核心觀點(diǎn)

 

    海南客流龍頭股：5 月以來維持環(huán)比上漲，第20 周客流環(huán)比+5.79%。5 月16 日-5 月22 日海南機(jī)場(chǎng)龍頭股客流為28.0 萬人次，同比下降65.96%，環(huán)比上漲5.79%，自5 月以來，海南機(jī)場(chǎng)客流始終維持環(huán)比上漲態(tài)勢(shì)。

 

    京滬客流出現(xiàn)拐點(diǎn)。5 月16 日-5 月22 日，上海飛往海南島內(nèi)機(jī)場(chǎng)旅客人次為137 人次，結(jié)束了連續(xù)3 周的0 客流；北京飛往海南島內(nèi)機(jī)場(chǎng)旅客人次為3550 人次，環(huán)比上漲13.02%。京滬地區(qū)客流出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)將進(jìn)入快速恢復(fù)通道。

 

    4 月海南旅游人次因疫情同比-56.31%，預(yù)計(jì)5 月迎來環(huán)比增長(zhǎng)。2022年4 月，海南全省、海口、三亞接待人數(shù)分別為312.65、87.31、94.03萬人次，分別同比下滑56.31%、48.44%、67.45%。旅游人次下滑系國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)所致，5 月節(jié)日效應(yīng)下，旅游人次有望迎來增長(zhǎng)。

 

    韓國(guó)免稅店概念股4 月銷售額同比-19.46%。2022 年4 月，韓國(guó)免稅店銷售額11.21 億美元（約75.1 億元人民幣），同比下降19.46%；其中，國(guó)外游客銷售額10.33 億美元，同比下滑21.91%；韓國(guó)國(guó)內(nèi)游客銷售額0.88 億美元，同比增長(zhǎng)437.86%。境外代購(gòu)消費(fèi)雖有所下滑，但仍是韓國(guó)免稅店收入的主要來源。

 

    韓國(guó)疫情緩解，4 月免稅店購(gòu)物人次同比+23.12%。2022 年4 月，韓國(guó)免稅店購(gòu)物龍頭股人次76.84 萬人，同比+23.12%，主要為韓國(guó)國(guó)內(nèi)疫情緩解所致；國(guó)內(nèi)及國(guó)外購(gòu)物人次分別為70.31 萬人、6.53 萬人，分別同比+22.55%、+29.65%，占比分別為91.50%、8.50%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：離島免稅龍頭股銷售不及預(yù)期；國(guó)際客流恢復(fù)不及預(yù)期；局部疫情反復(fù)；島內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

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