3月6日，主營(yíng)產(chǎn)品移動(dòng)通信天饋系統(tǒng)射頻器件的武漢凡谷(10.170, -0.37, -3.51%)發(fā)布了關(guān)于公司及相關(guān)當(dāng)事人收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)湖北監(jiān)管局《行政處罰決定書》的公告》，實(shí)際控制人減持規(guī)定，披露中國(guó)證監(jiān)會(huì)湖北監(jiān)管局對(duì)武漢凡谷信息披露違法行為進(jìn)行立案調(diào)查、審理一事，就武漢凡谷在2016年半年報(bào)及2016年三季度報(bào)告所存在的虛假信息披露行為進(jìn)行了處理。對(duì)這一起看似普通的財(cái)務(wù)造假行為，筆者在梳理相關(guān)公開(kāi)信息時(shí)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際控制人減持新規(guī)，上市公司此次財(cái)務(wù)造假的目的并不單純，或?yàn)榭毓晒蓶|在2016年四季度的大額減持打掩護(hù)。

　　造假導(dǎo)致單季虧損過(guò)億

　　《行政處罰決定書》披露的內(nèi)容顯示，武漢凡谷在2016年4月至6月少計(jì)自制半成品的領(lǐng)用，由此導(dǎo)致公司2016年半年度報(bào)告合并報(bào)表虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1559.59萬(wàn)元，虛增存貨1559.59萬(wàn)元，虛增的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的51.17%；在2016年4月至9月少計(jì)自制半成品的領(lǐng)用，由此導(dǎo)致公司2016年第三季度報(bào)告合并報(bào)表虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約3810.65萬(wàn)元，虛增存貨5370.23萬(wàn)元，公司虛增的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的115.09%。

　　鑒于武漢凡谷上述行為違反了《證券法》第六十三條關(guān)于“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十三條第一款“發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人所披露的信息有虛假記載”所述行為，監(jiān)管部門對(duì)武漢凡谷給予了警告，并處以30萬(wàn)元的罰款；同時(shí)對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員孟凡博、王志松給予警告，并分別處以5萬(wàn)元的罰款，對(duì)其他直接責(zé)任人員范志輝給予警告，并處以3萬(wàn)元的罰款。

　　僅從《行政處罰決定書》披露的信息來(lái)看，本次公布的武漢凡谷財(cái)務(wù)造假流程相比此前被監(jiān)管部門公布的雅百特(6.070, -0.03, -0.49%)、保千里等財(cái)務(wù)造假案例明顯簡(jiǎn)單，其僅是單純地通過(guò)少結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、同時(shí)虛增存貨的單一步驟進(jìn)行造假，也即將2016年前三季度的合計(jì)5000萬(wàn)元以上的成本結(jié)轉(zhuǎn)未入賬，導(dǎo)致虛增利潤(rùn)合計(jì)5000余萬(wàn)元。

　　從監(jiān)管部門的調(diào)查結(jié)論來(lái)看，武漢凡谷針對(duì)2016年度全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并不存在虛增利潤(rùn)、虛增存貨的行為，這也就對(duì)應(yīng)著該公司將2016年前三季度少計(jì)的營(yíng)業(yè)成本，在2016年第4季度中被全部予以結(jié)轉(zhuǎn)，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面則是武漢凡谷在2016年第4季度盈利數(shù)據(jù)的異常波動(dòng)。當(dāng)季該公司在實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.09億元的同時(shí)，結(jié)轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本4.58億元，毛利率為負(fù)數(shù)。在此之前，該公司2016年上半年和前三季度的毛利率還分別為14.69%和10.27%。如此的操作，進(jìn)而導(dǎo)致武漢凡谷在2016年第4季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，單季度虧損過(guò)億元。

　　或?yàn)榭毓晒蓶|減持打掩護(hù)

　　2016年10月28日，武漢凡谷發(fā)布的《2016年第三季度報(bào)告》中披露，預(yù)計(jì)2016年度凈利潤(rùn)-4000萬(wàn)元至-3000萬(wàn)元，考慮到該公司2016年前三季度凈利潤(rùn)為-6246.99萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)著該公司預(yù)計(jì)2016年第4季度將出現(xiàn)數(shù)千萬(wàn)元的單季度盈利。巧合的是，也就在2016年10月下旬，二級(jí)市場(chǎng)中武漢凡谷股價(jià)也“恰好”地創(chuàng)下了21元的階段性高點(diǎn)。

　　隨后，武漢凡谷在2017年2月24日發(fā)布了《2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)》，披露歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-36032778.93元，仍然處于三季報(bào)時(shí)對(duì)年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)范圍內(nèi)。但是武漢凡谷隨后在2017年3月25日又發(fā)布了《關(guān)于2016年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，公布擬對(duì)部分資產(chǎn)科目計(jì)提資產(chǎn)減值損失合計(jì)3342.73萬(wàn)元，這其中就包括了此前虛增的5000余萬(wàn)元存貨，如此舉措進(jìn)而導(dǎo)致該公司在同日發(fā)布了《2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告》，將2016年虧損金額由業(yè)績(jī)快報(bào)披露的-36032778.93元增加至-165262878.50元。

　　事后來(lái)看，武漢凡谷財(cái)務(wù)造假的苗頭早有跡象，其在2016年半年報(bào)中的存貨-自制半成品科目余額的變化上就已經(jīng)存在著異常波動(dòng)的跡象。

　　筆者發(fā)現(xiàn)，在2013年至2015年間，武漢凡谷的“存貨-自制半成品”科目余額分別為0.35億元、0.6億元和0.78億元，同期該公司的存貨整體余額分別為3.52億元、5.77億元和7.12億元，“存貨-自制半成品”科目余額占同期存貨整體余額的比重穩(wěn)定在10%左右，波動(dòng)幅度極小。然而在2016年半年報(bào)中，武漢凡谷的“存貨-自制半成品”科目余額為1.56億元，占同期存貨整體余額7.75億元的比重高達(dá)20%，相比以前年度的比重翻了一番，這對(duì)于一家主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)流程均未發(fā)生變化的生產(chǎn)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，顯然不是一個(gè)常見(jiàn)的現(xiàn)象。

　　值得注意的是，從武漢凡谷二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，其自2016年10月下旬創(chuàng)下21元階段性高點(diǎn)之后，股價(jià)便一路下跌到2017年3月下旬的11元左右，區(qū)間跌幅接近50%。而就在2016年10月下旬至11月中旬之間，武漢凡谷的實(shí)際控制人出現(xiàn)了大額減持行為。

　　11月2日，武漢凡谷再次發(fā)布《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人減