端午假期旅游市場龍頭股逐漸回暖，今年?duì)I收已恢復(fù)至19 年六成。6 月5 日，文旅部公布端午小長假文旅市場數(shù)據(jù)。經(jīng)文旅部數(shù)據(jù)中心測算，2022 年端午節(jié)假期，全國國內(nèi)旅游出游7961.0 萬人次，相比于五一假期（YoY-30.2%）同比降幅縮小至10.7%，按可比口徑恢復(fù)至2019 年同期的86.8%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入258.2 億元，相比于五一假期（YoY-42.9%）同比降幅收窄至12.2%，恢復(fù)至2019年同期的65.6%。截止到6 月2 日，除北京、上海等地有中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)外，全國其他地區(qū)均為低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，在國內(nèi)疫情逐漸向好的趨勢下，旅游出行限制逐步放松，26 個(gè)省市已恢復(fù)正常接待游客，端午假期旅游市場相比于五一假期整體恢復(fù)情況較好。

 

    利好政策提振市場信心，跨省旅游市場加速升溫。端午節(jié)前，各地紛紛出臺(tái)支持文旅恢復(fù)發(fā)展的利好政策，助力文化和旅游市場復(fù)蘇。5 月31 日，文旅部印發(fā)通知，將跨省團(tuán)隊(duì)旅游“熔斷”區(qū)域進(jìn)一步精準(zhǔn)到縣（市、區(qū)、旗）域。各地積極響應(yīng)，河南、湖南、貴州、江西等地相繼宣布恢復(fù)跨省團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票＋酒店”

 

    業(yè)務(wù)，各大OTA 平臺(tái)旅游搜索大幅增長。攜程數(shù)據(jù)顯示，5 月31日跨省游產(chǎn)品搜索量較前一日增長超過60%；端午假期內(nèi)，國內(nèi)跨省團(tuán)隊(duì)游在跟團(tuán)游業(yè)務(wù)中的占比接近80%。從飛豬數(shù)據(jù)來看，端午期間的長線游訂單量較“五一”同期增長82%，增幅超過了本地游。隨著疫情形勢逐漸平穩(wěn)，跨省游市場得到加速修復(fù)，旅游消費(fèi)潛力有望在暑期旅游旺季得到進(jìn)一步釋放。

 

    端午假期景區(qū)有序開放，免稅行業(yè)促銷力度較大。受本輪疫情的影響，景區(qū)及免稅業(yè)上半年表現(xiàn)不佳，但隨著疫情好轉(zhuǎn)及政策放松，景區(qū)及免稅行業(yè)逐步回暖。上海全面恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，旅游景區(qū)也正逐步有序開放，上海旅游業(yè)迎來復(fù)蘇拐點(diǎn)。攜程數(shù)據(jù)顯示，端午假期首日，上海超過40 家景區(qū)已經(jīng)復(fù)工，總銷售票量超過4 萬張，相當(dāng)于每分鐘售出28 張門票；6 月4 日上午10點(diǎn)，上海海昌海洋公園門票開售2 秒后即售罄；上海歡樂谷端午日均預(yù)訂票量較3 月日均票量增長超7 倍。根據(jù)阿壩旅游網(wǎng)數(shù)據(jù)，6 月3 日-5 日九寨溝景區(qū)日均接待游客3307 人，按單日接待游客限量41000 人計(jì)算接待量僅達(dá)最大承載量的8.07%，但日均接待量較清明小長假的1153 人有所提升。此外，端午節(jié)前，海南對防疫政策進(jìn)行了調(diào)整，進(jìn)出港管控有所放松，加之疫情逐漸平穩(wěn)，旅游及消費(fèi)需求增長，同時(shí)，在端午假期，省內(nèi)10 家離島免稅店龍頭股通過優(yōu)惠券、主題活動(dòng)等形式進(jìn)行促銷，海南省商務(wù)廳也在6 月3 日發(fā)放新一批政府消費(fèi)券，持續(xù)促進(jìn)消費(fèi)回升，離島免稅市場銷售有望迎來復(fù)蘇。

 

    出行需求逐漸恢復(fù)，露營概念股仍為熱門旅游方式。在疫情有效防控和節(jié)前各類利好政策的帶動(dòng)下，端午假期出行需求較今年五一假期更為旺盛。交通方面，同程數(shù)據(jù)顯示，端午假期國內(nèi)機(jī)票平均價(jià)格較五一假期上漲48%。去哪兒平臺(tái)顯示，今年端午節(jié)機(jī)票價(jià)格相較去年微漲，平均支付價(jià)格為747 元，端午假期（6 月3 日-6月5 日）機(jī)票預(yù)訂量環(huán)比上周末（5 月27 日-5 月29 日）增長超3 成；火車票預(yù)訂量環(huán)比上周末增長5 成，且達(dá)到3 月底以來的新高。住宿方面，同程數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)酒店預(yù)訂間夜較五一假期上漲31%，城市周邊的民宿和露營關(guān)注度持續(xù)升溫，民宿搜索熱度環(huán)比上漲24%，露營搜索熱度環(huán)比上漲54%。作為今年最火的旅游方式之一，露營依舊占據(jù)端午假期熱門活動(dòng)前三，去哪兒平臺(tái)顯示，端午期間露營相關(guān)產(chǎn)品預(yù)訂量同比去年漲幅達(dá)2 倍。

 

    投資建議：今年端午假期旅游市場概念股相比于清明和五一假期有所好轉(zhuǎn)，端午小長假有望成為國內(nèi)旅游市場復(fù)蘇的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但由于各地政府對疫情防控及跨省旅游秉持審慎態(tài)度，旅游扶持政策落地需要一定的時(shí)間和過程，旅游消費(fèi)支出較疫情前還存在較大差距，旅游業(yè)真正恢復(fù)可能要從暑期開始，旅游消費(fèi)潛力有望在暑期旅游旺季得到進(jìn)一步釋放。如果本輪疫情得到有效控制后，國內(nèi)疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，跨省跨國出行限制逐步放開，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)回暖，旅游行業(yè)龍頭股價(jià)有望獲得業(yè)績增長與估值回歸的戴維斯雙擊。建議關(guān)注：1）經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異穩(wěn)定，受益于政策支持與渠道優(yōu)勢顯著的免稅龍頭；2）受益于疫情常態(tài)化下客流恢復(fù)與消費(fèi)復(fù)蘇的演藝龍頭；3）受益于近郊游、周邊游大熱及更寬松扶持政策的頭部旅行社；4）具有強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的酒店龍頭。

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素：旅游業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)并購整合風(fēng)險(xiǎn)。

 

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