事件：6 月9 日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布5 月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：批發(fā)銷量159.1 萬(wàn)輛，同比下降1.3%，環(huán)比增長(zhǎng)67.8%；零售銷量135.4 萬(wàn)輛，同比下降16.9%，環(huán)比增長(zhǎng)29.7 %；乘用車生產(chǎn)167.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，環(huán)比增長(zhǎng)69.5%。

 

    5 月乘用車產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)69.5%，批發(fā)銷量環(huán)比增長(zhǎng)67.8%，表現(xiàn)優(yōu)異。5 月乘用車概念股生產(chǎn)167.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，環(huán)比增長(zhǎng)69.5%。受疫情影響的進(jìn)口零部件短缺問(wèn)題顯著改善，長(zhǎng)三角地區(qū)的國(guó)產(chǎn)零部件供應(yīng)商基本恢復(fù)供貨，促進(jìn)全國(guó)生產(chǎn)迅速恢復(fù)。5 月乘用車批售159.1 萬(wàn)輛，同比下降1.3%，環(huán)比增長(zhǎng)67.8%；零售達(dá)到135.4 萬(wàn)輛，同比下降16.9%，環(huán)比增長(zhǎng)29.7%。5 月產(chǎn)量高于銷量8 萬(wàn)輛；批發(fā)高于零售23.7 萬(wàn)輛，廠商庫(kù)存加速回補(bǔ)，6 月初終端零售在政策推動(dòng)下加速回升，預(yù)計(jì)6 月庫(kù)存將轉(zhuǎn)化為較強(qiáng)的零售增量。

 

    5 月自主份額同比提升9.8pct，豪華車零售環(huán)比增長(zhǎng)52%。5 月自主品牌零售62 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)29%。5 月自主份額為46.3%，同比提升9.8pct；1-5 月自主累計(jì)份額46%，同比提升8.6pct。5 月主流合資品牌零售56 萬(wàn)輛，同比下降28%，環(huán)比增長(zhǎng)24%。其中，日系份額20.9%，同比下降2.4pct；德系份額23%，同比下降2.2 pct；美系份額6.9%，同比下降3.7 pct。5 月豪華車零售18萬(wàn)輛，同比下降29%，環(huán)比增長(zhǎng)52%；4-5 月京滬等豪華車主銷區(qū)域受防疫封控影響較大，5 月零售顯著改善。

 

    5 月新能源乘用車銷量超預(yù)期，新能源滲透率達(dá)到26.5%。5 月新能源乘用車概念股批售42.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.5%，環(huán)比增長(zhǎng)49.8%，新能源環(huán)比改善超預(yù)期。1-5月新能源乘用車批售189.2 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)117.4%。5 月純電動(dòng)車批售32.4 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.3%；插電混動(dòng)車批售9.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)184.4%。車企方面，新能源車批發(fā)銷量TOP5 車企分別為比亞迪11.4 萬(wàn)、上汽通用五菱3.7 萬(wàn)、特斯拉中國(guó)3.2 萬(wàn)、奇瑞2.2 萬(wàn)、廣汽埃安2.1 萬(wàn)輛。5 月新能源車批發(fā)滲透率達(dá)到26.5%，同比提升14pct；其中自主品牌新能源車滲透率45%，豪華車新能源車滲透率19%，而主流合資品牌新能源車滲透率僅有4.1%。

 

    新能源車需求快速恢復(fù)，缺芯緩解疊加政策刺激推動(dòng)傳統(tǒng)車復(fù)蘇。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)的汽車詢單數(shù)據(jù)，整體新能源車需求在漲價(jià)疊加疫情抑制產(chǎn)銷后快速恢復(fù)，我們認(rèn)為其主要原因在于新能源車產(chǎn)品力全面超過(guò)同價(jià)位燃油車。隨著比亞迪海豹、零跑C01、小鵬G9、蔚來(lái)ET7、長(zhǎng)安SL03、歐拉閃電貓、蔚來(lái)ET5 等 +T
眾多重磅新車型上市或交付，疊加各地加大補(bǔ)貼力度，新能源車有望持續(xù)高增長(zhǎng)，我們維持新能源乘用車全年550-600 萬(wàn)臺(tái)的銷量預(yù)期。傳統(tǒng)車方面，自主、合資和豪華品牌概念股將全面受益于購(gòu)置稅減半政策，該政策保守預(yù)計(jì)帶來(lái)2022 年100 萬(wàn)臺(tái)以上燃油車的增量。隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解、購(gòu)車需求釋放，行業(yè)基本面有望迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)全年乘用車銷量有望達(dá)到2100-2220 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0-5%。

 

    重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)自主整車和零部件企業(yè)。整車龍頭股企業(yè)中，重點(diǎn)推薦優(yōu)質(zhì)龍頭：比亞迪（e 平臺(tái)3.0、dmi 車型同發(fā)力）、廣汽集團(tuán)（新能源車加速擴(kuò)張、燃油車底部向上、合資公司貢獻(xiàn)顯著業(yè)績(jī)彈性）、長(zhǎng)城汽車（燃油、混動(dòng)、純電均迎來(lái)強(qiáng)產(chǎn)品周期）；零部件公司中，重點(diǎn)推薦：明新旭騰（拓展新勢(shì)力+新產(chǎn)品交付放量）、方正電機(jī)（拓展新勢(shì)力+一線自主+海外優(yōu)質(zhì)客戶）、星宇股份（受益車燈行業(yè)高端化）、常熟汽飾（受益新勢(shì)力客戶放量）、英搏爾（拓展新客戶+擴(kuò)產(chǎn)加速）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片持續(xù)短缺，新產(chǎn)品概念股進(jìn)展不及預(yù)期，新車型銷量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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