2018年3月19日訊，北京時間19日彭博稱，雖然美聯(lián)儲會議加息幾乎已成定局，但對于債券交易員而言，這項決定仍然具有影響市場走勢的強大潛力。

        美聯(lián)儲會議紀(jì)要：

　　這是因為美聯(lián)儲新主席杰羅姆·鮑威爾上個月給市場留下的印象是：他愿意接受2018年加息四次，而不是目前在決策者“點陣圖”預(yù)測中所體現(xiàn)的三次。在鮑威爾2月份發(fā)出的信號引發(fā)了新一輪美債收益率曲線平坦化后，美聯(lián)儲官員本周將發(fā)布最新預(yù)測，鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會。

　　一些華爾街銀行（特別是高盛(267.6, 0.99, 0.37%)集團(tuán)）預(yù)計，在本次會議上，2018年加息次數(shù)預(yù)測中值將升至4次。不過也有人懷疑，曾再三表示打算漸進(jìn)行動的央行官員是否會這么快就提高預(yù)測，在一輪表現(xiàn)平平的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了增長預(yù)估的情況下更是如此。交易員面臨的危險在于，短期美國國債是會繼續(xù)下跌，還是收益率會暫時在高位企穩(wěn)。

　　“從經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的基本面情況來看，試圖在3月份的會議上引導(dǎo)市場提高加息預(yù)測似乎還為時過早，”法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示。

　　無論政策制定者做何決定，都會在固定收益領(lǐng)域產(chǎn)生回響，并可能引發(fā)更廣泛市場的動蕩。會議召開之際，美國兩年期收益率處于近十年最高水平，而長端利率已從2018年高點回落。收益率曲線接近2007年以來最平，加息步伐加快可能會推動其進(jìn)一步邁向倒掛。

　　以下是供交易員思考的幾種場景以及可能的市場反應(yīng)：

　　高盛并不孤單

　　交易員和策略師普遍認(rèn)同，最鷹派的場景會導(dǎo)致收益率曲線進(jìn)一步走平，直至衰退后的低點。法國興業(yè)銀行的Rajappa和FTN Financial Capital Markets的Jim Vogel表示，兩年期收益率可能會從上周五的2.29%上升至2.35%左右。

　　需要說明的是，高盛并不孤單。法國巴黎銀行已加入到預(yù)測2018年點陣圖顯示的加息次數(shù)會增加的陣營。MUFG Securities Americas的John Herrmann表示，他認(rèn)為點陣圖中值在本次會議上有六成的可能性會升至四次。

　　美聯(lián)儲按兵不動的前景會引致下一個可能的結(jié)果。

　　摩根士丹利(57.51, 0.29, 0.51%)和美國銀行(32.17, 0.07,0.22%)的分析師警告，考慮到鮑威爾和其他一些官員必須同步行動，預(yù)計2018年點陣圖中值會上升的投資者注定會失望。不過，上修可能仍足以提升平均預(yù)測值�！　≈杏怪�道：點陣圖中值上升，2019年或2020年成為焦點

　　“鮑威爾會讓我們軟化，讓我們?yōu)榭赡軙�有三次以上的加息做好�?zhǔn)備，”Guggenheim Partners首席投資官Scott Minerd在接受彭博電視采訪時表示。“美聯(lián)儲對市場動蕩會非常敏感。”

　　美聯(lián)儲官員可能會提高2019年和2020年的預(yù)測，而非提升今年的展望，從而讓投資者感到震驚。

　　在這種情況下，“整個曲線可能會受到一定程度的打擊”，不過較短期債券會表現(xiàn)更差，宏利投信高級交易員Michael Lorizio說。

　　其他人則不是那么肯定。法國興業(yè)銀行的Rajappa認(rèn)為較長期債券在這種情況下更加脆弱，2至10年期曲線可能增陡約10個基點。