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中航地產(chǎn)股票分析

日期：2018-03-24 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)
央企的整合大潮催生了巨無霸的誕生，也造就了一些弱小企業(yè)的落寞和消退。中航地產(chǎn)股票分析，中航地產(chǎn)股票行情
 
　　在與保利地產(chǎn)(13.310, -0.31, -2.28%)（600048.SH）的整合中，中航地產(chǎn)(8.890, -0.36, -3.89%)股份有限公司（000043.SZ，以下簡稱“中航地產(chǎn)”）不斷地收縮房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，不僅曾經(jīng)的“航空迪士尼”夢碎，公司如今仍在艱難轉(zhuǎn)型。
 
　　目前，整合效應已經(jīng)開始在財報數(shù)字上有了初步體現(xiàn)，中航地產(chǎn)2017年年報顯示，報告期實現(xiàn)營收約為58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務營業(yè)收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。
 
　　剝離房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)后，中航地產(chǎn)表示將集中資源重點發(fā)展物業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務。但據(jù)《中國經(jīng)營報》記者查詢了解，中航地產(chǎn)的毛利率與行業(yè)平均水平相比仍有較大差距。
 
　　對于凈利潤下滑以及公司此后的轉(zhuǎn)型問題，記者致電并致函中航地產(chǎn)，截至發(fā)稿，未收到回復。
 
　　連續(xù)3年凈利下滑
 
　　在與保利地產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組中，中航地產(chǎn)做出承諾，公司及下屬企業(yè)中已完成房地產(chǎn)項目并且銷售完畢的，將不再從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務。
 
　　承諾之后，中航地產(chǎn)于2017年年底將上海中航城100%股權(quán)以總價約10.64億元轉(zhuǎn)讓給深圳市卓越不動產(chǎn)投資有限公司，之后又將全資子公司深圳市中航工業(yè)地產(chǎn)投資發(fā)展有限公司持有的深越公司27%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市投資控股有限公司，總價為2700萬元。
 
　　截至2017年12月31日，中航地產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)項目僅有貴陽中航城、昆山九方城（A6 地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海、衡陽中航城市花園一期以及天津九方城市廣場6個項目，總計土地面積約124萬平方米。
 
　　而2017年，中航地產(chǎn)在售的項目僅僅有貴陽中航城、昆山九方城（A6地塊）、龍巖中航紫金云熙、惠東中航元·嶼海以及衡陽中航城市花園5個項目，上述項目可售面積約40.5萬平方米，2017年簽約18.29萬平方米。
 
　　而截至2017年12月31日，中航地產(chǎn)的土地儲備僅為貴陽中航城與衡陽地塊土地，面積總計約64.1萬平方米。
 
　　沒有了地產(chǎn)業(yè)務的支撐，中航地產(chǎn)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。年報數(shù)據(jù)顯示，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.93億元，同比下降6.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.51億元，比2016年同期下降6.74%；其中，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務營業(yè)收入為28.08億元，同比大幅下降26.01%。
 
　　事實上，這已是中航地產(chǎn)連續(xù)第三年出現(xiàn)凈利潤下滑。2015年、2016年中航地產(chǎn)凈利潤分別為4.01億元、1.61億元，分別較上一年同比下降18.53%、59.77%。
 
　　此外，在披露年報的同時，中航地產(chǎn)還披露了關于計提存貨跌價準備的公告，對公司控股孫公司龍巖紫金中航房地產(chǎn)開發(fā)有限公司開發(fā)的龍巖中航紫金云熙項目和全資子公司天津格蘭云天投資發(fā)展有限公司開發(fā)的天津九方城市廣場項目計提了存貨跌價準備。
 
　　龍巖中航紫金云熙項目位于福建省龍巖市，主要開發(fā)產(chǎn)品類別包括別墅、商業(yè)及高層住宅。中航地產(chǎn)稱，2017年末，通過資產(chǎn)清查，該項目別墅、商業(yè)因前期拿地成本較高，項目成本過高，公司經(jīng)對比目前周邊類似樓盤的成交價格及考慮該項目的實際情況等綜合因素進行測算，同時聘請第三方中介機構(gòu)對項目進行評估并出具了評估報告，預期售價無法覆蓋全部項目成本。
 
　　天津九方城市廣場項目位于天津市響螺灣商務區(qū)。對于這一項目，中航地產(chǎn)認為，因所在區(qū)域尚未成熟，開發(fā)進度較慢，短期內(nèi)預計無法收回前期工程投入。
 
　　本次計提存貨跌價準備導致中航地產(chǎn)2017年度利潤總額減少4.8億元，凈利潤同步減少4.8億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤減少3.1億元。
 
　　然而，投資者對此卻不認同，認為天津房價和公司在天津項目建設初期相比并未大幅下跌，天津九方城市廣場項目、龍巖中航紫金云熙項目預計計提存貨跌價準備并無依據(jù)。
 
　　著名經(jīng)濟學家宋清輝認為，通過計提資產(chǎn)減值是上市公司調(diào)節(jié)利潤的重要手段。上市公司在年報前都要計提資產(chǎn)減值或者存貨跌價，目的是通過這種方式增加“收入”。資產(chǎn)評估是一個動態(tài)的過程，一些上市公司往往存在先計提資產(chǎn)減值，而后出現(xiàn)資產(chǎn)增值的情況，從而大幅提升公司利潤規(guī)模。
 
　　短暫的&ld