)券存量天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)規(guī)模較小，因此可以考慮在中長(zhǎng)期國(guó)債期貨試行一段時(shí)間并取得了相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)之后，尤其是要在短期國(guó)債市場(chǎng)已有了相當(dāng)程度的發(fā)天風(fēng)證券交易手續(xù)費(fèi)展之后，再推出相應(yīng)的短期國(guó)債期貨品種。