營(yíng)業(yè)收入延續(xù)趨勢(shì),保持增長(zhǎng)。根據(jù)Wind 數(shù)據(jù),我們統(tǒng)計(jì)的109 家環(huán)保龍頭股板塊(含檢測(cè),下同)上市公司2021 年全年?duì)I收合計(jì)3941.15 億元,同比增長(zhǎng)17.32%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)335.61 億元,同比增長(zhǎng)13.60%。2022 年第一季度營(yíng)收合計(jì)857.15 億元,同比增長(zhǎng)9.60%;同期歸母凈利潤(rùn)合計(jì)74.34 億元,同比下降10.75%,主要系固廢和水務(wù)板塊歸母凈利潤(rùn)同比下降。 

 

    固廢處理龍頭股板塊:2021 年?duì)I業(yè)收入合計(jì)1751.14 億元,同比增長(zhǎng)21.24%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)167.34 億元,同比增長(zhǎng)18.73%。2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入381.19 億元,同比增長(zhǎng)6.27%;歸母凈利潤(rùn)35.44 億元,同比下降16.93%。目前板塊內(nèi)多家運(yùn)營(yíng)類公司有序擴(kuò)張,經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健,發(fā)展主業(yè)的同時(shí)充分利用區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì),圍繞新能源領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù),打造第二成長(zhǎng)曲線。 

 

    水務(wù)板塊:2021 年?duì)I業(yè)收入合計(jì)1048.35 億元,同比增長(zhǎng)16.13%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)120.04 億元,同比增長(zhǎng)22.32%。2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入215.02 億元,同比增長(zhǎng)6.17%;歸母凈利潤(rùn)23.04 億元,同比降低16.79%。目前我國(guó)城市和縣城的污水處理率已達(dá)到較高水平,但實(shí)際上污水處理濃度由于雨污混合的原因仍然相對(duì)較低,實(shí)際的污水處理率仍會(huì)有可觀的增長(zhǎng)空間;供水行業(yè)雖已進(jìn)入成熟期,但行業(yè)仍處于分散經(jīng)營(yíng)的狀態(tài),供水市場(chǎng)集中度有待提高。 

 

    大氣治理龍頭股板塊:2021 年?duì)I業(yè)收入合計(jì)325.65 億元,同比增長(zhǎng)14.29%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)13.08 億元,同比增長(zhǎng)17.80%。2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入68.22 億元,同比增長(zhǎng)19.91%;歸母凈利潤(rùn)4.51 億元,同比增長(zhǎng)27.10%。隨著鋼鐵、水泥、化工、電解鋁等行業(yè)的提效改造市場(chǎng)持續(xù)釋放,預(yù)計(jì)行業(yè)仍將保持長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。 

 

    監(jiān)測(cè)與檢測(cè)板塊:2021 年?duì)I業(yè)收入合計(jì)259.93 億元,同比增長(zhǎng)11.74%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)25.20 億元,同比降低11.09%。2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入51.09 億元,同比增長(zhǎng)12.49%;歸母凈利潤(rùn)2.11 億元,同比增長(zhǎng)86.09%。碳交易及CCER 機(jī)制正在推進(jìn)中,基礎(chǔ)設(shè)施端龍頭股,碳核算監(jiān)測(cè)為碳交易的基礎(chǔ)條件,全國(guó)性碳交易市場(chǎng)建成發(fā)展加快碳監(jiān)測(cè)、碳核查產(chǎn)業(yè)發(fā)展,CEMS 與碳核查服務(wù)發(fā)展前景向好。 

 

    節(jié)能與能源清潔概念股利用板塊:2021 年?duì)I業(yè)收入合305.86 億元,同比增長(zhǎng)22.43%;全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)28.38 億元,同比下降16.62%。2022 年一季度營(yíng)業(yè)收入92.83 億元,同比增長(zhǎng)42.18%;歸母凈利潤(rùn)12.54 億元,同比增長(zhǎng)18.78%。 

 

    投資建議:環(huán)保企業(yè)積極拓展新增量,開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線,建議關(guān)注積極推進(jìn)光伏和海上風(fēng)電項(xiàng)目的圣元環(huán)保、進(jìn)行分布式光伏整縣推進(jìn)的榮晟環(huán)保、布局鋰電池回收的旺能環(huán)境、推動(dòng)重力儲(chǔ)能商業(yè)化示范項(xiàng)目落地的中國(guó)天楹。廢棄物資源化帶來(lái)市場(chǎng)新機(jī)會(huì),建議關(guān)注有機(jī)糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境以及塑料回收再生利用的英科再生。隨著儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模有望顯著增長(zhǎng),帶來(lái)儲(chǔ)能熱管理市場(chǎng)需求爆發(fā),建議關(guān)注工業(yè)溫控專家,儲(chǔ)能熱龍頭股管理大有可為的標(biāo)的申菱環(huán)境。 

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示:政策執(zhí)行不及預(yù)期;項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;研究報(bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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