金融板塊股票“金融抑制”一度是落后的代名詞，金融板塊股票但次債危機(jī)令各國政府深刻反思，金融板塊股票以美國2010年頒布《弗蘭克-多德法案》為標(biāo)志，金融抑制似乎卷土重來。近期我國金融監(jiān)管風(fēng)暴不期而至，與全球“金融壓制”的回歸不謀而合。歷史不會簡單重復(fù)，這一輪的金融抑制又使誰受益、誰受損？

　　金融抑制1.0時期（1945-70年），歐美發(fā)達(dá)國家政府通過壓低名義利率和抬高通脹降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，政府受益最多。1950-70年期間，美國政府債務(wù)占GDP的比重從90%下降至35%，一些國家債務(wù)償還效應(yīng)可高達(dá)GDP的3.2%、稅收收入的20%左右。在通貨膨脹更高、實(shí)際利率更低的國家，債務(wù)償還效應(yīng)更大。在這一時期，資本市場發(fā)展滯后，美股表現(xiàn)相對平淡，私人禁止持有黃金。

　　金融抑制2.0時期（1960-80年），日本和“亞洲四小龍”政府通過強(qiáng)制儲蓄、資本管控、政府主導(dǎo)信貸分配成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛，產(chǎn)生了一批大企業(yè)。家庭儲蓄率大幅上升，一批行業(yè)和企業(yè)在政府的扶植下做大做強(qiáng)（比如日本的鋼鐵、造船、汽車、計(jì)算機(jī)、電視等），成為“贏家”。這一時期，日本GDP年均增長率高達(dá)8.8%，韓國、新加坡、泰國也實(shí)現(xiàn)了GDP年均6%-9%的高速增長。

　　金融抑制3.0時期（2008年后），各國加強(qiáng)金融監(jiān)管、實(shí)施宏觀審慎政策以維護(hù)金融穩(wěn)定，金融行業(yè)利潤承壓，房地產(chǎn)發(fā)展放緩，國債間接受益。金融監(jiān)管限制了投資銀行的業(yè)務(wù)，高盛、美林美銀等投行自營收入占總收入比例下降5-10個百分點(diǎn)，這些投行的股票隨后的跌幅也超過那些自營業(yè)務(wù)較少的投行。房地產(chǎn)發(fā)展受到制約，美國房地產(chǎn)投資占GDP比例下降10個百分點(diǎn)。美聯(lián)儲松貨幣導(dǎo)致利率下行，催生債牛，而政府人為“創(chuàng)造”國債買家也使得國債間接受益。特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后實(shí)施減稅，并有意推動基建和金融去監(jiān)管，新任聯(lián)儲主席可能在邊際上放松監(jiān)管，但金融抑制的大方向難以改變。

　　過去十年，我國信貸無序擴(kuò)張，金融周期加速上行。金融抑制時代，金融監(jiān)管是最重要變量，房產(chǎn)價格承壓，金融行業(yè)有序發(fā)展，一般消費(fèi)得到支撐，新興產(chǎn)業(yè)受益。短期內(nèi)市場利率易上難下，信用利差擴(kuò)大，股市波動性上升。資產(chǎn)泡沫得到控制，房地產(chǎn)投資、銀行同業(yè)、券商自營業(yè)務(wù)更有序發(fā)展。金融風(fēng)險釋放后，經(jīng)濟(jì)基本面對利率的影響將會顯現(xiàn)，國債收益率或?qū)⑾滦�，而監(jiān)管對銀行LCR考核趨嚴(yán)也可能提高它們對利率債的偏好�？催h(yuǎn)一點(diǎn)，金融體系穩(wěn)定性增強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長更健康，新興行業(yè)受益，高端消費(fèi)因房地產(chǎn)和金融收斂而回歸理性，一般消費(fèi)相對表現(xiàn)更好。

金融板塊股票有哪些?金融板塊龍頭股一覽：

    10月份以來，保險、銀行板塊輪番上漲，期間累計(jì)漲幅分別為：4.05%、2.04%，券商板塊雖然出現(xiàn)調(diào)整，但是仍被普遍看好。僅從昨日市場表現(xiàn)來看， 28只金融股當(dāng)日出現(xiàn)上漲，中油資本(17.29 -0.92%,診股)漲幅居首，達(dá)到4.43%，中國太保(38.61 +0.10%,診股)緊隨其后，漲幅為3.85%，寧波銀行(16.66 +0.00%,診股)(2.84%)、招商銀行(26.86 -0.04%,診股)(2.56%)、張家港行(13.85 -1.00%,診股)(2.42%)、平安銀行(11.54 -0.43%,診股)(2.02%)等個股漲幅也均在2%以上。

　　資金流向方面，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，共有34只金融股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，合計(jì)大單資金凈流入21.72億元。其中，招商銀行(31076.19萬元)、興業(yè)銀行(17.96 -0.44%,診股)(28246.76萬元)、平安銀行(20232.75萬元)、中國平安(57.50 +0.58%,診股)(19090.47萬元)、中信證券(17.97 +0.00%,診股)(18837.36萬元)、寧波銀行(16753.71萬元)、工商銀行(6.18 -0.48%,診股)(11782.24萬元)、中國太保(11385.39萬元)等8只個股大單資金凈流入均超億元，這8只個股昨日合計(jì)大單資金凈流入約為16億元。

　　值得一提的是，近期，市場熱點(diǎn)風(fēng)口在短時間內(nèi)完成了大切換，資金對業(yè)績和估值的匹配度愈發(fā)重視，金融股成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦、布局焦點(diǎn)。

　　截至昨日，共有16家金融類上市公司已披露三季報業(yè)績或三季報業(yè)績預(yù)告，其中，三季報凈利潤實(shí)現(xiàn)或有望實(shí)現(xiàn)同比增長的公司達(dá)到13家，占比81.25%。其中，五礦資本(13.04 -1.21%,診股)(2069.66%)、民生控股(7.72 -0.13%,診股)(173.04%)、寶德股份(12.52 +0.08%,診股)(127.61%)等3家公司三季報凈利潤有望實(shí)現(xiàn)同比翻番，中油資本和民盛金科(35.40 -0.81%,診股)等2家公司三季報凈利潤也有望實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。

　　西南證券(5.80 +0.00%,診股)指出，券商板塊當(dāng)前時點(diǎn)下的配置價值尚存，二級市場成交量能穩(wěn)步釋放、行情企穩(wěn)回升將帶動券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)邊際改善，再加上兩融余額持續(xù)回升和投行IPO常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏的推動，行業(yè)三季度、四季度業(yè)績環(huán)比改善是大概率事件;估值較低，彈性回歸，行業(yè)前五名券商市凈率均值為1.68倍，從歷史估值來看仍處于相對低位，具有長期配置價值。與此同時，廣發(fā)證券(18.85 -0.53%,診股)也表示，盈利、補(bǔ)漲等因素持續(xù)向好，目前大型券